【文章內(nèi)容簡介】 資產(chǎn)來說，也必須壓縮規(guī)模，提高效益。正確確定流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以及其他長期資產(chǎn)之間的比例，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是提高資金周轉(zhuǎn)效率的重要方法。,企業(yè)壓縮資產(chǎn)規(guī)模的方法,出售多余的固定資產(chǎn) 達(dá)成售后回租的安排 以租代買 出售不盈利的部門 轉(zhuǎn)包或分包 出售不包括在集團(tuán)整體戰(zhàn)略之中的產(chǎn)品 系列 管理層收購 折產(chǎn)為股,企業(yè)負(fù)債管理能力分析,負(fù)債管理能力分析的意義 適度負(fù)債能夠使企業(yè)提高股東的收益率，并為企業(yè)節(jié)約所得稅以及能夠維護(hù)老股東的權(quán)益，因此負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)當(dāng)然的選擇。但是，過度的負(fù)債經(jīng)營會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，從而影響企業(yè)的發(fā)展甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。因此，企業(yè)如何既得到負(fù)債經(jīng)營的好處，又能適當(dāng)控制其風(fēng)險，這就是負(fù)債管理分析的基本意義。,企業(yè)負(fù)債管理能力分析,反映債務(wù)狀況的基本指標(biāo) 資產(chǎn)負(fù)債率: 100% 資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)總體負(fù)債水平的比率指標(biāo),它表示在全部的資金來源中,債務(wù)資金的比重。這個比重越大，表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越大。一般認(rèn)為，企業(yè)的負(fù)債比率在30%50%的范圍內(nèi)比較正常。,負(fù)債總額,資產(chǎn)總額,企業(yè)負(fù)債管理能力分析,產(chǎn)權(quán)比率: 產(chǎn)權(quán)比率也是反映企業(yè)的負(fù)債總體情況的比率指標(biāo)。所不同的是，它將債務(wù)對比的基礎(chǔ)變化為股東權(quán)益總額。因為，企業(yè)如果沒有任何股東投資，是不可能吸引債務(wù)資金的，這個指標(biāo)表示企業(yè)吸收的債務(wù)與股東投資之間的比率關(guān)系，以更好地揭示兩類資金的利用的相互關(guān)系。一般認(rèn)為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率的變動范圍在50%100%之間。,股東權(quán)益總額,負(fù)債總額,100%,企業(yè)負(fù)債管理能力分析,獲利倍數(shù)比率: 獲利倍數(shù)比率是通過企業(yè)的全部收益是否能夠覆蓋債務(wù)的利息總額來反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)的情況的，所謂企業(yè)的全部經(jīng)營收益就是在不考慮利息和稅收時，企業(yè)的收入。它表示企業(yè)支付債務(wù)利息的能力；這個比率越高，表示企業(yè)支付利息的能力越強，而這個比率越低，說明企業(yè)支付債務(wù)利息的壓力就越大。通常認(rèn)為，這個比率在35倍為好。,稅后利潤+利息+所得稅,利息總額,企業(yè)負(fù)債管理能力分析,現(xiàn)金流量比率 : 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量比率主要是從債務(wù)償還的角度來反映企業(yè)的負(fù)債狀況，企業(yè)償還債務(wù)，必然引起現(xiàn)金的需求，因此，企業(yè)每年通過經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以當(dāng)作是企業(yè)償還能力的物質(zhì)保證。這個比率越大，顯示企業(yè)的償債的能力就越強。,債務(wù)總額,負(fù)債管理能力分析的要點,應(yīng)注意不同比率所表達(dá)的不同的含義: 資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)負(fù)債狀況的，但這個負(fù)債狀況是否合理則應(yīng)聯(lián)系獲利倍數(shù)比率和現(xiàn)金流量比率來分析，因為他們一個反映了支付利息的狀況，另一個反映了償還債務(wù)的能力。,負(fù)債管理能力分析的要點,負(fù)債率的高低也具有鮮明的行業(yè)特征和企業(yè)自身的特點。 在分析企業(yè)的償債能力時，應(yīng)區(qū)別流動負(fù)債與長期負(fù)債的不同要求 一般來講，流動負(fù)債的償還期限短，對企業(yè)的影響最直接，因此，它比較注重資產(chǎn)的變現(xiàn)能力；而對于長期負(fù)債，往往金額大，且其償還的期限長，就應(yīng)特別注意資產(chǎn)的盈利能力和長遠(yuǎn)的還款規(guī)劃和設(shè)計。,我國部分上市公司資產(chǎn)負(fù)債率,盈利能力分析,銷售利潤率(營業(yè)利潤率) 銷售利潤率= 100% 是衡量企業(yè)銷售部門的指標(biāo) 銷售利潤率的分解: 銷售利潤率=銷售毛利率銷售費用率稅率,銷售收入(主營業(yè)務(wù)收入),凈利潤(經(jīng)營利潤),部門或公司業(yè)績的考核,資產(chǎn)盈利率: 資產(chǎn)盈利率= 100% 資產(chǎn)盈利率的分解: 銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (賺)(轉(zhuǎn)),凈利潤,資產(chǎn)總額,盈利能力分析,財務(wù)業(yè)績的目標(biāo)權(quán)益報酬率 權(quán)益報酬率= 100% 企業(yè)的基本財務(wù)目標(biāo)的體現(xiàn),凈利潤,所有者權(quán)益,公司(集團(tuán))財務(wù)業(yè)績的考核,基本指標(biāo)權(quán)益報酬率 權(quán)益報酬率的分解: 銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù) (盈利能力) (資產(chǎn)管理能力) (債務(wù)管理) 權(quán)益系數(shù)=資產(chǎn)總額247。所有者權(quán)益,盈利能力分析要點,把握企業(yè)利潤的結(jié)構(gòu)和層次性，全面把握利潤變動的原因 主營業(yè)務(wù)利潤率與銷售利潤率聯(lián)系分析 資產(chǎn)盈利率與銷售利潤率聯(lián)系分析 把握利潤變動與現(xiàn)金流量的關(guān)系，全面分析利潤的質(zhì)量 銷售現(xiàn)金率= 利潤現(xiàn)金率 =,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,銷售收入,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,利潤凈額,盈利能力分析要點,全面把握財務(wù)要素的變動影響，全過程的控制利潤 聯(lián)系行業(yè)和企業(yè)歷史，客觀分析企業(yè)利潤。,財務(wù)綜合分析戰(zhàn)略性模型,杜邦分析模型: 股東權(quán)益收益率: 銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù) (盈利能力) (管理效率) (負(fù)債管理),分析模型的作用,揭示企業(yè)的經(jīng)營效益的形成原因： 分析不同管理措施下的財務(wù)效益模式 分析控制企業(yè)的基本途徑，落實管理措施的依據(jù),國外公司財務(wù)狀況分析,分析不同管理措施下 的財務(wù)效益模式,1）、行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 2）、企