【正文】 杠桿租賃,一、融資租賃的形式,哪一種必須涉及到三方面關系人？,二、租賃的程序（略）,售后回租,決定因素：（見教材P101） 確定方法： 平均分攤法： （直線法）,等額年金法：,見教材P131例題68,三、租金的計算,R=[C(1+n.i)/n]+C.r,附加率法：,優(yōu)點 1.迅速獲得所需資金； 2.租賃籌資限制較少； 3.免遭設備陳舊過時的風險； 4.租金分攤到各期，減少不能償付的風險； 5.保存借款能力； 能享受稅收抵免收益。,缺點 1.成本較高； 2.若不能享有設備殘值，會帶來機會損失； 3.改良資產(chǎn)難。,四、融資租賃的優(yōu)缺點,案例分析：,如果你想成為IBM的用戶，你覺得融資租賃的方式可以接受嗎？為什么？ 答案： 減少一次性固定資產(chǎn)投資，全部投資在租期內(nèi)以租金方式逐期支付。 較低的租金支付額可以減輕采購時的流動資金壓力。 簡化采購程序，硬件、軟件、服務和融資一起解決。 可以根據(jù)自己的資金安排來定制付款計劃：通過靈活的付款條款（如延期支付、遞增或遞減支付）來實現(xiàn)。 避免技術落后風險，租期中及租期末的選擇方案，可以使設備的技術升級變得更加方便和經(jīng)濟。,布朗公司融資租入設備一臺，價值200萬元，租期為6年，預計殘值10萬元（歸出租方所有），租期內(nèi)年利率為10%，租賃手續(xù)費為設備價值的3%，租金采用平均分攤法確定，每年末支付一次，則該設備每年支付的租金為多少？如改用等額年金法支付，則每年支付的租金為多少？（n=6，r =13%）時的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.998。 解：平均分攤法：利息=200*（1+10%）6200=154.4萬 每年租金=[（20010）+154.4+6]/6=58.4萬 等額年金法：每年租金=200/年金現(xiàn)值系數(shù)（n=6，r=13%） =200/3.998=50.03萬,案例訓練：,籌資管理,主講：周顧宇 湖職院工商管理分院 Email: jmzgy@hzvtc.net,第七講 短期負債和商業(yè)信用,能力目標,能結(jié)合公司的具體情況選擇短期負債的類型和利息結(jié)算方式，判斷是否應該利用商業(yè)信用籌資。,知識目標,掌握短期負債、商業(yè)信用籌資方式的具體分類、基本要素、優(yōu)缺點等理論知識。,素質(zhì)目標,培養(yǎng)團隊合作素質(zhì)、培養(yǎng)與人交流、與人溝通的能力。,教學重點與難點：,【重點】 借款利息的結(jié)算方式 商業(yè)信用機會成本計算,【難點】 短期負債籌資方式的具體應用,一、短期負債,1）與借款有關的信用條件 （1）信貸額度：是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。 一般來說，企業(yè)在批準的貸款限額內(nèi)，可隨時使用銀行借款。但是，銀行并不承擔必須提供全部貸款限額的法律責任。當企業(yè)出現(xiàn)財務狀況惡化的狀況時可以拒絕繼續(xù)提供貸款。 （2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。 例：某企業(yè)與銀行商定周轉(zhuǎn)信貸額為2000萬元，承諾費率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了1400萬元，余額為600萬元。則借款企業(yè)應向銀行支付承諾費的金額為：承諾費=6000.5%=3（萬元） 例：企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費率為0.4%。1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)本年度末向銀行支付的利息和承諾費共為（ B ）萬元。 A.49.5 B.51.5 C.64.8 D.66.7 解析：利息=5008%+3008%5/12=50（萬元） 承諾費=2000.4%+3000.4%7/12=0.8+0.7=1.5（萬元）,3)補償性余額：補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%至20%）計算的最低存款余額。 補償性余額借款的實際利率的計算公式如下： 例：某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬元，銀行要求保留20%的補償性余額，企業(yè)實際可以運用的借款只有80萬元。則該項借款的實際利率為： 補償性余額貸款實際利率=1008%/[100（120%）]100%=10% 4）借款抵押：抵押貸款的資金成本通常要高于非抵押貸款，原因在于銀行主要向信譽好的客戶提供非抵押借款，且利率相對會較低，而將抵押貸款視為風險貸款，因而收取較高的利息。 5）償還條件：到期一次償還 在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還 6）以實際交易為貸款條件 除上述所說的信用條件外，銀行有時還要求企業(yè)為取得借款而做出其他承諾，如及時提供財務報表，保持適當?shù)馁Y產(chǎn)流動性等等。,2）借款利息的支付方式 （1）利隨本清法（又稱收款法）：是指借款到期時向銀行支付利息的方法。采用這種方法，借款的名義利率等于實際利率。 （2）貼現(xiàn)法：是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的計息方法。這種方法會導致實際利率高于名義利率。 實際利率=本金名義利率247。實際借款額 =本金名義利率247。（本金利息） =名義利率247。（1名義利率） 例：某企業(yè)從銀行取得借款200萬元，期限1年，名義利率10%，利息20萬元。按照貼現(xiàn)法付息，企業(yè)實際可動用的貸款為180萬元（20020萬元），該項貸款的實際利率為：貼現(xiàn)貸款實際利率=[20/（20020）100%]≈11.11% 3）銀行借款的優(yōu)缺點比較 優(yōu)點： 缺點： 1.借款速度比較快； 1.財務風險大； 2.籌資成本低； 2.借款限制條款多； 3.借款彈性好。 3.籌資數(shù)額有限。,案例分析：,柳季與岑鼎 魯國有寶名為岑鼎，另有個叫柳季的人最講信用。魯國與齊國交戰(zhàn)而敗，為求和，獻上仿制的岑鼎以求和。在齊國要求下，無奈請柳季說謊幫魯國證明岑鼎的真實性，以留住國寶。柳季嚴詞拒絕。 請從管理學的角度來談談你的看法。,二、商業(yè)信用,商業(yè)信用的類型,應付票據(jù)（了解） 對于商品買賣關系中的買方（延遲付款方）來說，它是一種短期融資方式。,應付帳款（重點） 是由于賒購商品，延期付款形成的。,預收貨款（了解） 是由于延期交貨形成的。購買單位對緊俏商品樂意采用這種形式 。,重點歸納：,機會成本計算,放棄現(xiàn)金折扣的成本率＝享受現(xiàn)金折扣的收益率=,商業(yè)信用的表示方式：（2/10，1/20，n/30）,現(xiàn)金 折扣率,折扣期,全價付款,信用期,機會成本計算,case:,某企業(yè)按“2/10,n/30”的條件購入10萬元貨物。 （1）免費信用。如果企業(yè)在第10天內(nèi)付款，便可享受2000元的折扣，只需付款98000元（即免費信用額）。,（2）有代價信用。如果在折扣期內(nèi)無法付款，只能在合同規(guī)定的最遲付款期內(nèi)付款，則意味著將要放棄現(xiàn)金折扣。,放棄現(xiàn)金折扣的成本率＝享受現(xiàn)金折扣的收益率=,＝2.04％，,日收益率=2.04%/20=0.102％,年收益率=0.102％360=36.72％,提問：企業(yè)應不應該享受現(xiàn)金折扣？,機會成本計算,①企業(yè)在規(guī)定的時間內(nèi)有足夠現(xiàn)金付款 ②企業(yè)在規(guī)定的時間內(nèi)沒有現(xiàn)金來付。,商業(yè)信用決策原則：,若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率大于有價證券利率，應選擇享受折扣； 若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率小于有價證券利率，應放棄享受折扣； 若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率大于短期借款利率，應選擇享受折扣； 若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率小于短期借款利率，應選擇放棄折扣。,機會成本計算,（3）展期信用。企業(yè)如果已經(jīng)放棄了現(xiàn)金折扣，就會盡可能推遲付款期，目的是盡可能長時間地占用這筆資金。,如上例，企業(yè)延遲到50天才付款，,結(jié)論：企業(yè)在放棄現(xiàn)金折扣的情況下，推遲付款的期限越長，其成本將會越小。,商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點,優(yōu)點： 籌資便利 限制條件少 籌資成本低,缺點： 期限一般較短 有風險 若放棄現(xiàn)金折扣則資金成本很高,小組討論：,支付定金10000元購買商品房的信用風險問題,優(yōu)缺點大盤點：,針對本組創(chuàng)業(yè)計劃項目分析是否可以考慮融資租賃所需固定資產(chǎn) 小論文： 將融資租賃引入高校后勤設施建設 分模塊能力訓練項目2： 社會調(diào)查和分析報告,能力訓練項目作業(yè)：,再