【文章內(nèi)容簡介】 關(guān)者提供全面準(zhǔn)確的財務(wù)信息,減少信息不對稱。推進(jìn)企業(yè)信用制度建設(shè),提高其信用意識和信用水平。加強對企業(yè)服務(wù)和監(jiān)管,引導(dǎo)其遵紀(jì)守法、講求誠信、履行社會責(zé)任。發(fā)展融資租賃融資租賃。融資租賃是現(xiàn)代中小企業(yè)進(jìn)行融資的一種新渠道，西方發(fā)達(dá)國家?guī)缀?5%的固定資產(chǎn)都來自租賃。中小企業(yè)因其風(fēng)險高、信息不對稱、經(jīng)營成本高的特點，決定了商業(yè)銀行難以對其大量貸款。融資租賃作為一種通過短時間、低成本、特定程序把資金和設(shè)備緊密結(jié)合起來的資金融通方式，使得出資方更側(cè)重于對中小企業(yè)項目現(xiàn)金流的考察，對承租人過去的負(fù)債情況要求不高，降低了企業(yè)的信用度要求，使大多數(shù)中小企業(yè)都能通過這種方法進(jìn)行設(shè)備投產(chǎn)更新和技術(shù)改進(jìn)。通過融資租賃,既可緩解承租企業(yè)投資生產(chǎn)的資金緊張壓力，同時也能保證出資方收回投資并賺取利潤。第三篇：中小企業(yè)融資成本問題研究中小企業(yè)融資成本問題研究在 “穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生”的大背景下，我國中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，在整個國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用。如充當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長引擎、創(chuàng)造就業(yè)機會、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動力、活躍市場以及優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮越來越重要的作用?，F(xiàn)在，我國中小企業(yè)占全部企業(yè)數(shù)的90%以上，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占60%和40%，每年出口創(chuàng)匯占60%，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。但是，最近幾年，我國中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)在融資方面往往會遭到歧視。與大型企業(yè)相比中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高、融資方式以及融資可得性等方面都處于與其經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不相符的劣勢。如對工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款，但創(chuàng)造了70%的國民生產(chǎn)總值的非國有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善，中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展，會直接影響整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。世界一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，中小企業(yè)在其國民經(jīng)濟(jì)中的比重都相當(dāng)高，如美國、英國、日本的國民經(jīng)濟(jì)中中小企業(yè)的比重都超過90%。它們在發(fā)展中都或多或少的也遇到了融資方面的困難。但是，其政府為其提供了各種各樣的支持，幫助其消除這些障礙，使中小企業(yè)融資問題得到解決。與國外相比，我國的中小企業(yè)在融資方面面臨的困難顯然要大得多。這是因為，我國的中小企業(yè)不僅一般地面臨著融資缺口的問題，而且特殊地面臨著所有制歧視、社會信用崩壞以及企業(yè)結(jié)構(gòu)不完善等影響更為深重的問題。一、中小企業(yè)企業(yè)融資成本的含義中小企業(yè)融資成本是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離的產(chǎn)物，融資成本的實質(zhì)是資金使用者支付給資金所有者的報酬。由于企業(yè)融資是一種市場交易活動，有交易就會有交易費用，資金使用者為了能夠獲得資金使用權(quán)，就必須支付相關(guān)的費用。企業(yè)融資成本實際上包括兩部分：即融資費用和資金使用費。融資費用是企業(yè)在資金籌集過程中發(fā)生的各種費用。資金使用費是指企業(yè)因使用資金而向其提供者支付的報酬。值得注意的是，上述融資成本的含義僅僅只是企業(yè)融資的財務(wù)成本，或稱顯性成本。除了財務(wù)成本外，企業(yè)融資還存在機會成本，或稱隱性成本。機會成本是指由于將某種資源用于某種特定用途而放棄的其他各種用途中的最高收益。我們在分析企業(yè)融資成本時，機會成本也是一個需要認(rèn)真考慮的重要因素。二、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀(一)內(nèi)源性融資為中小企業(yè)的主要方式內(nèi)源性融資指企業(yè)不依賴外部資金，通過自身積累將留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程。它是中小企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性來源。我國大多數(shù)中小企業(yè)屬于技術(shù)和市場相對成熟、發(fā)展較穩(wěn)定的勞動密集型企業(yè)，其競爭優(yōu)勢來自于低廉的勞動成本。所以，一般企業(yè)的發(fā)展主要靠自身積累。但企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。根據(jù)有關(guān)資料表明，依靠內(nèi)部留存收益積累資金的企業(yè)占我國私營企業(yè)資金來源的26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1%。(二)外源性融資困難外源性融資是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金的過程，包括間接融資和直接融資、非正規(guī)金融融資三種方式：間接融資是指企業(yè)通過銀行等金融機構(gòu)間接獲得資金的融資方式。在我國中小企業(yè)融資渠道非常單一，95%的融資來源于向金融機構(gòu)借款。銀行信貸雖然是中小企業(yè)融資的主要渠道，但中小企業(yè)獲得的信貸支持卻很少。各商業(yè)銀行出于安全性考慮，即使成立了中小企業(yè)信貸部，但還是普遍集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，導(dǎo)致大企業(yè)錦上添花有余、小企業(yè)雪中送炭不足。直接融資是指不通過金融機構(gòu)直接獲得資金的融資方式。在我國，由于證券市場門檻高，使其還是只能滿足少數(shù)渴望融資的中小企業(yè)需求，不可能成為中小企業(yè)的主要融資渠道。中小企業(yè)的非正規(guī)金融融資方式主要包括親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸，這些融資方式在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。據(jù)天津融宇信諾企業(yè)管理咨詢有限公司()統(tǒng)計，在浙江福建一帶的民營企業(yè)中，幾乎沒有一家的創(chuàng)業(yè)資金是來自正式金融部門的，在企業(yè)的發(fā)展過程中也很少得到金融部門的支持。到目前為止，很多企業(yè)的主要資金來源仍然是自我融資和非正規(guī)渠道融資。(三)中小企業(yè)融資成本較高根據(jù)天津融宇信諾企業(yè)管理咨詢有限公司()調(diào)查報告顯示，目前中小企業(yè)融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上。抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20%。擔(dān)保費用，一般年費率在3%。風(fēng)險保證金利息，絕大多數(shù)金融機構(gòu)在放款時，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實際得到的貸款只有本金的80%，以1年期貸款為例，中小企業(yè)實際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款率的40%以上。由此，高融資成本對中小企業(yè)融資造成了一定的影響。(四)民間資本充足，但民間融資有待規(guī)范。我國的社會體系和人們的消費習(xí)慣，導(dǎo)致我國存在高儲蓄率。高居民儲蓄使得我國的民間資本充裕，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)，如浙江、廣東，民間借貸市場十分活躍，在相當(dāng)程度上取代了銀行的功能。但是，民間融資活動基本上處于地下或半地下狀況，缺少法律和制度的規(guī)范，高利貸等違法活動相對普遍。因此，民間融資有待規(guī)范，從而真正發(fā)展市場化的融資活動。三、中小企業(yè)融資成本高的成因分析(一)、中小企業(yè)投資人自身資金薄弱內(nèi)部管理不規(guī)范中小企業(yè)往往因投資人自身資金有限，而無法滿足企業(yè)長期的資金需要。同時忽視企業(yè)內(nèi)部管理、塑造企業(yè)文化、建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)等實質(zhì)性的工作，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協(xié)同能力，企業(yè)管理也越來越粗放、松散，最終不能使企業(yè)走向規(guī)范化。(二)商業(yè)銀行的融資支持力度有限雖然國家已經(jīng)出臺關(guān)于商業(yè)銀行增加對中小企業(yè)貸款的鼓勵政策，但商業(yè)銀行為了自身的資金安全往往不愿向中小企業(yè)放貸。即使商業(yè)銀行愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款，也基本限于擔(dān)保貸款和抵押貸款。而中小企業(yè)由于其企業(yè)成本限制，其擔(dān)保和抵押所占成本支出比重較高，這也影響了中小企業(yè)的融資成本。(三)資本市場提供的融資渠道狹窄中國資本市場經(jīng)過近二十年的發(fā)展，其結(jié)構(gòu)不斷完善，但仍對民營企業(yè)的融資幫助有限。目前，證券市場缺少適應(yīng)各類企業(yè)融資需要的多層次資本市場體系，私人權(quán)益資本市場還不能很好地連接資本供給方和需求方，長期票據(jù)市場發(fā)育程度很低。中小企業(yè)的直接融資渠道有限，很難利用現(xiàn)有正式資本市場融通資金。(四)非正式民間融資是中小企業(yè)融資的主要渠道但面臨高風(fēng)險由于銀行等正式的融資渠道存在著眾多的限制，中小企業(yè)的融資往往來源于經(jīng)營利潤積累或民間高息借款和相互之間的擔(dān)保借款。除了利用經(jīng)營利潤籌資外，高息借款和擔(dān)保借款風(fēng)險都很大，出于對自身利益的考慮，績優(yōu)企業(yè)已經(jīng)很不愿意為效益一般的中小企業(yè)擔(dān)保，承擔(dān)連帶責(zé)任。非正式的融資渠道由于其自身的不完善，從而進(jìn)一步提高了中小企業(yè)的融資成本。(五)中小企業(yè)信用觀念不強 我國中小企業(yè)信用觀念薄弱，大都只重視業(yè)務(wù)不重視自身的信用建設(shè)，財務(wù)管理非常不健全。更有一些中小企業(yè)由于種種原因逃債、偷稅、漏稅，使得中小企業(yè)的信用度大大降低。(六)政府部門對中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計劃經(jīng)濟(jì)的觀念，長期以來，國家扶持政策一直實行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發(fā)生實質(zhì)性的變化。如在我國，中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實際最終無法實現(xiàn)。(七)同時中小企業(yè)在融資過程中普遍存在兩個誤區(qū)：過度包裝或不包裝有些中小企業(yè)為了融資，不惜一切代價粉飾財務(wù)報表、甚至造假，財務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營狀況。而有些中小企業(yè)即認(rèn)為只要經(jīng)營效益好，就應(yīng)該很容易獲得融資，不愿意花時間去包裝企業(yè)，不知道貸款方看重的不僅是企業(yè)短期的利潤，更看重的是企業(yè)的長期發(fā)展及所面臨的風(fēng)險。低估融資難度，誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金。以上誤區(qū)對企業(yè)的融資起著非常大的阻礙作用，不單會使企業(yè)失去很多本可得到的融資機會，還會把影響企業(yè)形象，阻礙企業(yè)的發(fā)展。(八)同時不愿意花錢請專業(yè)的融資顧問也是影響中小企業(yè)融資成本高的一個方面。中小企業(yè)即使都有很強的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個電話投資人就把資金投入企業(yè)，把融資簡單化，不愿意花錢聘請?zhí)旖蛉谟钚胖Z這樣的專業(yè)的融資顧問。其實企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問要有豐富的融資經(jīng)驗，廣泛的融資渠道，對資本市場和投資人要有充分的認(rèn)識和了解，要有很強的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。四、解決我國中小企業(yè)融資成本高的對策與建議中小企業(yè)融資成本高是一個當(dāng)前我們必須處理好的緊迫現(xiàn)實問題，中小企業(yè)融資體系建設(shè)更是一項事關(guān)中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制建立和完善的全局性戰(zhàn)略任務(wù)。需要根據(jù)我國實際，借鑒國際經(jīng)驗，從多方面入手，由企業(yè)、銀行、政府各個方面共同配合，實行綜合治理。(一)加強中小企業(yè)自身建設(shè)，規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì) 建立股份合作制，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革。使中小企業(yè)建立起具有自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我積累、自我發(fā)展功能的適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的企業(yè)制度。加快建立起有效的財務(wù)制度，提高信用水平和資信質(zhì)量。從融資角度看，目前中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，財務(wù)信息虛假，已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了金融機構(gòu)對其資金的投入。因此，中小企業(yè)除應(yīng)建立起規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度外，還必須建立起規(guī)范的財務(wù)制度和信用制度，提高企業(yè)財務(wù)管理水平，加強財務(wù)信息的真實性。(二)建立健全中小企業(yè)融資服務(wù)體系完善對中小企業(yè)金融支持的法律法規(guī)建設(shè)盡快健全中小企業(yè)法律體系，以《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》為指導(dǎo)，制定《中小企業(yè)擔(dān)保法》、《中小企業(yè)融資法》等來提高中小企業(yè)的地位。為中小企業(yè)融資構(gòu)筑全方位的體系，讓中小企業(yè)的各種融資渠道都有法可依。建立政策性金融機構(gòu)在這方面，日本的經(jīng)驗可資借鑒。日本政府為了發(fā)揮中小企業(yè)的活力，綜合實施了各種相應(yīng)措施，其中中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫和工商公會中央金庫利用財政資金對中小企業(yè)進(jìn)行融資。針對我國具體情況，建立相應(yīng)的專門面向中小企業(yè)融資的政府金融支持機構(gòu)勢在必行。這家機構(gòu)將以執(zhí)行政府扶持中小企業(yè)發(fā)展為已任，直接面向市場，遵循市場規(guī)則，促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展。制定相關(guān)的中小企業(yè)扶植政策完善我國對中小企業(yè)資金的扶持政策。政府部門主要以稅收優(yōu)惠、財政補貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。作為企業(yè)界中的弱勢群體，政府的政策雖然不能代替市場自身的資源配置，但有效的引導(dǎo)加上特定的扶持，發(fā)揮政府財政資金的杠桿作用，引導(dǎo)商業(yè)性資金的介入，能在相當(dāng)程度上起到減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中小企業(yè)良性發(fā)展的效果。(三)推進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)的社會征信體系建設(shè)要解決中小企業(yè)的信用問題，關(guān)鍵在于逐步建立一個宏觀與微觀、外部與內(nèi)部相結(jié)合配套的信用管理體系，通過增強借款人的信用意識，采取有效的貸款擔(dān)保方式來提高信貸資金的安全保障程度。強化企業(yè)內(nèi)部信用管理，樹立強烈的信用觀念，打造中小企業(yè)信用。(四)金融機構(gòu)的自我完善，建立健全中小企業(yè)直接融資體系 發(fā)展資本市場，開辟多種形式的風(fēng)險投資資金的籌資渠道，鼓勵民間風(fēng)險投資，允許中小企業(yè)進(jìn)入資本市場發(fā)行股票和債券，實現(xiàn)企業(yè)投資主體多元化，不僅是中小企業(yè)進(jìn)行項目融資的一個重要選擇，也是促進(jìn)科技創(chuàng)新、發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。(五)大力發(fā)展風(fēng)險投資事業(yè)風(fēng)險投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本，待其發(fā)育對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險收益。中小型企業(yè)特別是其中的高新技術(shù)企業(yè)，在技術(shù)創(chuàng)新方面的效率較之大企業(yè)要高，但在運營方式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面又與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)有很大的不同。而風(fēng)險投資所具有的高風(fēng)險、高回報的特點，對高新技術(shù)型中小企業(yè)的發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用。(六)啟動和發(fā)展債券市場，增加資本有效供給改革現(xiàn)有的企業(yè)債券監(jiān)管模式，推行中小企業(yè)債券發(fā)行核