財務管理課后練習題答案(編輯修改稿)
2025-06-19 03:54 本頁面
【文章內容簡介】 方案的每股收益＝ (16020)*(133%)/15=(元 ) 負債籌資方案的每股收益＝ [160(20+40)] (133%)/10=(元 ) 則，負債籌資方案的每股收益更大， 采用負債籌資比較有利。 財務管理練習題解答第五章 題略 甲年折舊 =20210/5=4000（ 元） 甲 NCF0=20210（ 元） 甲 15年稅前利潤＝ 1202140004000＝ 4000（ 元） 甲 15年所得稅＝ 4000 40％＝ 1600（ 元） 甲 NCF15=1202140001600=6400（ 元） 乙年折舊 =（ 240004000） /5=4000元 乙 NCF0=240006000=30000（ 元） 乙 NCF1=160006000（ 1600060004000） 40%＝ 7600（ 元） 乙 NCF2=160006800（ 1600068004000） 40%＝ 7120（ 元） 乙 NCF3=160007600（ 1600076004000） 40%＝ 6640（ 元） 乙 NCF4=160008400（ 1600084004000） 40%＝ 6160（ 元） 乙 NCF5＝ 160009200（ 1600092004000） 40%＋ 4000＋ 6000 ＝ 15680（ 元） (1)甲回收期 ＝ 20210/6400＝ 乙方案 各年尚未收回的投資表 時間 年 NCF 年末尚未收回的投資 第 1年 7600 16400 第 2年 7120 9280 第 3年 6640 2640 第 4年 6160 第 5年 15680 乙方案回收期 ＝ 3＋ 2640/6160＝ (2)甲平均報酬率 =6400/20210=32% 乙平均報酬率 =（ 7600+7120+6640+6160+15680）247。 5/30000=% (3)甲 NPV=6400 (P/A,10%,5)20210==（ 元） 乙 NPV=7600*(1+10%)1＋ 7120*(1+10%)2＋ 6640*(1+10%）3+6160*(1+10%)4+15680*(1+10%)530000==（ 元） (3)甲現值指數 =乙現值指數 =(4)內部報酬率 : 甲方案 : 6400 (P/A,IRR,5)20210=0 則， (P/A,IRR,5)= 用插值法， i―― (P/A,i,5) 18% IRR 19% (IRR18％ )/(19%18%)=()/() IRR=% 乙方案（逐次測試法） : 當 i＝ 10％， NPV=7600*(1+10%)1＋ 7120*(1+10%)2＋ 6640*(1+10%）3+6160*(1+10%)4+15680*(1+10%)530000==（ 元） 再令 i=12%， NPV=7600 +7120 +6640 +6160 +15680= 用插值法 i――― NPV 12% IRR 0 10% (IRR10％ )/(12%10%)=()/() IRR=% 題略 使用舊船現金流出的現值＝ 20210＋ 8000 (P/F,18%,5)－ 5000(P/F,18%,10)＋ 18000 (P/A,18%,10)＝ 103433（ 元） 使用新船現金流出的現值 ＝ (600007000)＋ 2500 (P/F,18%,5)－ 5000(P/F,18%,10)＋ 10000 (P/A,18%,10)＝ 98078（ 元） 結論 :公司應購置新船 。 題 略 Δ初始投資 =3900016000=23000（ 元） Δ年折舊 =39000/1024000/12=1900（ 元） Δ收入 ＝ 3500（ 元） Δ付現成本 ＝ 2500（ 元） Δ稅前凈利 ＝ 3500(2500)1900=4100（ 元） Δ所得稅 ＝ 4100 33%＝ 1353（ 元） Δ稅后凈利 ＝ 41001353＝ 2747（ 元 ） Δ營業(yè)現金凈流量 ＝ 3500(2500)1353或＝ 2747+1900＝ 4647（ 元） Δ終結現金流量＝ 0 Δ NPV=4647 (P/A,12%,10)23000=4647*＝ （ 元） 結論 : Δ NPV大于零，更新方案可行 。 題略 A 機器的現金流出現值 =8000＋ 6000 (P/A,8%,5)=8000＋ 6000*＝ 31958（ 元） B 機器的現金流出現值 ＝ 15000＋ 5000 (P/A,8%,10)=15000＋ 5000*＝ 48550（ 元） A 機器的年均現金流出量 ＝ 31958/(P/A,8%,5)=31958/＝ （ 元） B 機器的年均現金流出量 ＝ 48550/(P/A,8%,10)=48550/＝ （ 元） 結論 :機器 B的年均現金流出量最小 ,所以應使用機器 B. 5. 有三項相斥投資方案，資料如下表所示（單位：元）： 投資方案 0 年 1 年 2 年 A － 5000 9000 B － 5000 4000 4000 C － 5000 7000 要求
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