【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。 資金成本在投資決策中的作用表現(xiàn)為： 在利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行投資決策時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率； 在利用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)收益率 。 三、 簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容。 三、 答：財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容 1:投資管理 選好投資項(xiàng)目 項(xiàng)目投資的關(guān)鍵首先要正確確定投資帶來(lái)的現(xiàn)金流量，其次要會(huì)計(jì)算各種投資決策指標(biāo)，最后要會(huì)熟練運(yùn)用各種指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)；證券投資要掌握證券投資的目的、特點(diǎn)，以及各種證券投資各自的特點(diǎn)、決策分析方法。 2:營(yíng)運(yùn)資金管理 （ 1）掌握現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)與成本，以及合理確定現(xiàn)金持有量（成本分析模式和存貨模式）； （ 2）掌握應(yīng)收賬款的功能與成本，掌握信用政策的構(gòu)成與決策方法； （ 3）掌握存貨的功能與成本以及存貨控制方法（存貨經(jīng)濟(jì)批量模型； ABC分類(lèi)控制法；再訂貨點(diǎn)、訂貨提前期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備；及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)）。 3:籌資管理 （ 1）要合理確定資金需要量，避免資金閑置浪費(fèi)，也避免資金不足延誤生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，運(yùn)用定性、定量（比率預(yù)測(cè)法和資金習(xí)性分析法）的方法進(jìn)行分析； （ 2）要合理選擇籌資方式，所以要明確各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)； （ 3）要會(huì)比較各種籌資成本的代價(jià)（個(gè)別資金成本的計(jì)算），以及綜合資金成本和邊際資金成本的計(jì)算； （ 4）要分析不同籌資方式的籌資風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算各種風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)，如各種杠桿系數(shù)； （ 5）要綜合籌資代價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)，制定企業(yè)最佳的資金結(jié)構(gòu)（ EBIT— EPS分析法；比較資金成本法）。 4:收益分配 企業(yè)經(jīng)營(yíng)如何取得利潤(rùn)要制訂一個(gè)合理的利潤(rùn)分配政策，因此要掌握影響利潤(rùn)分配政策的因素，掌握利潤(rùn)分配政策的優(yōu)缺點(diǎn)及運(yùn)用。 四、 試分析比較利潤(rùn)最大化目標(biāo)、股東財(cái)富最大化目標(biāo)和企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。 答：企業(yè)最大化，實(shí)際上就是股東財(cái)富最大化。基于上市公司而言，股價(jià)和分紅是股東的財(cái)富。股價(jià)反映了上市公司的市場(chǎng)價(jià)值，受市場(chǎng)供求狀況以及風(fēng)險(xiǎn)的影響，但最關(guān)鍵的是取決于公司的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平。一個(gè)主流的觀點(diǎn)是： 公司的股價(jià)是一個(gè)上市公司盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)均衡后的定價(jià)。分紅則是股東財(cái)富直接體現(xiàn)。所以，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)的目標(biāo)就是使上市公司的盈利能力得到提高的同時(shí)控制好公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也即企業(yè)財(cái)富最大化目標(biāo)。 股東財(cái)富最大化：在股份有限公司中，企業(yè)的總價(jià)值可以用股票市場(chǎng)的價(jià)值總額來(lái)代表，當(dāng)公司股票市場(chǎng)的價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，就說(shuō)明了公司實(shí)現(xiàn)了財(cái)富最大化目標(biāo)，也意味著股東的財(cái)富實(shí)現(xiàn)了最大化。股東財(cái)富最大化目標(biāo)能激勵(lì)企業(yè)采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策．它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)情況，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最高，進(jìn)而使股東財(cái)富最大，因此，這 一目標(biāo)比前三種目標(biāo)更具綜合性。但股東財(cái)富最大化是一個(gè)十分抽象且很難具體確定的目標(biāo)。對(duì)上市公司而言，其財(cái)富雖然可以通過(guò)股票的價(jià)格變動(dòng)來(lái)反映，但由于股票價(jià)格的變動(dòng)不是公司業(yè)績(jī)唯一的反映，而是受諸多因素影響的綜合結(jié)果，因而股票價(jià)格的高低不能反映上市公司財(cái)富的大小，這樣，股東財(cái)富最大化目標(biāo)在實(shí)際工作中就難以被企業(yè)管理當(dāng)局和財(cái)務(wù)管理人所把握。股東財(cái)富最大化目標(biāo)也難以兼顧其他財(cái)務(wù)關(guān)系人的利益。由于企業(yè)是所有者的企業(yè)，企業(yè)的財(cái)富最終都?xì)w所有者，而企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系人，除了股東，還包括債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、職工和社會(huì)公眾等．無(wú)論何種 關(guān)系人都要享有企業(yè)財(cái)富的分配權(quán)．這與企業(yè)所有者的目標(biāo)會(huì)發(fā)生矛盾。 企業(yè)價(jià)值最大化 :就是通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采取最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。在企業(yè)穩(wěn)定長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)上，不斷增加企業(yè)的財(cái)富，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。企業(yè)的價(jià)值除了企業(yè)存量資產(chǎn)的重置價(jià)值外，還包括企業(yè)重要的人力資本價(jià)值、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值以及企業(yè)目前及未來(lái)潛在的獲利能力。企業(yè)價(jià)值最大化追求的是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值，各種資產(chǎn)的投入回報(bào)又來(lái)源于對(duì)資產(chǎn)最有效的配置和最合理的運(yùn)用，它要求的理財(cái)對(duì)象是企業(yè)的總資產(chǎn)，財(cái)務(wù)目標(biāo)主體是利益相關(guān)者的 企業(yè)．而不僅僅是股東的企業(yè)；利益指向是企業(yè)價(jià)值，體現(xiàn)了利益相關(guān)者所有簽約方的共同利益，而不僅僅是股東的利益．關(guān)心的目標(biāo)是如何 做大蛋糕”而不是如何 分配蛋糕”。 五、 你認(rèn)為目前企業(yè)應(yīng)選擇哪一個(gè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作為企業(yè)的最佳財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，為什么？ 五、答：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又叫理財(cái)目標(biāo)，它是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否有效、合理的標(biāo)準(zhǔn)。 應(yīng)該選企業(yè)價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，原因有以下幾點(diǎn)： ； ； ； 。 第 四 次作業(yè) 單選題 題目說(shuō)明 : 、現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（） C A． A：流動(dòng)性差，贏利性差 B． B：流動(dòng)性差，贏利性強(qiáng) C． C：流動(dòng)性強(qiáng)，贏利性差 D． D：流動(dòng)性強(qiáng)．贏利性強(qiáng) 、股票投資的無(wú)償還性是指 ( )。 A A． A：正常經(jīng)營(yíng)時(shí)，股東不得要求股份公司退還其投資入股的資本 B． B：股票投資后沒(méi)有固定的股利收入 C． C：股票投資后價(jià)格隨行就市，不一定高于購(gòu)買(mǎi)價(jià)格 D． D：股票投資無(wú)法收回投資成本 ( ). B A． A:現(xiàn)行市價(jià)法 B． B:招標(biāo)作價(jià)法 C． C:收益現(xiàn)值法 D． D:變現(xiàn)收益法 、在一般的投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明 ( )。 A A． A：該方案的現(xiàn)值指數(shù)等于 1 B． B：該方案不具備財(cái)務(wù)可行性 C． C：該方案的凈現(xiàn)值率小于零 D． D：該方案的內(nèi)含報(bào)酬率小于設(shè)定的折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率 ( ). A A． A:企業(yè)所有者權(quán)益 B． B:經(jīng)營(yíng)者財(cái)產(chǎn) C． C:企業(yè)全體員工的財(cái)產(chǎn) D． D:出資者財(cái)產(chǎn) 、產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)杠桿作用的主要原因是 ( )。 A A． A：經(jīng)營(yíng)成本中固定成本總額的不變 B． B：經(jīng)營(yíng)成本種單位變動(dòng)成本的不變 C． C：資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)利息費(fèi)用的不變 D． D：產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模的不變 ( ). A A． A:相當(dāng)于擔(dān)保債務(wù)數(shù)額的擔(dān)保財(cái)產(chǎn) B． B:擔(dān)保財(cái)產(chǎn)數(shù)額大于擔(dān)保債務(wù)的部分 C． C:結(jié)算財(cái)產(chǎn) D． D:清算前低價(jià)轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn) ( ). D A． A:企業(yè)的全部帳內(nèi)和帳外財(cái)產(chǎn) B． B:遞延資產(chǎn)和待攤費(fèi)用 C． C:相當(dāng)于擔(dān)保債務(wù)數(shù)額的擔(dān)保財(cái)產(chǎn) D． D:用于清償企業(yè)無(wú)擔(dān)保債務(wù)和分配給投資者的財(cái)產(chǎn) 、在基金的存續(xù)期間，允許基金投資者申購(gòu)或贖回的基金屬于 ( )。 D A． A：公司型投資基金 B． B：契約型投資基全 C． C：封閉式投資基金 D． D：開(kāi)放式投資基金 、能使投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折率，叫做（） C A． A：凈現(xiàn)值率 B． B：現(xiàn)值指數(shù) C． C：內(nèi)含報(bào)酬率 D． D：會(huì)計(jì)收益率 ( ). D A． A:租入的設(shè)備 B． B:遞延資產(chǎn)