財務管理學復習資料(編輯修改稿)
2024-11-03 22:38 本頁面
【文章內容簡介】 司債務必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務資本成本。錯11．股票分割會使股票的每股市價降低，可以提高股票的流動性。對12．使企業(yè)稅后利潤最大的資本結構是最佳資本結構。錯13．在股利支付程序中，除息日是指領取股利的權利與股票分離的日期，在除息日購買股票的股東有權參與當次的股利分配。錯14．市盈率是反映股票投資價值的重要指標，市盈率越高，表明投資者對公司的未來越看好，說明投資者愿意承擔較大的投資風險。對15．根據證券投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項資產的收益率具有完全正相關關系，則該投資組合不能分散風險。對16．財務預算是全面預算編制的起點。錯17．企業(yè)在發(fā)行可轉換債券時，可通過贖回條款避免市場利率大幅下降仍需支付較高利息的損失。對18．依據固定股利增長模型，股票投資內部收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率，另一部分是股利增長率。對19．固定或持續(xù)增長的股利政策的缺點是股利的支付與盈余相脫節(jié)。對20．彈性預算法適用于與業(yè)務量有關的預算的編制。對四、問答題1．什么是營運資金？答案：營運資金是指在企業(yè)經營活動中戰(zhàn)勝在流動資產上的資金。廣義的營運資金又稱毛營運資金，是指一個企業(yè)流動資產的總額；狹義的營運資金又稱凈營運資金，是指流動資產減流動負債后的余額。2．證券組合的風險可分為哪兩種，并進行簡要解釋。答案：證券組合的風險可以分為可分散風險和不可分散風險。可分散風險，又叫非系統(tǒng)性風險或公司特別風險，是指某些因素對單個證券造成經濟損失的可能性。這種風險可通過多樣化投資來抵消。不可分散風險，又稱系統(tǒng)性風險或市場風險，是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經濟損失的可能性，這些風險影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉，對投資者來說，這種風險是無法消除的。3．簡述利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標的合理性及局限性。答案：合理性：利潤最大化是西方微觀經濟學的理論基礎。利潤代表企業(yè)創(chuàng)造的財富，從會計角度看，利潤是股東價值的來源，也是企業(yè)財富增長的來源。局限性：利潤最大化沒有考慮貨幣時間價值問題、風險問題、利潤與投入資本的關系。利潤最大化是基于歷史的角度，不能反映企業(yè)未來的盈利能力，會是企業(yè)的決策具有短期行為傾向。會計處理方法的多樣性可能導致利潤并不能反映企業(yè)的真實情況。4．什么是財務管理？答案：財務管理是企業(yè)管理的一個組成部分，是根據財經法規(guī)制度，按照財務管理原則，組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。5．什么是企業(yè)價值最大化？答案：企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務上的合理經營，采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。6．什么是凈現(xiàn)值？答案：凈現(xiàn)值是投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。7．簡述直接籌資與間接籌資的差別。答案：⑴籌資機制不同。直接籌資依賴于資本市場機制如證券交易所，以各種證券為媒介；而間接籌資既可運用市場機制，也可運用計劃或行政手段。⑵籌資范圍不同。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的范圍相對較小。⑶籌資效率和籌資費用高低不同。直接籌資因程序較為繁雜，準備時間較長，籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資過程簡單，籌資效率高，成本低。⑷籌資效應不同。直接籌資成本低，可以改善企業(yè)的資本結構，但會影響企業(yè)的控制權；而間接籌資成本高，但不會影響企業(yè)的控制權。8．簡述企業(yè)的長期籌資動機。答案：企業(yè)籌資的基本目的是保證自身的生存和發(fā)展，企業(yè)在持續(xù)的生存和發(fā)展中，其具體的籌資活動通常受到特定籌資動機所驅使，歸納起來有三種基本類型：（1）擴張性籌資動機。企業(yè)因擴大生產經營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產生的追加籌資動機。（2）調整性籌資動機。企業(yè)因調整現(xiàn)有資本結構的需要而產生的籌資動機。（3）混合性籌資動機。企業(yè)同時既為擴張規(guī)模有位調整資本結構而產生的籌資動機。9．某企業(yè)2016年實現(xiàn)稅后利潤150萬元，2017年需要新增投資200萬元，目前資本結構（債務/權益）為4/6，上年支付股利40萬元，股利支付率40%，請列舉出三種合理的2017年股利分配的方案，說明應支付的股利數(shù)額以及企業(yè)需要從外部籌集的資金數(shù)額。答案：（1）剩余股利政策，股利=150200=30（萬元），外部籌資額=200=80（萬元）（2）固定股利政策，股利=40（萬元），外部籌資額=200（15040）=90（萬元）（3）固定股利支付率政策，股利=15040%=60（萬元），外部籌資額=200（15060）=110（萬元）10．簡述反映企業(yè)短期償債能力的財務比率。答案：短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力。流動比率是流動資產和流動負債的比率
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