【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 為方便排版，表 2略） 由表 1可以看出，外資銀行的資產(chǎn)運(yùn)用中，放款為主要方式。而由表 2又可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，外資銀行的放款中，對(duì)中國(guó)境內(nèi)的放款要占到絕對(duì)比重，并且一半以上為一年期以上的中長(zhǎng)期貸款。下面再具體對(duì)貸款行業(yè)、貸款部門作進(jìn)一步結(jié)構(gòu)分析。 表 3 在滬外資銀行貸款投向的行業(yè)分析 單位：萬美元 行業(yè)排名 1998 年 行業(yè)排名 1999年 行業(yè)排名 2021年 制造業(yè) 553,503 制造業(yè) 516,045 制造業(yè) 511,247 房地產(chǎn)業(yè) 132,410 房地產(chǎn)業(yè) 133,524 金融保險(xiǎn)業(yè) 138,337 金融保險(xiǎn)業(yè) 130,090 金融保險(xiǎn)業(yè) 112,061 房地產(chǎn)業(yè) 132,404 交通運(yùn)輸業(yè) 63,018 交通運(yùn)輸業(yè) 81,245 交通運(yùn)輸業(yè) 71,774 7 水煤電業(yè) 49,544 水煤電業(yè) 50,785 水煤電業(yè) 44,864 批發(fā)零售業(yè) 37,109 批發(fā)零售業(yè) 32,922 批發(fā)零售業(yè) 34,878 建筑業(yè) 32,013 通信業(yè) 21,816 通信業(yè) 18,596 旅館餐飲業(yè) 21,961 旅館餐飲業(yè) 17,711 建筑業(yè) 10,899 通信業(yè) 18,839 建筑業(yè) 13,074 旅館餐飲業(yè) 6,628 農(nóng)林牧漁業(yè) 6,434 農(nóng)林牧漁業(yè) 3,928 采掘業(yè) 1,718 采掘業(yè) 5,672 采掘業(yè) 3,686 農(nóng)林牧漁業(yè) 1,526 勘探業(yè)水利管理 1,842 科學(xué)教育衛(wèi)生業(yè) 346 科學(xué)教育衛(wèi)生業(yè) 180 科學(xué)教育衛(wèi)生業(yè) 679 勘探業(yè)水利管理 0 勘探業(yè)水利管理 0 合計(jì) 1,061,279 合計(jì) 1,013,600 合計(jì) 973,050 資料來源：人民銀行內(nèi)部統(tǒng)計(jì)資料 從表 3中可以看出，在滬外資銀行貸款投向主要集中在制造業(yè)、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)業(yè)和金融保險(xiǎn)四大行業(yè)領(lǐng)域。而這四大行業(yè)可以說是我國(guó) GDP增長(zhǎng)的主要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)，因此從這個(gè)角度來說，外資銀行放款集中于這四大行業(yè)，從而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是不容忽視的。 （二）貨幣政策效應(yīng) 外資通過外資銀行的管道 作用進(jìn)入國(guó)內(nèi)的資金循環(huán)系統(tǒng)，對(duì)國(guó)內(nèi)的貨幣政策必然會(huì)產(chǎn)生影響。外資銀行對(duì)貨幣政策的影響有直接渠道和間接渠道。直接渠道表現(xiàn)為外資銀行外匯資本金或營(yíng)運(yùn)資金的 20%和相當(dāng)于 3000萬元 — 1億人民幣的等值外匯直接構(gòu)成中央銀行外匯占款的一個(gè)組成部分， 從而會(huì)對(duì)基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生擴(kuò)張影響。間接渠道主要是外資銀行的外匯放款業(yè)務(wù)過程對(duì)人民幣資金的需求和供給產(chǎn)生影響。 1．直接渠道 根據(jù)我國(guó)外管有關(guān)規(guī)定和外資銀行試點(diǎn)人民幣業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定，允許外資銀行將資本金的 20%和相當(dāng)于 3000萬元 — 1億人民幣的外匯進(jìn)行結(jié)匯以換取人民幣資金。這部 分外匯構(gòu)成中央銀行的外匯占款，會(huì)對(duì)中央銀行的基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生影響。但從絕對(duì)規(guī)模來看，這部分外匯占款對(duì)中央銀行的貨幣政策影響不大。以 2021年的數(shù)字為例，該年已營(yíng)業(yè)的 183家外資銀行其外匯資本金或營(yíng)運(yùn)資金為 ，假設(shè)所有的外資銀行都出售 20%的資本金或營(yíng)運(yùn)資金，按 的匯率計(jì)算，則中央銀行這部分外匯占款為 億元人民幣，另有33家外資銀行允許經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，假設(shè)這些銀行都將相當(dāng)于 3000萬元人民幣的外匯結(jié)匯為人民幣營(yíng)運(yùn)資金，則總額為 ,總計(jì)近 57億元人民幣，而同期中國(guó)人民銀 行外匯占款為 ,外資銀行占同期中央銀行外匯占款總額的比例很小。 2．間接渠道 8 首先，外資銀行外匯放款對(duì)配套人民幣資金的需求。目前的外匯管理將外資銀行作為境外機(jī)構(gòu)對(duì)待，但外資銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)既然已經(jīng)在國(guó)內(nèi)開展，那么它們的外匯業(yè)務(wù)就構(gòu)成了我國(guó)金融體系的一部分，其外匯業(yè)務(wù)離不開配套人民幣資金的支持。所以外資銀行的外匯業(yè)務(wù)，尤其是外匯放款業(yè)務(wù)增加的同時(shí)也增加了對(duì)人民幣資金的需求，從而構(gòu)成中資銀行人民幣信用擴(kuò)張的一個(gè)動(dòng)因。 97 年東南亞金融危機(jī)以后，由于市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期不斷增加，外商投資企業(yè)轉(zhuǎn)而減少 外匯負(fù)債，增加人民幣負(fù)債，外資銀行外匯備用信用證擔(dān)保急劇增加，中資銀行人民幣貸款亦相應(yīng)增加， 98年 10月末外資銀行出具外匯備用信用證擔(dān)保，中資銀行提供相配套人民幣 億元，到 99 年 4月末達(dá)到 億元人民幣。前面已經(jīng)分析過，外資銀行的中長(zhǎng)期放款是其放款業(yè)務(wù)的主體，并且對(duì)投資的形成有較大的推動(dòng)作用， 考慮到我國(guó)將引進(jìn)外資作為優(yōu)先考慮的目標(biāo)，并且人民幣資源也向利用外資的部門傾斜，因而外資銀行的外匯放款業(yè)務(wù)同配套人民幣資金之間有著很強(qiáng)的相關(guān)性，從而對(duì)中央銀行的貨幣政策產(chǎn)生了膨脹性的影響。 其次，外 資銀行外匯放款被借款企業(yè)用來支付進(jìn)口款項(xiàng)，如果企業(yè)的還款來源為出口外匯收入，則從外資銀行發(fā)放外匯貸款到外匯貸款的收回，中間不涉及人民幣同外匯之間的兌換，因而對(duì)貨幣政策影響不大。如果企業(yè)的還款來源為人民幣兌換外匯，則會(huì)對(duì)貨幣政策產(chǎn)生緊影響。 最后，外資銀行外匯放款被借款企業(yè)結(jié)匯兌換成人民幣資金，如果企業(yè)還款來源為出口外匯收入，則該外匯放款對(duì)貨幣政策產(chǎn)生松影響；如果還款來源為人民幣兌換外匯，則該外匯貸款對(duì)貨幣政策產(chǎn)生一松一緊的影響，對(duì)中長(zhǎng)期貸款而言，如果考慮到從結(jié)匯到償還之間的時(shí)滯，則這種影響是一個(gè)持續(xù)的過程 。 （三）國(guó)際收支效應(yīng) 外資銀行作為外資引進(jìn)的重要渠道，自然也是外資流出的媒介。外資銀行的資金流動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響隨著其放款期限、對(duì)象的不同而在國(guó)際收支不同帳戶中有不同的體現(xiàn)。 外資銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限是借短貸長(zhǎng)，期限并不匹配。這從外資銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出來：貸款作為最主要的盈利性資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的比重最高。以 2021 年底的在華外資銀行的數(shù)據(jù)計(jì)算，該比率為 %。在資金來源中聯(lián)行（附屬機(jī)構(gòu)）往來作為短期性的資金來源，占除資本和儲(chǔ)備金以外負(fù)債來源的 %。外資銀行資產(chǎn)負(fù)債這一特點(diǎn)表明負(fù)債管 理在其資產(chǎn)負(fù)債管理中的重要性。由于主要資金來源的短期性質(zhì)，這就不可避免地造成外資銀行資金在境內(nèi)外流動(dòng)的波動(dòng)性，而這一波動(dòng)性則會(huì)明顯地對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生影響。下表 9 為對(duì)比分析。 表 4： （億美元） 年份 外資銀行資金凈流入量(對(duì)外凈借款 ) 國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目差額 國(guó)際收支資本項(xiàng)目差額 外匯儲(chǔ)備變動(dòng) 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 資料來源：中國(guó)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì) 00（內(nèi)部）、中國(guó)國(guó)際收支平衡表 (2021)、人民銀行內(nèi)部資料 中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)烈吸引外資流入，外資銀行在華分行的放款也不例外。這在國(guó)際收支表上體現(xiàn)為資本凈流入。以 1994年為界，外資銀行的資金流量增大許多。波動(dòng)性比較明顯。但是如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯或發(fā)生動(dòng)蕩，則外資銀