企業(yè)利潤(rùn)管理ppt課件(編輯修改稿)
2024-11-19 22:23 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 成果，為此股利會(huì)對(duì)普通股每股價(jià)格產(chǎn)生影響。 （3）偏愛(ài)本期收益論：認(rèn)為由于各種不確定因素的存在，股票行情經(jīng)常波動(dòng)，某些投資者可能不滿意于按照經(jīng)常波動(dòng)的價(jià)格出售股票去取得收益，他們將偏愛(ài)本期收益。,認(rèn)為股利的支付與股票價(jià)格無(wú)關(guān)。主要有以下兩種： （1）完整市場(chǎng)論。它認(rèn)為：股利政策對(duì)企業(yè)的股票價(jià)格或資本成本沒(méi)有影響；股票價(jià)格和公司的價(jià)值完全由公司資產(chǎn)的盈利能力或其投資政策所決定；在一定假設(shè)下，如公司發(fā)放較高的股利，那么公司就必須發(fā)行更多的股票。,2．股利的無(wú)關(guān)理論：,（2）股利剩余論：它認(rèn)為：公司的股利支付應(yīng)由投資計(jì)劃的報(bào)酬率來(lái)決定。如公司有較多的投資機(jī)會(huì)，則不應(yīng)發(fā)現(xiàn)金股利，而應(yīng)采用保留盈余的形式以滿足投資所需要的資金；反之，則應(yīng)將所有盈余分配給股東。,由于股利的稅率高于資本收益的稅率，此外，繼續(xù)持有股票可延緩資本收益的獲得而推遲資本收益的納稅時(shí)間?？紤]到納稅的影響，投資者對(duì)具有較高收益的股票要求的稅前收益要高于低股利收益的股票。 為此，公司應(yīng)采用低股利政策，以實(shí)現(xiàn)其資本成本最小化和價(jià)值最大化。,3．稅差理論：,以上三種理論是相互矛盾的：“在手之鳥(niǎo)”理論認(rèn)為應(yīng)實(shí)行高股利政策。無(wú)關(guān)理論認(rèn)為股利大小無(wú)關(guān)緊要，所有的股利政策都是等價(jià)的。而稅差理論認(rèn)為低股利是最佳選擇。本節(jié)關(guān)于股利政策的分析主要以相關(guān)理論為前提。,四、股利政策的基本類型及決策,1．按股利發(fā)放占公司凈收益的比率分類 （1）全額發(fā)放政策。 （2）高股利政策。 （3）低股利政策。 （4）無(wú)股利政策,2．按股利發(fā)放的具體形式分類 （1）現(xiàn)金形式。 （2）財(cái)產(chǎn)形式。（實(shí)物股利、證券股利） （3）公司債股利。 （4）股票股利 （5）股票回購(gòu)。,3．按股利發(fā)放的穩(wěn)定程度分類 （1）定額股利政策 （2）在較低的正常股利上再加額外股利的政策。 （3）梯度上升股利政策 （4）不規(guī)則股利政策 （5）剩余股利政策,4．按股利發(fā)放的時(shí)間頻率分類 （1）一年一次發(fā)放政策 （2）一年兩次發(fā)放政策 （3）每季發(fā)放政策,第5章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè),本章學(xué)習(xí)目標(biāo) 本章主要講解利用Excel進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和建立財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型的相關(guān)知識(shí)。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握如下內(nèi)容： 銷售預(yù)測(cè)方法及模型的建立 利潤(rùn)敏感性分析及利潤(rùn)預(yù)測(cè)模型的建立 成本預(yù)測(cè)模型的建立 資金需要量預(yù)測(cè)模型的建立,5.1 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)概述,預(yù)測(cè)是用科學(xué)的方法預(yù)計(jì)、推斷事物發(fā)展的必要性或可能性的行為，即根據(jù)過(guò)去和現(xiàn)在預(yù)計(jì)未來(lái)，由已知推斷未知的過(guò)程。 5.1.1 預(yù)測(cè)分析步驟 5.1.2 預(yù)測(cè)分析方法 5.1.3 預(yù)測(cè)分析內(nèi)容,5.1.1 預(yù)測(cè)分析步驟,（1）確定預(yù)測(cè)目標(biāo)。 （2）收集和整理資料。 （3）選擇預(yù)測(cè)方法。 （4）分析判斷。 （5）檢查驗(yàn)證。 （6）修正預(yù)測(cè)值。 （7）報(bào)告預(yù)測(cè)結(jié)論。,5.1.2 預(yù)測(cè)分析方法—定量預(yù)測(cè)法,1．定量預(yù)測(cè)法 定量預(yù)測(cè)法是在掌握與預(yù)測(cè)對(duì)象有關(guān)的各種要素的定量資料的基礎(chǔ)上，運(yùn)用現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，據(jù)以建立能夠反映有關(guān)變量之間規(guī)律性聯(lián)系的各類預(yù)測(cè)模型的方法體系，可分為趨勢(shì)外推分析法和因果分析法。,5.1.2 預(yù)測(cè)分析方法—定量預(yù)測(cè)法,（1）趨勢(shì)外推分析法。這種方法是將時(shí)間作為制約預(yù)測(cè)對(duì)象變化的自變量，把未來(lái)作為歷史的自然延續(xù)，屬于按事物的自身發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)方法。 該方法的基本原理是：企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在存在的某種發(fā)展趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)下去，而且過(guò)去和現(xiàn)在發(fā)展的條件同樣適用于未來(lái)，可以將未來(lái)視為歷史的自然延續(xù)。因此，該方法又被稱為時(shí)間序列分析法。 （2）因果分析法。這種方法是根據(jù)變量之間存在的因果關(guān)系函數(shù)，按預(yù)測(cè)因素的未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)推測(cè)預(yù)測(cè)對(duì)象（即因變量）未來(lái)的相關(guān)預(yù)測(cè)方法。 該方法的基本原理是：預(yù)測(cè)對(duì)象受到許多因素的影響，這些因素之間存在著復(fù)雜的關(guān)系，通過(guò)對(duì)這些變量?jī)?nèi)在規(guī)律性的研究可以建立一定的數(shù)學(xué)模型，在已知自變量的條件下，可利用模型直接推測(cè)預(yù)測(cè)對(duì)象的未來(lái)值。,5.1.2 預(yù)測(cè)分析方法—定性預(yù)測(cè)法,2．定性預(yù)測(cè)法 定性預(yù)測(cè)法是由有關(guān)方面的專業(yè)人員根據(jù)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)，結(jié)合預(yù)測(cè)
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