公司理財導(dǎo)論-資料下載頁
2025-01-16 22:10本頁面
【正文】 holders by being one of Europe’s most profitable volume retailers. Our strategy is to achieve this by developing a portfolio of strong retail brands with leading positions in attractive mass markets, well motivated staff and good supplier relationships,49,Volkswagen,Volkswagen, the carmaker, has emerged as one of the most outspoken skeptics of ‘shareholder value’, saying openly that ‘workholder value’ should carry equal weight,50,一項對一萬多名經(jīng)理、董事和金融分析師的調(diào)查，要求他們根據(jù)下列指標(biāo)排出位居前十位的美國大公司： －管理水平 －產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量 －吸引、開發(fā)與保留人才的能力 －長期投資的價值 －資產(chǎn)的使用 －財務(wù)的穩(wěn)定性 －創(chuàng)新能力 －社會責(zé)任與環(huán)境責(zé)任,51,調(diào)查結(jié)果顯示 －1985－1995年間，得分最高的10家公司的股票年收益率為22%，而同期S＆P500指數(shù)的收益率為15%，10家得分最低的公司的股票年收益率為－3% －根據(jù)產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)質(zhì)量（2），雇員（3）和社會責(zé)任（8）三項指標(biāo)的分析顯示：在這三個得分最高的公司年平均收益率為19%，而得分最低的公司的年平均收益率為－5%,52,現(xiàn)代財務(wù)理論的發(fā)展,傳統(tǒng)的金融和財務(wù)理論 不對稱信息下的公司財務(wù) 行為公司財務(wù),53,傳統(tǒng)的公司財務(wù)理論,MM理論 資產(chǎn)組合理論 CAPM 期權(quán)定價理論 效率市場假說,54,信息不對稱下的公司財務(wù),委托代理理論 信息不對稱下的公司財務(wù)行為 信息不對稱下的融資選擇 經(jīng)理人激勵,55,行為金融學(xué),經(jīng)典現(xiàn)代金融理論假設(shè)人的行為是完全理性的，而市場競爭是完全有效的。 但是，現(xiàn)實的市場卻表現(xiàn)出很多不能用經(jīng)典的風(fēng)險收益分析框架解釋的行為。 很多經(jīng)濟學(xué)家的研究也表明，非理性在人們的投資決策中起到了不可或缺的作用。,56,米勒：“對于投資者而言，股票通常并不僅僅是經(jīng)濟模型中的抽象的收益流集合。在每種股票的后面，幾乎都隱藏著家庭事務(wù)、家庭糾紛、遺產(chǎn)繼承以及離婚等千奇百怪的故事，而且?guī)缀跛械墓适露寂c我們理論中的資產(chǎn)組合選擇沒有任何關(guān)系。我們之所以要把所有的故事提煉，并抽象成經(jīng)濟模型，不是因為這些故事乏味，而恰恰是因為它們太有趣了，以致于經(jīng)常會使我們分散對普通市場力量的注意力。要知道我們最主要的任務(wù)就是要研究這種普遍的市場力量。”,57,自學(xué)內(nèi)容,中華人民共和國獨資企業(yè)法 中華人民共和國合伙企業(yè)法 中華人民共和國公司法,
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