【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 收益—非經(jīng)營(yíng)收益）/凈收益 企業(yè)的利潤(rùn)具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力。,作用 了解公司一定時(shí)期的收益、成本耗費(fèi)及經(jīng)營(yíng)成果 分析公司的發(fā)展趨勢(shì)和盈利能力 如果盈利，企業(yè)的利潤(rùn)是怎樣形成的，利潤(rùn)形成的主渠道是什么(即利潤(rùn)形成的主要渠道是主營(yíng)業(yè)務(wù)還是非主營(yíng)業(yè)務(wù)、是企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還是對(duì)外投資活動(dòng))； 如果虧損，虧損的原因是什么，應(yīng)該從哪里入手扭虧為盈。 考核公司管理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是反映公司在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金的流入量、流出量以及凈流量的動(dòng)態(tài)報(bào)表。 按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流（+） 長(zhǎng)期為負(fù)時(shí)，就表明該企業(yè)已陷入困境 投資活動(dòng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（凈資本性支出） 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 資本性支出和凈營(yíng)運(yùn)資本支出調(diào)整后的現(xiàn)金流量 它有時(shí)會(huì)為負(fù)，因?yàn)?當(dāng)企業(yè)以較高的增長(zhǎng)率成長(zhǎng)時(shí)，用于存貨和固定資產(chǎn)的支出就可能大于來(lái)自銷售的現(xiàn)金流量。 編制依據(jù) 現(xiàn)金流入量—現(xiàn)金流出量＝現(xiàn)金凈流量,一、現(xiàn)金流量表的內(nèi)容和格式 ●現(xiàn)金——現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。 ●現(xiàn)金等價(jià)物——企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。 ●現(xiàn)金流量表——反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的會(huì)計(jì)報(bào)表。 （一）現(xiàn)金流量表主表 ◆經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ◆投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ◆籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ◆匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響 （二）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料 ◆將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 ◆不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng) ◆現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)情況,現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu),現(xiàn)金流量表,各類現(xiàn)金流入和流出,現(xiàn)金流量表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容,現(xiàn)金流量的質(zhì)量?jī)?nèi)涵 企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量。 現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征 穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)該對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)具有足夠的支付能力。 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略要求，投資活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流入具有盈利性。 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的狀況，為上述兩類活動(dòng)服務(wù)。,作用 分析公司在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使用方向； 反映現(xiàn)金在流動(dòng)中的增減變動(dòng)狀況，說(shuō)明資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響； 從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。,三張表結(jié)合起來(lái)看？,資產(chǎn)負(fù)債表就象比基尼,它展露出的東西很有意思,但它所隱藏的才是關(guān)鍵的東西 損益表就象盤山小道，經(jīng)過(guò)曲折才能到達(dá)山頂。,三張表結(jié)合起來(lái)看？,財(cái)務(wù)報(bào)表之間的相互關(guān)系,第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,財(cái)務(wù)比率的類型,以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率分類,第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,主要用于評(píng)價(jià)公司按時(shí)履行其財(cái)務(wù)義務(wù)的能力 反映償債能力的指標(biāo)主要包括流動(dòng)性比率和財(cái)務(wù)杠桿比率兩大類,償債能力分析,第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,流動(dòng)性比率：短期債務(wù)的存量比率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率 財(cái)務(wù)杠桿比率：長(zhǎng)期債務(wù)的存量比率資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù) 長(zhǎng)期債務(wù)的流量比率—利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障 倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比,2.1短期償債能力分析,影響企業(yè)短期償債能力的因素 資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng) ,短期償債能力就越強(qiáng)，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)比重越大 ，償債能力越強(qiáng) 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益水平利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益的集中體現(xiàn) ，會(huì)使企業(yè)有持續(xù)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入 流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)借款與自然融資，應(yīng)付與預(yù)收 衡量方式 債務(wù)與可償債資產(chǎn)存量比較 償債所需現(xiàn)金和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,流動(dòng)性比率 相對(duì)數(shù)指標(biāo) 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債 絕對(duì)數(shù)指標(biāo) 凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債 （Net Working Capital）表示公司在營(yíng)業(yè)循環(huán)中的投資。,2.1.1短期債務(wù)與可償債資產(chǎn)的存量比較,第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)資產(chǎn)年末余額,2種衡量方式：差額比較、比率比較,差額比較：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債≥0,比率比較：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率,流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比較 經(jīng)濟(jì)含義 債權(quán)人可能偏好較高的流動(dòng)比率 ； 但從公司經(jīng)營(yíng)角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率可能是由于存貨積壓所引起的，這非但不能償付到期債務(wù)，而且還可能因存貨跌價(jià)遭受損失從而危及財(cái)務(wù)狀況。 過(guò)高的流動(dòng)比率也可能是擁有過(guò)多的貨幣資金而未加以有效地運(yùn)用，進(jìn)而影響公司的盈利能力， 因此，過(guò)高的流動(dòng)比率并不意味著公司的財(cái)務(wù)狀況良好。 標(biāo)準(zhǔn)選擇 流動(dòng)比率衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小，充分考慮流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與流動(dòng)負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系 一般認(rèn)為合理的最低流動(dòng)比率是2，但在實(shí)務(wù)中，這并不能成為統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，還要與同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能評(píng)價(jià)這個(gè)比率是高還是低。,第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債,速動(dòng)比率 產(chǎn)生原因：流動(dòng)性資產(chǎn)本身的變現(xiàn)性 應(yīng)收帳款的變現(xiàn)性 存貨變現(xiàn)性 含義 速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率 速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）247。流動(dòng)負(fù)債 經(jīng)濟(jì)含義 速動(dòng)比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越強(qiáng)； 一般地，速動(dòng)比率為1:1，表明公司短期償債能力較強(qiáng)，較容易籌措到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的現(xiàn)金； 因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，要與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。 保守速動(dòng)比率（或稱超速動(dòng)比率）： 保守速動(dòng)比率＝（現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收賬款凈額）／流動(dòng)負(fù)債,現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 + 現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 分析要點(diǎn)： 比率越高，償債能力越強(qiáng) 比率過(guò)高，并非好現(xiàn)象 比速動(dòng)比率更科學(xué) 一般認(rèn)為結(jié)果為 0.51比較合適 應(yīng)將上述三項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析,影響短期償債能力的其他因素 能增加短期償債能力的因素 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù) 能減弱短期償債能力的因素 未做記錄的或有負(fù)債 擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債,影響長(zhǎng)期償債能力的因素 公司獲利能力的高低 資本結(jié)構(gòu) 積累及分配水平 衡量長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo),2.2長(zhǎng)期償債能力分析,第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,存量比率、流量比率,長(zhǎng)期債務(wù)的存量比率資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù) 長(zhǎng)期債務(wù)的流量比率—利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障 倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比,2.2.1總債務(wù)存量比率,（1）資產(chǎn)負(fù)債率 反映公司全部負(fù)債（流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債）在資產(chǎn)總額中所占的比率。 資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額247。資產(chǎn)總額)100％,（1）資產(chǎn)負(fù)債率 經(jīng)濟(jì)含義 該比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越差，反之，則償還能力越強(qiáng)。 衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn) 公認(rèn)的衡量企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，比較保守的經(jīng)驗(yàn)判斷一般為不高于50%，國(guó)際上一般公認(rèn)60%比較好,（2）負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率） 含義 負(fù)債股權(quán)比率＝(負(fù)債總額247。股東權(quán)益)100％ 經(jīng)濟(jì)含義 該指標(biāo)反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定 產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)； 產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 產(chǎn)權(quán)比率也反映債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度,第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,（3）股東權(quán)益比率 含義 所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重 股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額247。資產(chǎn)總額 經(jīng)濟(jì)含義 反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。 比率越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)。,股東權(quán)益比率 + 負(fù)債比率 = 1,第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析,權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額247。股東權(quán)益總額 表明資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍？ 倍數(shù)越大，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小 用來(lái)衡量公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。,（1）利息保障倍數(shù) 一定時(shí)期息稅前收益與利息費(fèi)用的比率 利息費(fèi)用不僅包括作為當(dāng)期費(fèi)用反映的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括資本化的利息費(fèi)用 從償債資金來(lái)源角度考察企業(yè)債務(wù)利息的償還能力，反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力 比率越高，說(shuō)明公司的收益為支付債務(wù)利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數(shù)較低，則說(shuō)明公司的利潤(rùn)難以為支付利息提供充分保障，就會(huì)使公司失去對(duì)債權(quán)人的吸引