公司理財(cái)(羅斯)第九章-資料下載頁(yè)
2025-01-04 22:00本頁(yè)面
【正文】 曲線 問(wèn)：假定必要報(bào)酬率為6％，是否接受該項(xiàng)目？,內(nèi)含報(bào)酬率和互斥項(xiàng)目,互斥項(xiàng)目 如果選擇其中一個(gè)就不能選擇另一個(gè) 例如：下一年你可以升入哈佛或斯坦福，但不能是兩者 決策法則： 凈現(xiàn)值 – 選擇凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目 內(nèi)含報(bào)酬率 – 選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目,互斥項(xiàng)目舉例,兩個(gè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率都是10% 你應(yīng)該選擇哪一個(gè)？為什么？,凈現(xiàn)值曲線,內(nèi)含報(bào)酬率 A = 19.43% 內(nèi)含報(bào)酬率 B = 22.17% 交點(diǎn)= 11.8%,思考：如何計(jì)算交叉報(bào)酬率？,凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的不同點(diǎn),凈現(xiàn)值直接測(cè)試項(xiàng)目的增長(zhǎng)價(jià)值 無(wú)論何時(shí)都應(yīng)選擇凈現(xiàn)值 在以下情況時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率不適用 非常規(guī)現(xiàn)金流量 互斥項(xiàng)目,在有投資資本限額時(shí)，綜合投資應(yīng)選擇總凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目,獲利能力指數(shù),根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算每一單位成本的獲利能力 獲利能力指數(shù)為1.1,暗示了每一美元的投資會(huì)創(chuàng)造0.10的額外價(jià)值 這個(gè)方法在我們的資本有限時(shí)是非常有用的,獲利能力指數(shù)的優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn) 和NPV密切相關(guān)，經(jīng)常導(dǎo)致完全一樣的決策 容易理解和交流 當(dāng)可以用于投資的資金有限時(shí)，可能很有幫助,缺點(diǎn) 在比較互斥投資時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致不正確的決策,資本預(yù)算實(shí)務(wù),進(jìn)行投資時(shí)，需要考慮多種決策準(zhǔn)繩 凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率是最為廣泛的方法 較小的企業(yè)常采用回收期法則,總結(jié)——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量準(zhǔn)繩,凈現(xiàn)值 市場(chǎng)價(jià)值與成本的不同 如果項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是正值，就接受 沒(méi)有嚴(yán)重的缺陷 是較好的決策準(zhǔn)繩 內(nèi)含報(bào)酬率 凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率 內(nèi)含報(bào)酬率超過(guò)必要報(bào)酬率，就接受 內(nèi)含報(bào)酬率與凈現(xiàn)值密切相關(guān) 內(nèi)含報(bào)酬率不能用來(lái)評(píng)估互斥項(xiàng)目和非常規(guī)現(xiàn)金流量 獲利能力指數(shù) 成本效益比率 獲利能力指數(shù)大于1時(shí)，就接受 不能用來(lái)評(píng)估互斥項(xiàng)目 有時(shí)會(huì)被用來(lái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行排序,總結(jié)——還本準(zhǔn)繩,回收期 初始投資收回的時(shí)間長(zhǎng)度 如果項(xiàng)目的回收期低于取舍時(shí)限，就接受 不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和忽視取舍時(shí)限后的現(xiàn)金流量 貼現(xiàn)回收期 投資的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量總和等于它的成本的時(shí)間的長(zhǎng)度 如果項(xiàng)目的貼現(xiàn)回收期低于取舍時(shí)限，就接受 忽視取舍時(shí)限后的現(xiàn)金流量,總結(jié)——會(huì)計(jì)準(zhǔn)繩,平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率 計(jì)量會(huì)計(jì)利潤(rùn)與賬面價(jià)值之比 類(lèi)似于凈資產(chǎn)報(bào)酬率 一項(xiàng)投資的平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率超過(guò)一個(gè)作為標(biāo)桿的平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率，就接受 有嚴(yán)重缺點(diǎn)，很少使用,快速測(cè)驗(yàn),考慮一項(xiàng)投資，成本為$100,000，每年現(xiàn)金流量是$25,000，期限5年，必要報(bào)酬率是9%，必要回收期是4年。 回收期是多少？ 貼現(xiàn)回收期是多少？ 凈現(xiàn)值是多少？ 內(nèi)含報(bào)酬率是多少？ 是否接受該項(xiàng)目？ 哪一個(gè)決策法則是主要的決策方法？ 什么時(shí)候內(nèi)含報(bào)酬率不適用？,
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