【文章內容簡介】 資產來說，也必須壓縮規(guī)模，提高效益。正確確定流動資產和固定資產以及其他長期資產之間的比例，優(yōu)化企業(yè)資產結構是提高資金周轉效率的重要方法。,企業(yè)壓縮資產規(guī)模的方法,出售多余的固定資產 達成售后回租的安排 以租代買 出售不盈利的部門 轉包或分包 出售不包括在集團整體戰(zhàn)略之中的產品 系列 管理層收購 折產為股,企業(yè)負債管理能力分析,負債管理能力分析的意義 適度負債能夠使企業(yè)提高股東的收益率，并為企業(yè)節(jié)約所得稅以及能夠維護老股東的權益，因此負債經營是企業(yè)當然的選擇。但是，過度的負債經營會產生財務風險，從而影響企業(yè)的發(fā)展甚至導致企業(yè)的破產。因此，企業(yè)如何既得到負債經營的好處，又能適當控制其風險，這就是負債管理分析的基本意義。,企業(yè)負債管理能力分析,反映債務狀況的基本指標 資產負債率: 100% 資產負債率是反映企業(yè)總體負債水平的比率指標,它表示在全部的資金來源中,債務資金的比重。這個比重越大，表明企業(yè)的債務負擔就越大。一般認為，企業(yè)的負債比率在30%50%的范圍內比較正常。,負債總額,資產總額,企業(yè)負債管理能力分析,產權比率: 產權比率也是反映企業(yè)的負債總體情況的比率指標。所不同的是，它將債務對比的基礎變化為股東權益總額。因為，企業(yè)如果沒有任何股東投資，是不可能吸引債務資金的，這個指標表示企業(yè)吸收的債務與股東投資之間的比率關系，以更好地揭示兩類資金的利用的相互關系。一般認為企業(yè)的產權比率的變動范圍在50%100%之間。,股東權益總額,負債總額,100%,企業(yè)負債管理能力分析,獲利倍數比率: 獲利倍數比率是通過企業(yè)的全部收益是否能夠覆蓋債務的利息總額來反映企業(yè)的債務負擔的情況的，所謂企業(yè)的全部經營收益就是在不考慮利息和稅收時，企業(yè)的收入。它表示企業(yè)支付債務利息的能力；這個比率越高，表示企業(yè)支付利息的能力越強，而這個比率越低，說明企業(yè)支付債務利息的壓力就越大。通常認為，這個比率在35倍為好。,稅后利潤+利息+所得稅,利息總額,企業(yè)負債管理能力分析,現金流量比率 : 經營活動現金流量 現金流量比率主要是從債務償還的角度來反映企業(yè)的負債狀況，企業(yè)償還債務，必然引起現金的需求，因此，企業(yè)每年通過經營活動能夠產生的現金凈流量可以當作是企業(yè)償還能力的物質保證。這個比率越大，顯示企業(yè)的償債的能力就越強。,債務總額,負債管理能力分析的要點,應注意不同比率所表達的不同的含義: 資產負債率和產權比率是反映企業(yè)負債狀況的，但這個負債狀況是否合理則應聯系獲利倍數比率和現金流量比率來分析，因為他們一個反映了支付利息的狀況，另一個反映了償還債務的能力。,負債管理能力分析的要點,負債率的高低也具有鮮明的行業(yè)特征和企業(yè)自身的特點。 在分析企業(yè)的償債能力時，應區(qū)別流動負債與長期負債的不同要求 一般來講，流動負債的償還期限短，對企業(yè)的影響最直接，因此，它比較注重資產的變現能力；而對于長期負債，往往金額大，且其償還的期限長，就應特別注意資產的盈利能力和長遠的還款規(guī)劃和設計。,我國部分上市公司資產負債率,盈利能力分析,銷售利潤率(營業(yè)利潤率) 銷售利潤率= 100% 是衡量企業(yè)銷售部門的指標 銷售利潤率的分解: 銷售利潤率=銷售毛利率銷售費用率稅率,銷售收入(主營業(yè)務收入),凈利潤(經營利潤),部門或公司業(yè)績的考核,資產盈利率: 資產盈利率= 100% 資產盈利率的分解: 銷售利潤率資產周轉率 (賺)(轉),凈利潤,資產總額,盈利能力分析,財務業(yè)績的目標權益報酬率 權益報酬率= 100% 企業(yè)的基本財務目標的體現,凈利潤,所有者權益,公司(集團)財務業(yè)績的考核,基本指標權益報酬率 權益報酬率的分解: 銷售利潤率資產周轉率權益系數 (盈利能力) (資產管理能力) (債務管理) 權益系數=資產總額247。所有者權益,盈利能力分析要點,把握企業(yè)利潤的結構和層次性，全面把握利潤變動的原因 主營業(yè)務利潤率與銷售利潤率聯系分析 資產盈利率與銷售利潤率聯系分析 把握利潤變動與現金流量的關系，全面分析利潤的質量 銷售現金率= 利潤現金率 =,經營活動現金流量,銷售收入,經營活動現金流量,利潤凈額,盈利能力分析要點,全面把握財務要素的變動影響，全過程的控制利潤 聯系行業(yè)和企業(yè)歷史，客觀分析企業(yè)利潤。,財務綜合分析戰(zhàn)略性模型,杜邦分析模型: 股東權益收益率: 銷售利潤率資產周轉率權益系數 (盈利能力) (管理效率) (負債管理),分析模型的作用,揭示企業(yè)的經營效益的形成原因： 分析不同管理措施下的財務效益模式 分析控制企業(yè)的基本途徑，落實管理措施的依據,國外公司財務狀況分析,分析不同管理措施下 的財務效益模式,1）、行業(yè)的發(fā)展狀況 2）、企