公司理財(羅斯)第九章-文庫吧資料
2025-01-04 22:00本頁面
【正文】 容易理解和交流 當可以用于投資的資金有限時，可能很有幫助,缺點 在比較互斥投資時可能會導致不正確的決策,資本預算實務(wù),進行投資時，需要考慮多種決策準繩 凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率是最為廣泛的方法 較小的企業(yè)常采用回收期法則,總結(jié)——貼現(xiàn)現(xiàn)金流量準繩,凈現(xiàn)值 市場價值與成本的不同 如果項目的凈現(xiàn)值是正值，就接受 沒有嚴重的缺陷 是較好的決策準繩 內(nèi)含報酬率 凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率 內(nèi)含報酬率超過必要報酬率，就接受 內(nèi)含報酬率與凈現(xiàn)值密切相關(guān) 內(nèi)含報酬率不能用來評估互斥項目和非常規(guī)現(xiàn)金流量 獲利能力指數(shù) 成本效益比率 獲利能力指數(shù)大于1時，就接受 不能用來評估互斥項目 有時會被用來對項目進行排序,總結(jié)——還本準繩,回收期 初始投資收回的時間長度 如果項目的回收期低于取舍時限，就接受 不考慮貨幣時間價值和忽視取舍時限后的現(xiàn)金流量 貼現(xiàn)回收期 投資的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量總和等于它的成本的時間的長度 如果項目的貼現(xiàn)回收期低于取舍時限，就接受 忽視取舍時限后的現(xiàn)金流量,總結(jié)——會計準繩,平均會計報酬率 計量會計利潤與賬面價值之比 類似于凈資產(chǎn)報酬率 一項投資的平均會計報酬率超過一個作為標桿的平均會計報酬率，就接受 有嚴重缺點，很少使用,快速測驗,考慮一項投資，成本為$100,000，每年現(xiàn)金流量是$25,000，期限5年，必要報酬率是9%，必要回收期是4年。,回收期,收回初始投資所需的時間？ 計算 估計現(xiàn)金流量 從最初的成本中扣除未來現(xiàn)金流量，直到初始成本收回為止 決策法則——如果一項投資所計算出來的回收期低于某個預先設(shè)定的年數(shù)，那么這項投資就是可接受的,計算項目回收期,假如我們接受一個回收期為兩年的項目。市場上類似項目的報酬率為15%，請問，公司是否能啟動這一項目？ (1)估計未來現(xiàn)金流量：壽命期間現(xiàn)金流量＋期末現(xiàn)金流量；壽命期間現(xiàn)金流量＝銷售收入－成本＋稅＝ 18000－ 12000＝6000；期末現(xiàn)金流量＝ 2000 （2）貼現(xiàn)率＝相當項目的風險報酬率＝ 15% （3）NPV=（6000）*[1（1/1.15）]/0.15+2000/1.15 30000 =2422美元,決策準繩檢驗——凈現(xiàn)值,凈現(xiàn)值法則是否考慮貨幣時間價值？ 凈現(xiàn)值法則是否考慮現(xiàn)金流量的風險？ 凈現(xiàn)值法則是否說明了價值的增加？ 是否應該以凈現(xiàn)值法則作為主要的決策準繩？,凈現(xiàn)值法優(yōu)缺點,優(yōu)越性： 考慮貨幣時間價值. 考慮項目風險 提高所有權(quán)價值. 不足： 對貼現(xiàn)率很敏感。假設(shè)該業(yè)務(wù)可以持續(xù)8年，在該項目結(jié)束時，其廠房和設(shè)備等的殘值將為2000美元。,（三）現(xiàn)金流量的計算,項目的現(xiàn)金流量 與項
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