企業(yè)利潤管理ppt課件(編輯修改稿)
2024-11-19 22:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 成果，為此股利會(huì)對普通股每股價(jià)格產(chǎn)生影響。 （3）偏愛本期收益論：認(rèn)為由于各種不確定因素的存在，股票行情經(jīng)常波動(dòng)，某些投資者可能不滿意于按照經(jīng)常波動(dòng)的價(jià)格出售股票去取得收益，他們將偏愛本期收益。,認(rèn)為股利的支付與股票價(jià)格無關(guān)。主要有以下兩種： （1）完整市場論。它認(rèn)為：股利政策對企業(yè)的股票價(jià)格或資本成本沒有影響；股票價(jià)格和公司的價(jià)值完全由公司資產(chǎn)的盈利能力或其投資政策所決定；在一定假設(shè)下，如公司發(fā)放較高的股利，那么公司就必須發(fā)行更多的股票。,2．股利的無關(guān)理論：,（2）股利剩余論：它認(rèn)為：公司的股利支付應(yīng)由投資計(jì)劃的報(bào)酬率來決定。如公司有較多的投資機(jī)會(huì)，則不應(yīng)發(fā)現(xiàn)金股利，而應(yīng)采用保留盈余的形式以滿足投資所需要的資金；反之，則應(yīng)將所有盈余分配給股東。,由于股利的稅率高于資本收益的稅率，此外，繼續(xù)持有股票可延緩資本收益的獲得而推遲資本收益的納稅時(shí)間。考慮到納稅的影響，投資者對具有較高收益的股票要求的稅前收益要高于低股利收益的股票。 為此，公司應(yīng)采用低股利政策，以實(shí)現(xiàn)其資本成本最小化和價(jià)值最大化。,3．稅差理論：,以上三種理論是相互矛盾的：“在手之鳥”理論認(rèn)為應(yīng)實(shí)行高股利政策。無關(guān)理論認(rèn)為股利大小無關(guān)緊要，所有的股利政策都是等價(jià)的。而稅差理論認(rèn)為低股利是最佳選擇。本節(jié)關(guān)于股利政策的分析主要以相關(guān)理論為前提。,四、股利政策的基本類型及決策,1．按股利發(fā)放占公司凈收益的比率分類 （1）全額發(fā)放政策。 （2）高股利政策。 （3）低股利政策。 （4）無股利政策,2．按股利發(fā)放的具體形式分類 （1）現(xiàn)金形式。 （2）財(cái)產(chǎn)形式。（實(shí)物股利、證券股利） （3）公司債股利。 （4）股票股利 （5）股票回購。,3．按股利發(fā)放的穩(wěn)定程度分類 （1）定額股利政策 （2）在較低的正常股利上再加額外股利的政策。 （3）梯度上升股利政策 （4）不規(guī)則股利政策 （5）剩余股利政策,4．按股利發(fā)放的時(shí)間頻率分類 （1）一年一次發(fā)放政策 （2）一年兩次發(fā)放政策 （3）每季發(fā)放政策,第5章 財(cái)務(wù)預(yù)測,本章學(xué)習(xí)目標(biāo) 本章主要講解利用Excel進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測和建立財(cái)務(wù)預(yù)測模型的相關(guān)知識。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握如下內(nèi)容： 銷售預(yù)測方法及模型的建立 利潤敏感性分析及利潤預(yù)測模型的建立 成本預(yù)測模型的建立 資金需要量預(yù)測模型的建立,5.1 財(cái)務(wù)預(yù)測概述,預(yù)測是用科學(xué)的方法預(yù)計(jì)、推斷事物發(fā)展的必要性或可能性的行為，即根據(jù)過去和現(xiàn)在預(yù)計(jì)未來，由已知推斷未知的過程。 5.1.1 預(yù)測分析步驟 5.1.2 預(yù)測分析方法 5.1.3 預(yù)測分析內(nèi)容,5.1.1 預(yù)測分析步驟,（1）確定預(yù)測目標(biāo)。 （2）收集和整理資料。 （3）選擇預(yù)測方法。 （4）分析判斷。 （5）檢查驗(yàn)證。 （6）修正預(yù)測值。 （7）報(bào)告預(yù)測結(jié)論。,5.1.2 預(yù)測分析方法—定量預(yù)測法,1．定量預(yù)測法 定量預(yù)測法是在掌握與預(yù)測對象有關(guān)的各種要素的定量資料的基礎(chǔ)上，運(yùn)用現(xiàn)代數(shù)學(xué)方法進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，據(jù)以建立能夠反映有關(guān)變量之間規(guī)律性聯(lián)系的各類預(yù)測模型的方法體系，可分為趨勢外推分析法和因果分析法。,5.1.2 預(yù)測分析方法—定量預(yù)測法,（1）趨勢外推分析法。這種方法是將時(shí)間作為制約預(yù)測對象變化的自變量，把未來作為歷史的自然延續(xù)，屬于按事物的自身發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測的動(dòng)態(tài)預(yù)測方法。 該方法的基本原理是：企業(yè)過去和現(xiàn)在存在的某種發(fā)展趨勢將會(huì)延續(xù)下去，而且過去和現(xiàn)在發(fā)展的條件同樣適用于未來，可以將未來視為歷史的自然延續(xù)。因此，該方法又被稱為時(shí)間序列分析法。 （2）因果分析法。這種方法是根據(jù)變量之間存在的因果關(guān)系函數(shù)，按預(yù)測因素的未來變動(dòng)趨勢來推測預(yù)測對象（即因變量）未來的相關(guān)預(yù)測方法。 該方法的基本原理是：預(yù)測對象受到許多因素的影響，這些因素之間存在著復(fù)雜的關(guān)系，通過對這些變量內(nèi)在規(guī)律性的研究可以建立一定的數(shù)學(xué)模型，在已知自變量的條件下，可利用模型直接推測預(yù)測對象的未來值。,5.1.2 預(yù)測分析方法—定性預(yù)測法,2．定性預(yù)測法 定性預(yù)測法是由有關(guān)方面的專業(yè)人員根據(jù)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和知識，結(jié)合預(yù)測
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