【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上難以完全消除風(fēng)險(xiǎn) )。 63 短期償債能力的衡量指標(biāo)主 要有 (A．流動(dòng)比率 c．速動(dòng)比率 D．現(xiàn)金比率 )。 （相對(duì)穩(wěn)定性；多元性；層次性） ，屬于長(zhǎng)期借款合同例行性保護(hù)條款的有（ 限制為其他單位或個(gè)人提供擔(dān)保； 限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模）。 （銀行信貸資金；國(guó)家資金；居民個(gè)人資金；企業(yè)自留資金；其他企業(yè)資金） （滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要；滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要） （債券面額；市場(chǎng)利率；票面利率；債券期限） （吸收直接投 資；發(fā)行股票；發(fā)行長(zhǎng)期債券 ） （用來(lái)估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響 ； 揭示經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系 ）。 （ 前面是絕對(duì)數(shù)，后者是相對(duì)數(shù) ；前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較）。 72．信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高的可能結(jié)果包括（喪失很多銷售機(jī)會(huì)；降低違約風(fēng)險(xiǎn)；減少壞賬費(fèi)用。 ） 7 企業(yè)在組織賬款催收時(shí)，必須權(quán)衡催賬費(fèi)用和預(yù)期的催賬收益的關(guān)系，一般而言（在一定限度內(nèi)，催賬費(fèi)用和壞賬損失成反向變動(dòng)關(guān)系；在某 些情況下，催帳費(fèi)用增加對(duì)進(jìn)一步增加某些壞 4 賬損失的效力會(huì)減弱；在催賬費(fèi)用高于飽和總費(fèi)用額時(shí)，企業(yè)得不償失。） 面的內(nèi)容構(gòu)成（進(jìn)貨成本；儲(chǔ)存成本；缺貨成本） （風(fēng)險(xiǎn)大；期望收益高） （持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要 。 資本保值的需要 。 內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的要求 ） 77．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大?，F(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高?，F(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比。 ） （出售有價(jià)證券收回的本金。購(gòu)貨退出。償還債務(wù)本金） 79．在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末（終結(jié)時(shí)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（回收流動(dòng)資金；回收固定資產(chǎn)殘值收入；經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量；固定資產(chǎn)的變價(jià)收入） 80．下列說(shuō)法正確的是（凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬；平均報(bào)酬率法簡(jiǎn)明易懂，但沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對(duì)比） 81．固定資產(chǎn)折舊政策的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在（政策選擇的權(quán)變性；政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性；政策要素的 簡(jiǎn)單性；決策因素的復(fù)雜性） 82．折舊政策，按折舊方法不同劃分為以下各種類型（快速折舊政策；直線折舊政策 ） 83．下列能夠計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋稅負(fù)減少；稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅；收入（ 1－稅率）－付現(xiàn)成本（ 1－稅率）＋折舊稅率；稅后利潤(rùn)＋折舊；營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅） 三、判斷題 1．由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對(duì)于債務(wù)融資而言，優(yōu)先股融資并不具財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 ( ) 2 購(gòu)買國(guó)債雖然違約風(fēng)險(xiǎn)小，也幾乎沒(méi)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但仍會(huì)面臨利息率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買 力風(fēng)險(xiǎn)。 (√ ) 3．如果某企業(yè)的永久性流動(dòng)資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等，是由短期債務(wù)來(lái)籌資滿足的，則該企業(yè)所奉行的財(cái)務(wù)政策是激進(jìn)型融資政策?！?() 4．財(cái)務(wù)杠桿率大于 1，表明公司基期的息稅前利潤(rùn)不足以支付當(dāng)期債息。 ( ) 5 如果項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于，即表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)小于零。 ( ) 6．資本成本中的籌資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因使用資本而必須支付的費(fèi)用。 ( ) 7．市盈率是指股票的每股市價(jià)與每股收益的比率，該比率高低在一定程度上反映了股票的投資價(jià)值。 ( ) 8．所有企業(yè)或投資項(xiàng)目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是相同的 。 ( ) 9．在其它條件相同情況下，如果流動(dòng)比率大于1，則意味著營(yíng)運(yùn)資本必然大于零。 (√ ) l0．對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期借款的風(fēng)險(xiǎn)比短期借款的風(fēng)險(xiǎn)要小。 (√ ) 11．股票價(jià)值是指當(dāng)期實(shí)際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。 ( ) 12．公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指可以通過(guò)分散投資而予以消除的風(fēng)險(xiǎn)，因此此類風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)從資本市場(chǎng)中取得其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償。 (√ ) 13流動(dòng)比率、速動(dòng) t： L~及現(xiàn)金比率是用 TJA析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)更小。 ( ) 14 若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)狀況正處于盈虧臨界點(diǎn)，則表明該產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率等于零。 ( ) 15．在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過(guò)程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。 ( ) 16．由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對(duì)要高于股票資本成本。 ( ) 17．與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購(gòu)可以提高每股收益，使股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)臺(tái)理的： g． Sla上。 (√ ) 18．總杠桿能夠部分估計(jì)出銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響。 (√ ) 19．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下 ，現(xiàn)金持有量越多，則現(xiàn)金持有成本越高、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)越高。 ( ) 20．責(zé)任中心之間無(wú)滄是進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算還是進(jìn)行責(zé)任轉(zhuǎn)賬，都可以利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。 (√ ) 21．在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)預(yù)期每年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流八量與同期營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出量之間的差量。 ( ) 22．一般情況下，酌量性固定成本是管理當(dāng)局的決策行動(dòng)無(wú)法改變其數(shù)量，從而只能承諾支付的固定劇本，如研發(fā)成本。 ( ) 23當(dāng)息稅前利潤(rùn)率 (ROA)高于借入資金利率時(shí)，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率 (ROE)。(√ ) 24 在財(cái) 務(wù)分析中，將通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的方法稱為水平分析法。 (√ ) 25．股利無(wú)關(guān)理論認(rèn)為，可供分配的殷利總額高低與公司價(jià)值是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價(jià)值是無(wú)關(guān)的。 (√ ) 26．在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，其周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營(yíng)業(yè)務(wù)總成本”。 (√ ) 27．公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問(wèn)題的根本前提。 (√ ) 28．已獲利息倍數(shù)可用于評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。 ( ) 29．一般認(rèn)為，如果某項(xiàng) 目的預(yù)計(jì)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則并不一定表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)額也為負(fù)。(√ ) 30．在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果投資回收期或會(huì)計(jì)收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 ( √ ) 31 一般認(rèn)為，奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè)，其資本成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)較高。 (√ ) 32．現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠，每次購(gòu)買的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便宜。 ( ) 33．如果企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，則企業(yè)制定的信用標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)該越低。 (√ ) 34．如果某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 1，則可以 肯定該證券的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)必高于市場(chǎng)平均回報(bào)。 ( ) 35某企業(yè)以“ 2／ 10， n／ 39。40”的信用條件購(gòu)入原料一批，若企業(yè)延至第 30 天付款，則可計(jì)算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為 36． 73％。(√ ) 36 市盈碎；指標(biāo)主要用來(lái)評(píng)估股票的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。如果某股票的市盈率為 40，則意味藿該股票的投資收益率為 2 5％。 (√ ) 37．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在 T它不需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。 ( ) 38．若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于 0，項(xiàng)目不可行。 ( ) 39．超過(guò)盈虧 l 臨界點(diǎn)后的增量收入，將直接增加產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益總 gK,。 (√ ) 40 A、 B、 C三種證券的期望收益率分別是 12． 5％、25％、 10 8％，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 6． 31％、 19． 25％、5． 05％，則對(duì)這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是 B、A、 C。 ( ) 41如果某債券的票面年利率為 12％，且該債券半年計(jì)息一次，則該債券的實(shí)際年收益率將大于 12％。 (√ ) 42稅差理論認(rèn)為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個(gè)人所得稅率，則股東傾向于將利潤(rùn)留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來(lái)支付。( ) 43由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此 公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，無(wú)須考慮這一因素對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的影響。 ( ) 44在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無(wú)債公司的價(jià)值應(yīng)大于有債公司價(jià)值。( ) 45 從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實(shí)就是投資者的機(jī)會(huì)成本。(√ ) 46．在理論上，名義利率 =實(shí)際利率 +通貨膨脹貼補(bǔ)率 +實(shí)際利率 x 通貨膨脹貼補(bǔ)率。 (√ ) 47．在營(yíng)運(yùn)資本管理中，如果公司采用激進(jìn)型管理策略，其財(cái)務(wù)后果可能表現(xiàn)為：公司預(yù)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將提高，而期望的收益能力將降低。 ( ) 48．在不考慮其他因素的 情況下，如果某債券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場(chǎng)必要收益率。(√ ) 49．從指標(biāo)含義上可以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可用于判斷公司盈利狀況。 (√ ) 50風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等原則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)都能得到其相應(yīng)的收益回報(bào)。（） 四、名詞解釋 1. 財(cái)務(wù)活動(dòng)：財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為。其中資金的運(yùn)用及收回又稱為投資。從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、分配活動(dòng)。 ：股權(quán)資本是 企業(yè)依法籌集并長(zhǎng)期擁有、自主支配的資金。我國(guó)企業(yè)股權(quán)資本，主要包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)等內(nèi)容，可分別劃入實(shí)收資本 (或股本 )和留存 ：籌資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。它的特征是：層次性、籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對(duì)應(yīng)性、時(shí)間性。 。抵押借款是企業(yè)用抵押品為抵押向銀行借款。抵押品可以是不動(dòng)產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等實(shí)物資產(chǎn)，也可以是股票、債券等有價(jià)證券，企業(yè)到期不能還本付息時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)有權(quán)處置抵押品，以保證其貸款安全。 。 融資租賃是由出租人 (租賃 公司 )按照承租人 (承租企業(yè) )的要求融資購(gòu)買設(shè)備，并 5 在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。它通過(guò)融物來(lái)達(dá)到融資的目的，是現(xiàn)代租賃的主要形式。 。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)籌集和使用資金，往往要付出代價(jià)。企業(yè)的這種為籌措和使用資金而付出的代價(jià)即資本成本。在這里，資本特指由債權(quán)人和股東提供的長(zhǎng)期資金來(lái)源，包括長(zhǎng)期負(fù)債與股權(quán)資本。資本成本包括籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用兩部分。 7. 籌資風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。股權(quán)資本屬于企業(yè)長(zhǎng)期占用的資金，不存在 還本付息的壓力，從而其償債風(fēng)險(xiǎn)也不存在。而債務(wù)資金 (本 )則需要還本付息，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)債務(wù)資金償付而言的。 。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者系將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的負(fù)債作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。 遭受損失或達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。它可以分為兩類，即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和心理風(fēng)險(xiǎn)。證券投資所要考慮的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 有先進(jìn)行該項(xiàng)目投資后，才能使其后或同時(shí)進(jìn)行的一起或多起投資得以實(shí)現(xiàn)收益的投資。其風(fēng)險(xiǎn)收益主要是由自身的風(fēng)險(xiǎn)收益決定的。 ，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量一般以年為單位進(jìn)行計(jì)算。如果一個(gè)投資項(xiàng)目的年銷售收入等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入，付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出，那么，年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算公式為：每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝每年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅或每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝凈利潤(rùn)＋折舊。 的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，也稱內(nèi)含報(bào)酬率。它實(shí)際上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬。 13. 零息債券。零息債券又稱純貼現(xiàn)債券，是一種只支付終值的債券。 14. 名義收益率是指在不考慮時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹情況下的收益狀態(tài)，包括到期收益率和持有期間收益率。 15. 應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)是企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期必要現(xiàn)金支付需要數(shù)量扣除各種可靠、穩(wěn)定性來(lái)源后的差額，必須通過(guò)應(yīng)收賬款有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度，是企業(yè)控制應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平的基本依據(jù)。 16. 保險(xiǎn)儲(chǔ)備是企業(yè)為了防止意外情況的發(fā)生而建立的預(yù)防性庫(kù)存，保險(xiǎn)儲(chǔ)備一 般不得動(dòng)用。 ：基于現(xiàn)金管理的目標(biāo)，運(yùn)用一定的方法，依托企業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，在充分調(diào)查分析各種現(xiàn)金收支影響因素的基礎(chǔ)上，合理估測(cè)企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對(duì)預(yù)期差異采取相應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)。 ：即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確定的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬方針三部分內(nèi)容。 分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為 A、 B、 C 三類，分別實(shí)行按品種重點(diǎn)管理，按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。 20. 收支預(yù)算法就是將預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項(xiàng)目分類列入現(xiàn)金預(yù)算表內(nèi)，以確定收支差異，采取適當(dāng)財(cái)務(wù)對(duì)策的方法。收支預(yù)算法意味著：在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，