財務(wù)分析與現(xiàn)金流量管理知識比率(編輯修改稿)
2024-11-19 22:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 司可以藉著借款與創(chuàng)造其他負債來擴增其權(quán)益。只要負債資金成本低於這些資金的投資報酬率，財務(wù)槓桿就能提升ROE。 一.流動負債與短期流動能力 二.舉債與長期償債能力,一.短期流動性能力 評估流動負債的相關(guān)風險比率:,表46 流動性比率,二.長期償債能力 評估資本結(jié)構(gòu)中負債權(quán)益組合的財務(wù)比率:,表47 舉債與利息涵蓋率,1.6 綜合評估:評估可維持成長力 現(xiàn)有的ROE水準能否維持，須視其將盈餘保留下來繼續(xù)投資的比例而定： 可維持成長率表示，在資產(chǎn)獲利能力與財務(wù)政策不變的情況下，公司所能成長的速率。權(quán)益報酬率與股利支付政策決定了可資成長的資金規(guī)模。,,圖43 財務(wù)分析之可維持成長率架構(gòu),表48 可維持成長率,第二節(jié) 現(xiàn)金流量分析,2.1 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表 2.2 現(xiàn)金流量資訊分析 2.3 現(xiàn)金流量個案分析－Compaq公司,2.1 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表把現(xiàn)金流量分為： 營業(yè)現(xiàn)金流量：廠商因銷貨所流入的現(xiàn)金減去支付產(chǎn)品相關(guān)的投入成本後，所得到的現(xiàn)金。 投資現(xiàn)金流量：資本支出，轉(zhuǎn)投資及購併或處分長期資產(chǎn)等投資性活動所產(chǎn)生之現(xiàn)金流量。 理財現(xiàn)金流量：公司與股東和借貸債權(quán)人之間的現(xiàn)金流出與流入。,2.2 現(xiàn)金流量資訊分析 健全的公司應(yīng)有的模態(tài): 營運資金投資與利息支付前的營業(yè)活動現(xiàn)金流量 營運資金投資後，利息支付前的營業(yè)活動現(xiàn)金流量 營運資金投資和利息支付後的營業(yè)活動現(xiàn)金流量 長期投資後，股利發(fā)放與外部融資前的可支配現(xiàn)金流量 股利發(fā)放後，外部融資前的可支配現(xiàn)金流量 外部融資後的淨現(xiàn)金流量 Re:表49,,2.3 現(xiàn)金流量個案分析－Compaq公司 根據(jù)1992年報,公司淨利超過$213M,但是營業(yè)現(xiàn)金流量的赤字高達$59.4M。由現(xiàn)金流量表可發(fā)現(xiàn),此一差異來自三大調(diào)整:(1)折舊費用等非當期應(yīng)計項目。(2)流動資產(chǎn)與流動負債的改變。(3)處分轉(zhuǎn)投資與固定資產(chǎn)等營業(yè)外損益。 Compaq的投資活動造成$23M的正現(xiàn)金流量。其投資於廠房設(shè)備所支出的$159.2M,可由處分轉(zhuǎn)投資現(xiàn)金流入支應(yīng),理財活動方面,1992年支出$232.1M,主要用於購回股票
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