【文章內(nèi)容簡介】 不同3）期限不同4）收益性不同5）風險程度不同，又稱公債，是指中央政府和地方政府發(fā)行的一種格式化的債權債務憑證。特點：安全度高、期限跨度大，品種多、免繳所得稅，是指發(fā)行時規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，亦即債券利率在償還期內(nèi)可以進行變動和調(diào)整 ：公募債券、私募債券 ，是一種債權人認購債券的收款憑證，是沒有實物形態(tài)的票券，只在計算機賬戶內(nèi)記錄債權，按償還日期不同，可分為期滿償還、期中償還、延期償還；按償還形式的不同，分為以貨幣償還、債券替換、轉換股票，根據(jù)債券本身的性質(zhì)、期限、信用等級、：待償期、票面利率、投資者的獲益預期、企業(yè)的資信程度、供求關系、物價波動、政治因素、投機因素第五章，本意就是資金，是一種面向大眾的投資工具，是一種通過將眾多不確定投資者的閑散資金匯集起來，委托專業(yè)的基金托管人進行基金資產(chǎn)的托管，以獲得收益的投資工具，基金所得的收益按照投資者出資比例分配。：1）基金是由專家運作、管理并專門投資于證券市場的2）基金是一種間接的證券投資方式3）基金具有投資小、費用低的特點4）基金是組合投資，更容易分散風險 1）性質(zhì)，基金反映的是信托投資關系，不涉及所有權的轉移或者債券的擁有2）發(fā)行后的處理，發(fā)行基金所籌集的資金構成基金組成單位 3）發(fā)行者，基金的發(fā)行者是一個比較松散的組織4）操作方式，基金是一種信托工具，投資面向其他證券，是一種間接投資工具5）基金回收方式，基金可以有到期日，也可以沒有6）風險性，介于股票和債券之間7）投機性，介于股票和債券之間，又稱信托型基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人及基金托管人訂立基金契約而組建的基金。5！封閉式投資基金，又稱固定型投資基金，是相對于開放式投資基金而言的，它是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已經(jīng)被確定，發(fā)行期滿后，基金就封閉起來，總量不再發(fā)生變化的投資基金。6！開放式投資基金，又稱追加型投資基金，是指基金的發(fā)行總額是變動的，可以隨時根據(jù)市場供求狀況發(fā)行新份額，或者由投資者贖回的投資基金。7．二者比較：發(fā)行規(guī)模限制不同、期限不同、基金份額交易方式不同、基金份額的交易價格計算標準不同、交易費用不同、基金份額凈資產(chǎn)公布的時間不同、投資策略不同、投資風險不同，投資對象是股票，以追求資本成長為主。一般來說，股票型基金的獲利性是最高的，但風險也較大。，即以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金，其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定。一般來說，債券型基金不收取認購或申購的費用，贖回費率也較低。特點：低風險，低收益、費用較低、收益穩(wěn)定、注重當期收益，是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金，具有流通性佳、低風險與收益較低的特性。特征：本金安全、資金流動強、收益率較高、投資成本低、分紅免稅 ：費用低廉、分散和防范風險、延遲納稅、監(jiān)控較少，又稱長期成長型基金，這種投資基金注重資本的長期增值，也兼顧為投資者帶來一定的經(jīng)常性收益。，注重資本的長期增值，又注重當期的收入。資產(chǎn)分別投向優(yōu)先股與債券、普通股，因此投資策略更為保守。，是以當期收入最大化為投資目標，把基金資產(chǎn)運用于利息較高的貨幣市場或債券以及分配股利較多的股票。風險小，但資本成長的潛力也小。15，公募發(fā)行，是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的基金，有著信息屁股、利潤分配、運行限制等行業(yè)規(guī)范。封閉式基金屬于公募基金。16．私募發(fā)行，是指通過非公開方式、面向少數(shù)機構投資者募集資金而設立的基金。：募集方式不同、募集對象不同、信息披露要求不同 ：1）投資目標更具有針對性，能滿足客戶特殊的投資要求2）投資更加靈活3）投資更具隱蔽性，可能受益會更高第六章，就是標準化合約，是一種統(tǒng)一的、遠期的“貨物”合同，是相對現(xiàn)貨而言的。買賣期貨合約，實際上就是承諾在將來某一天買進或賣出一定量的“貨物”。： 1）交易對象不同、2）交易目的不同、3）現(xiàn)貨交易一般以商品、證券、貨幣的轉手而結束活動：價格發(fā)現(xiàn)功能、風險轉移功能、投機功能利率期貨：是指以債券類證券為標的物的期貨合約，他刻意回避銀行利率波動引起的證券價格變動的風險。利率期貨的特點：a、利率期貨價格與實際利率成反方向變動；b、利率期貨交割方式比較特殊，它主要采取現(xiàn)金交割，有時也有現(xiàn)券交割。股票價格指數(shù)指證券交易所或金融交易機構編制的表明股市行市變動的一種指示數(shù)字。股價平均數(shù)的計算：簡單的算術股平均數(shù)=（P1+P2+??+Pn)/n修正的股平均數(shù)=報告期股價總額/新除數(shù)新除數(shù)=變動后新股價總額/舊的股價平均數(shù)股票指數(shù)的計算：相對法（股指=n個樣本股票指數(shù)之和的平均值）、綜合法（股指=報告期股價值和/基期股價之和）、加權法股票價格指數(shù)期貨是一種以股票指數(shù)為標的、到期以現(xiàn)金交割期貨，是以股價指數(shù)為標的物的標準化期貨合約，算方?jīng)Q定在未來某個特定的某個日期，可以按事先確定的股價指數(shù)的大小，進行標的指數(shù)的買賣。股票投資者在股票市場上面臨的風險：（1）股市整體風險，又稱系統(tǒng)風險，即所有或大多數(shù)股票的價格一起波動的風險；（2）個股風險，又稱非系統(tǒng)風險，吃藕單個股票所面臨的市場價格波動風險。1股票價格指數(shù)期貨特點：a、方便賣空交易；b、交易成本較低；c、較高的杠桿比率；d、以現(xiàn)金方式交割。第七章可轉換證券是指在發(fā)行師傅有一定條件的債券和優(yōu)先股，規(guī)定持有人可以在將來某一特定時間、按發(fā)行企業(yè)所規(guī)定的轉化價格及相關條件轉換成企業(yè)的普通股股票?？赊D換債券的特征：（1）可以轉換成普通股票。（2）有事先轉換期限。（3）它的形式和持有者的身份隨著證券的轉換而相應轉換。（4）它的市場價格變化比一般債券頻繁，并隨公司普通股的升降而增減。（5）是附有認股權的債券，兼有公司債券和股票的雙重特性。（6）具有雙重選擇權的特性持，有人具有是否轉換權，發(fā)行人具有是否贖回權。（7）贖回。（8）回售。（9）轉換價格修正條款。發(fā)行可轉換證券的原因：當公司準備發(fā)行證券籌集資金時，可能由于市場條件不利，不適合發(fā)行普通股票，公司為降低成本，及時籌集所需資金，會發(fā)行可裝換資金。由于可轉換資金給予了投資者一定的轉換權利，從而增強了對投資者的吸引力，所以其利率或優(yōu)先股股息率一般比同類信用債券略低，故而節(jié)省了發(fā)行成本。發(fā)行可轉換債券的意義：（1）對公司而言，可轉換證券不僅以它較低的利率或優(yōu)先股股息為公司提供財務杠桿作用，而且今后一旦轉化成普通股，既能使公司將原來籌集的期限有限的資金轉化成長期穩(wěn)定的股本，又可節(jié)省一筆可觀的股票發(fā)行費用。（2）對投資者來說，它的吸引力在于當普通股票市場疲軟或發(fā)行公司財務狀況不佳、股價低迷時，可以得到穩(wěn)定的債券利息收入，并有本金安全的法律保障，或是得到固定的優(yōu)先股股息；當股票市場趨于好轉或公司經(jīng)營狀況有所改觀、股票上揚時，又可以享受普通股股東的豐厚股息和資本利得。第八章股利收益率=D/P0*100%交易差價收益率={D+（P1+P2）}/P0*100%拆骨后持有其收益率=（調(diào)整后資本利得或損失+調(diào)整后現(xiàn)金股息）/調(diào)整后的購買價格*100%股票投資風險（一）系統(tǒng)性風險：（1）宏觀經(jīng)濟因素的風險a、宏觀經(jīng)濟周期引發(fā)的風險。b、國家政策法規(guī)的風險。c、貨幣政策和財政政策的風險。d、供求結構風險。e、其他系統(tǒng)風險。（2）非經(jīng)濟因素風險a、社會政治不安定。b、戰(zhàn)爭。c、不可抗力的自然災害（二）非系統(tǒng)性風險：a、經(jīng)營風險。b、市場風險。c、投資者個人風險。d、投機風險債券投資風險：政策風險、財稅風險、利率風險、通貨膨脹風險、信用風險、回收風險、在投資轉換轉讓風險、經(jīng)營風險。第九章相關系數(shù)對投資組合風險的影響（P205 有三個公式）由此可看出除了構成投資組合的的所有證券收益率之間全部都呈現(xiàn)完全正相關的極端情形，投資組合的風險要小于構成組合的各證券風險的加權平均數(shù)，也就是說投資組合具有分散風險的功能。實際上，但不能完全消除風險。無風險資產(chǎn)：具有確定的收益率，并且不存在違約風險的資產(chǎn)第十章證券市場的構成：1）證券市場的客體——證券；2）證券市場的主體：企業(yè)、政府、基金、商業(yè)銀行保險公司證券市場分類：1）交易對象分：股票市場和債券市場；2）職能不同分：證券發(fā)行市場和證券加以市場。3)交易場所分：交易所交易市場、柜臺交易市場和計算機交易市場等；4）組織方式分：場內(nèi)交易市場和場外交易市場。證券發(fā)行市場是指證券從發(fā)行者手中出售到投資者手中的市場。證券發(fā)行市場特征：（1）是一個無形的、抽象的市場：a、無固定場所；b、無統(tǒng)一時間。2）開放的市場。3）證券發(fā)行價格與證券變動價格比較接近，尤其是債券，常以票面價格發(fā)行。證券發(fā)行市場的作用：a、為資金需求者提供籌措資金的渠道；b、引導促進資本形成；c、為市場提供交易對象，并為流通市場的交易打下基礎；d、促進資源配置的不斷優(yōu)化。證券發(fā)行的方式：（1）按主體不同可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行；（2)按發(fā)行對象不同分為公募發(fā)行和私募發(fā)行證券流通市場的特點：a、交易具有投機性；b、他的參與者具有廣泛性；c、交易的連續(xù)性；d、證券價格的不確定性證券流通市場的功能：流通性功能、維持證券的合理價格、反映宏觀經(jīng)濟功能證券暫停上市形成的原因：（1）公司發(fā)生重大改組或經(jīng)營發(fā)生重大變更而不符合證券交易所上市條件；（2）公司不履行法定公開義務，或者財務報表等文件有不實記載；（3）股東的行為損害公眾利益；（4）最近一年內(nèi)月平均交易不足一定數(shù)額或最近一個時期無成交；（5）公司最近若干年內(nèi)連續(xù)虧損；（6公司面臨破產(chǎn)）；（7公司不按期繳納上市費用）；（8）公司因信用問題被停止與銀行業(yè)務往來；（9）其他必須展廳的原因場外交易市場：證券交易場以外的證券交易市場的總稱。1場外交易市場的特征：（1）是一個分散的無形的市場、（2）組織方式采取做市商制、（3）以在證券交易所批準上市的股票和債券為主、（4）是一個以議價方式進行證券交易的市場（5）管理比證券交易所寬松1場外交易市場與證券交易所的主要不同點：（1）他的買賣價格是證券商人之間直接協(xié)商決定的，股票交易所是公開拍賣的結果。（2）他的證券交易不是固定的，而是主要由電話等現(xiàn)代通信設備成交。在股票交易所內(nèi)僅僅買賣已上市的股票，而場外交易市場不僅買賣已上市的股票，同樣也買賣未上市的。第十一章競價方式：1）成交規(guī)則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先2）集合競價：a、成交量最大的假期 b、高于成交價買進的申報與低于成交價賣出的申報全部成交 c、與成交價相同的買方或買方至少有一方全部成交?！叭谫Y融券”：1）積極作用：a、可以為投資者提供融資，必然給證券市場帶來新的資金增量，給證券市場帶來積極推動作用。b、有明顯的交易作用和完整的市場價格發(fā)現(xiàn)功能。c、為投資者提供了心得盈利模式。2)消極影響：首先它可能助長助跌，增大市場波動。其次可能真大金融體系的系統(tǒng)性風險。第十二章證券監(jiān)管的重要性：（1）保護證券投資者的權益（2）證券市場公共產(chǎn)品的特性（3）保證證券市場的健康發(fā)展，保證經(jīng)濟穩(wěn)定運行（4）保持良好的社會秩序，促進社會安定發(fā)展（5）加強證券市場市場管理是提高證券市場效率的需要證券市場監(jiān)管原則：（1）依法管理原則（2）保護投資者利益原則（3）“三公”原則（4）監(jiān)督與自律相結合原則信息披露制度的作用：（1）是投資決策的科學前提（2）最根本最直接作用是保障投資者利益不被侵犯（3）是證券監(jiān)管黨的重要分配（4）有利于維護股票市場的健康運行內(nèi)部交易：證券發(fā)行和交易過程中與相關人員直接或間接利用掌握的信息進行證券買賣以獲取不正當利益或避免損失，或泄漏內(nèi)部信息是他人非法獲利或避免損失的行為。內(nèi)部交易的危害：（1）破壞了證券市場游戲的規(guī)則（2）降低了市場的有效性程度（3）社會危害性極大第十三章基本分析又稱基本面分析，是指根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、財務管理以及投資學原理，對決定證券價值及價格的基本要素進行分析，評估證券投資價值，從而判斷證券未來中長期市場價格的整體發(fā)展方向的一種分析方法?；痉治龅膬?nèi)容：A、宏觀經(jīng)濟分析。B、中觀經(jīng)濟分析。C、微觀經(jīng)濟分析基本分析優(yōu)缺點：優(yōu)點：（1）注重宏觀環(huán)境分析，由于宏觀環(huán)境對證券供求關系的影響是長期的、潛在的，主要影響證券價格的長期趨勢。（2）宏觀因素的指標量化以及上市公司的行業(yè)狀況、利潤、資產(chǎn)凈值的資料公開，因此投資者應用起來相對簡單，有助于投資者進行個股選擇。局限性：（1）基本分析要求有充分完備的各種信息，但它包括的內(nèi)容很多，對于大多數(shù)投資者來說要了解完全各類信息是不可能的，而不全面、不及時的信息對交易者來講不一定能帶來利潤。（2）基本分析本身是動態(tài)的、變化的，用過去的靜態(tài)基本面來分析未來價格的變化是錯誤的。（3）投資者了解基本面變化的速度永遠趕不上市場價格變化速度。（4）預測的進度相對較低。（5）預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用較弱對短期的波動，不能有效的進行分析和提示，即使判斷正確，在市場上未必能快速實現(xiàn)。貨幣政策對證券市場的影響：A、寬松貨幣政策的影響：（1）存款準備金率、再貸款利率、再貼現(xiàn)率下調(diào)一方面有利