財務(wù)報表分析第二章(償債能力)(編輯修改稿)
2024-11-19 22:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ,34,對償債能力的影響主要表現(xiàn)在： 金融工具的公允價值與帳面價值發(fā)生重大差異，但并沒有在財務(wù)報表中或報表附注中揭示 未能對金融工具的風險程度恰當披露,35,案例：短期借款項目分析,“短期借款”項目反映企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)等借入的期限在1年以下（含1年）的各種借款。該項目應(yīng)根據(jù)“短期借款”科目的期末余額填列。,36,主要知識點點撥,短期借款籌資的優(yōu)點在于可以隨 企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，取 得程序較為簡便。銀行為了防范風 險，對發(fā)放中長期貸款一般比較謹 慎，利率也較高，這種情況下，短期 借款就成為很多企業(yè)最為重要的財務(wù) 資源通道。,37,但短期借款最突出的缺點是短期內(nèi)要 歸還，于是需要保證資產(chǎn)的流動性， 以符合一定的流動比率、速動比率要 求。 流動比率是企業(yè)全部流動資產(chǎn)與 全部流動負債之間的比率。流動比率越 高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，反 之，則說明短期償債能力較弱。,38,一般認為，流動比率應(yīng)維持在2 左右，但沒有絕對意義，必須結(jié)合 行業(yè)的特點進行分析。行業(yè)不同， 對流動比率的要求有所不同，一般 而言，營業(yè)周期越短，對流動比率 的要求越低，營業(yè)周期越長，對流 動比率的要求越高。,39,速動比率是企業(yè)變現(xiàn)能力最強的 速動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比 率。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性 金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項，等于全部流動 資產(chǎn)減去存貨、預(yù)付款項等。存貨、 預(yù)付款項都屬于流動性較差、變現(xiàn)所 需時間較長的資產(chǎn)。存貨需要經(jīng)過銷 售和應(yīng)收款項環(huán)節(jié)才能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。 預(yù)付款項是預(yù)付的購貨款，其變現(xiàn)時 間比存貨更長。,40,速動比率越高，表明企業(yè)的短 期償債能力越強，但同時也說明企 業(yè)擁有較多的不能獲利的貨幣資金 和應(yīng)收款項。如果速動比率過低， 則表明企業(yè)將可能依賴出售存貨或 舉借新債償還到期債務(wù)，說明企業(yè) 的短期償債能力較弱。一般認為， 速動比率應(yīng)維持在1左右，但也沒有 絕對意義，必須結(jié)合行業(yè)的特點進 行分析。,41,需要防止出現(xiàn)的是，短期借款用于 長期用途，即“短貸長投”。這是一種非 常危險的現(xiàn)象。在這種情況下，企業(yè)必 須要能持續(xù)創(chuàng)造良好的經(jīng)營活動現(xiàn)金 流，否則，如果企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力不 強，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量匱乏，就會使企 業(yè)資金的周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，造成流動比率 下降，償債能力惡化，陷入難以自拔的 財務(wù)困境。,42,案例：短貸長投資扼住“標王”的咽喉,秦池酒廠是山東臨胞縣的一家生產(chǎn) “秦池”白酒的企業(yè)。1995年，臨胞 縣人口88.7萬人，人均收入1 150元，低 于山東省平均水平。1995年秦池酒廠廠 長赴京參加第一屆“標王”競標，以 6666萬元的價格奪得中央電視臺黃金時 段廣告“標王”后，引起轟動效應(yīng)，秦 池酒廠一夜成名，秦池白酒也身價倍 增。,43,中標后的一個多月時間里，秦池酒廠就簽訂了銷售合同4億元；頭兩個月秦池酒廠銷售收入就達2.18億元，實現(xiàn)利稅6 800萬元，相當于秦池酒廠建廠以來前55年的總和。至6月底，訂貨已排到了年底。1996年秦池酒廠的銷售也由1995年的7 500萬元一躍為9.5億。,44,1996年11月秦池酒廠以3.2億元人民幣的“天價”，買下了次年中央電視臺黃金時段廣告。然而，好景不長，1998年便傳出了秦池酒廠生產(chǎn)、經(jīng)營陷入困境，出現(xiàn)大幅虧損的消息。,45,秦池酒廠一方面在擴大生產(chǎn)規(guī)模、提高生產(chǎn)能力，從而提高固定資產(chǎn)等長期性資產(chǎn)比例的同時，使流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例相應(yīng)下降，由此降低了企業(yè)的流動能力和變現(xiàn)能力；,46,另一方面，巨額廣告支出和固定
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