第四章公司理財基礎(chǔ)-資料下載頁
2025-01-16 22:13本頁面
【正文】 司通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。,《理財學(xué)》教材編寫組,2．總資產(chǎn)收益率,總資產(chǎn)收益率又稱總資產(chǎn)報酬率，資產(chǎn)凈利率，是指公司的凈利潤與總資產(chǎn)平均余額的比率。 總資產(chǎn)收益率=凈利潤247?？傎Y產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)收益率分析：總資產(chǎn)收益率表明公司資產(chǎn)利用的綜合效果，指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說明公司在增收節(jié)支上取得了良好的效果。,《理財學(xué)》教材編寫組,3．凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率又稱凈資產(chǎn)報酬率，是指公司的凈利潤與凈資產(chǎn)的比率。 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤247。凈資產(chǎn)平均余額 凈資產(chǎn)平均余額=（凈資產(chǎn)期初余額+凈資產(chǎn)期末余額）247。2 凈資產(chǎn)收益率分析：該指標(biāo)用來衡量投資人投資的收益水平。凈資產(chǎn)收益率越高，說明由投資人享有的凈利潤就越多，投資人投資的收益水平就越高。,《理財學(xué)》教材編寫組,4．市盈率,市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率。 市盈率=每股市價247。每股利潤 由于一般的期望報酬率為5% —20% ，所以正常的市盈率為5—20。 市盈率分析：市盈率是反映公司獲利能力的一個重要財務(wù)比率。一般來說，市盈率高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票。但也應(yīng)注意，市盈率過高同時意味著該股票具有較高的投資風(fēng)險。,《理財學(xué)》教材編寫組,四、財務(wù)分析的應(yīng)用,（一）杜邦財務(wù)分析體系 （二）財務(wù)比率綜合評分法,《理財學(xué)》教材編寫組,（一）杜邦財務(wù)分析體系,杜邦財務(wù)分析體系就是利用各主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合分析公司財務(wù)狀況的方法。因這種分析是由美國杜邦公司首創(chuàng)的，故稱為杜邦財務(wù)分析體系（簡稱杜邦體系）。,《理財學(xué)》教材編寫組,杜邦分析體系圖,《理財學(xué)》教材編寫組,杜邦財務(wù)分析體系的含義,（1）凈資產(chǎn)收益率是該分析系統(tǒng)中綜合性最強(qiáng)，最有代表性的財務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。 （2）總資產(chǎn)收益率是反映公司獲利能力的一個重要財務(wù)比率，它提示了公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強(qiáng)。 （3）從杜邦分析系統(tǒng)可以看出，公司的獲利能力涉及到產(chǎn)生經(jīng)營活動的方方面面。凈資產(chǎn)收益率與公司的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)，這些因素構(gòu)成一個完整的系統(tǒng)，系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間相互作用。只有協(xié)調(diào)好系統(tǒng)內(nèi)部各個因素之間的關(guān)系，才能使凈資產(chǎn)收益率得到提高，從而實現(xiàn)股東財富最大化的目標(biāo)。,《理財學(xué)》教材編寫組,（二）財務(wù)比率綜合評分法,財務(wù)比率綜合評分法是指將若干財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以分析評價公司的信用水平的方法。 財務(wù)比率綜合評分法的基本工作程序為： 1．選定評價公司財務(wù)狀況的比率指標(biāo) 2．依據(jù)財務(wù)指標(biāo)的重要性，賦予其評分值，實際上是賦予重要性系數(shù)。各項指標(biāo)的評分值之和應(yīng)為100分。 3．確定各項比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，即達(dá)到理想狀態(tài)的數(shù)值。 4．確定各項比率指標(biāo)的本期實際值。 5．確定各項比率指標(biāo)的關(guān)系比率。關(guān)系比率=實際值247。標(biāo)準(zhǔn)值。 6．計算各項比率指標(biāo)的實際得分和實際總分。 7．對財務(wù)狀況進(jìn)行綜合評價并得出評價結(jié)論。,《理財學(xué)》教材編寫組,評價標(biāo)準(zhǔn),一般來說，綜合得分等于或接近100分,說明企業(yè)的財務(wù)狀況良好，達(dá)到預(yù)先確定的標(biāo)準(zhǔn)； 如果綜合得分低于100分，說明企業(yè)的財務(wù)狀況未達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)查明原因，積極采取措施加以改善； 如果企業(yè)綜合得分超過100分企業(yè)很多，說明企業(yè)的財務(wù)狀況很理想。,《理財學(xué)》教材編寫組,案例,指標(biāo) 評分值 標(biāo)準(zhǔn)比率 行業(yè)最高比率 最高評分 最低評分 每分比率%） 盈利能力 總資產(chǎn)凈利率 20 10 20 30 10 1 銷售凈利率 20 4 20 30 10 1.6 凈值報酬率 10 16 20 15 5 0.8 償債能力： 自有資本比率 8 40 100 12 4 15 流動比率 8 150 450 12 4 75 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 8 600 1200 12 4 150 存貨周轉(zhuǎn)率 8 800 1200 12 4 100 成長能力： 銷售增長率 6 15 30 9 3 5 凈利增長率 6 10 20 9 3 3.3 人均凈利增長率 6 10 20 9 3 3.3 合計 100 150 50 銷售凈利率的標(biāo)準(zhǔn)值為4%，標(biāo)準(zhǔn)評分為20分；行業(yè)最高比率為20%，最高評分為30分，則每分的財務(wù)比率差為：（20%－4%）247。（30－20）=1.6% ，即銷售凈利率每提高1.6%,就多給1分，但該項得分不得超過最高評分30分。
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