財務報表分析課程講解(編輯修改稿)
2024-11-19 22:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 存貨,存貨周轉率是存貨流動性的指標,有助于我們判斷公司存貨管理的有效程度。一般來說，存貨周轉率越高，公司對存貨的管理越有效，存貨越“新鮮”越具有流動性。 但有時某一高存貨周轉率暗示著“勉強糊口”的情況，因此它實際上可能是存貨占用水平過低和頻繁發(fā)生存貨缺貨的信號。 相對而言，低的存貨周轉率通常是存貨占用過量、周轉速度慢和存貨有報廢可能的信號。報廢的存貨可能需要大幅度降低其賬面價值，這將使至少一部分存貨應不再被視為流動資產(chǎn)。 因為存貨周轉率只是一個粗略的衡量，尚需進一步調(diào)查存貨管理中可能存在的無效行為。有鑒于此，可以計算大類存貨的周轉率，查明是否存在特定存貨項目占用過多的失衡情況。,b.存貨周轉天數(shù)=一年內(nèi)天數(shù)/存貨周轉率 =存貨一年內(nèi)天數(shù)/銷售成本,公司營業(yè)周期是指從外購承擔付款義務時開始到收回因銷售商品或提供勞務而產(chǎn)生的應收賬款時為止的這段時間。 現(xiàn)金周期是從外購實際支付現(xiàn)金時開始到銷售收回現(xiàn)金時為止的這段時間。,③營業(yè)周期和現(xiàn)金周期,為什么尤其關心公司營業(yè)周期呢？因為營業(yè)周期的長短是決定公司流動資產(chǎn)需要量的重要因素。一個營業(yè)周期很短的公司，雖然流動資產(chǎn)數(shù)量相對少，流動比率和速動比率相對較低，但其經(jīng)營效率很高。從動態(tài)意義上講，該公司流動性相對較好，體現(xiàn)在其產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、收回現(xiàn)金的期間都相對較短。它不必過分依靠高的“靜態(tài)”的流動性，正如流動比率和速動比率反映的那樣。這就好比判斷花園軟管中心的流量，這個流量不僅依賴任何時間軟管中水的“靜態(tài)”數(shù)量，也依賴水流過軟管的速度。 小結：由ITD和RTD構成的營業(yè)周期概括了資產(chǎn)管理水平，一個相對較短的營業(yè)周期一般表示對應收賬款和存貨的有效管理；營業(yè)周期也補充提供了公司流動性的信息，一個相對較短的營業(yè)周期也反映出令人滿意的公司流動性。相反，一個相對較長的營業(yè)周期可能成為應收賬款或存貨占用過度的信號，并且反映出公司其實的流動性較差。,提示：到目前為止，我們還未多介紹現(xiàn)金周期，原因之一是分析該指標必須非常謹慎。表面看來，好像相對較短的現(xiàn)金周期標志著公司良好的管理情況，這樣的公司一旦購買付款能很快通過銷售收回現(xiàn)金。問題是該指標既影響公司經(jīng)營決策又影響財務決策，并且人們可能忽略對這兩種決策的錯誤管理。例如，縮短現(xiàn)金周期的一種簡單方法就是不及時付款（這是一種很差的財務決策）。這樣應付賬款周轉期延長，抵減營業(yè)周期后就得到了一個很低（可能是負數(shù)！）的現(xiàn)金周期。而營業(yè)周期因其側重于研究經(jīng)營決策對存貨和應收賬款方面的影響，能為財務分析者提供更為清晰的研究思路。ⅰ,④總資產(chǎn)周轉率 = 銷售凈額/總資產(chǎn),總資產(chǎn)報酬率表示公司利用總資產(chǎn)產(chǎn)生主營業(yè)務收入的效率，它反映了公司的主營業(yè)務是否具有核心競爭能力。 通常，總資產(chǎn)周轉率的分析應當結合應收賬款、存貨的周轉率來進行。,（2）反映獲利能力指標,a. 總資產(chǎn)報酬率=EBIT/資產(chǎn)總額
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