【文章內(nèi)容簡介】 不同3）期限不同4）收益性不同5）風(fēng)險(xiǎn)程度不同，又稱公債，是指中央政府和地方政府發(fā)行的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。特點(diǎn)：安全度高、期限跨度大，品種多、免繳所得稅，是指發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場利率定期浮動(dòng)的債券，亦即債券利率在償還期內(nèi)可以進(jìn)行變動(dòng)和調(diào)整 ：公募債券、私募債券 ，是一種債權(quán)人認(rèn)購債券的收款憑證，是沒有實(shí)物形態(tài)的票券，只在計(jì)算機(jī)賬戶內(nèi)記錄債權(quán)，按償還日期不同，可分為期滿償還、期中償還、延期償還；按償還形式的不同，分為以貨幣償還、債券替換、轉(zhuǎn)換股票，根據(jù)債券本身的性質(zhì)、期限、信用等級(jí)、：待償期、票面利率、投資者的獲益預(yù)期、企業(yè)的資信程度、供求關(guān)系、物價(jià)波動(dòng)、政治因素、投機(jī)因素第五章，本意就是資金，是一種面向大眾的投資工具，是一種通過將眾多不確定投資者的閑散資金匯集起來，委托專業(yè)的基金托管人進(jìn)行基金資產(chǎn)的托管，以獲得收益的投資工具，基金所得的收益按照投資者出資比例分配。：1）基金是由專家運(yùn)作、管理并專門投資于證券市場的2）基金是一種間接的證券投資方式3）基金具有投資小、費(fèi)用低的特點(diǎn)4）基金是組合投資，更容易分散風(fēng)險(xiǎn) 1）性質(zhì)，基金反映的是信托投資關(guān)系，不涉及所有權(quán)的轉(zhuǎn)移或者債券的擁有2）發(fā)行后的處理，發(fā)行基金所籌集的資金構(gòu)成基金組成單位 3）發(fā)行者，基金的發(fā)行者是一個(gè)比較松散的組織4）操作方式，基金是一種信托工具，投資面向其他證券，是一種間接投資工具5）基金回收方式，基金可以有到期日，也可以沒有6）風(fēng)險(xiǎn)性，介于股票和債券之間7）投機(jī)性，介于股票和債券之間，又稱信托型基金，是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人及基金托管人訂立基金契約而組建的基金。5！封閉式投資基金，又稱固定型投資基金，是相對(duì)于開放式投資基金而言的，它是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已經(jīng)被確定，發(fā)行期滿后，基金就封閉起來，總量不再發(fā)生變化的投資基金。6！開放式投資基金，又稱追加型投資基金，是指基金的發(fā)行總額是變動(dòng)的，可以隨時(shí)根據(jù)市場供求狀況發(fā)行新份額，或者由投資者贖回的投資基金。7．二者比較：發(fā)行規(guī)模限制不同、期限不同、基金份額交易方式不同、基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同、交易費(fèi)用不同、基金份額凈資產(chǎn)公布的時(shí)間不同、投資策略不同、投資風(fēng)險(xiǎn)不同，投資對(duì)象是股票，以追求資本成長為主。一般來說，股票型基金的獲利性是最高的，但風(fēng)險(xiǎn)也較大。，即以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對(duì)象的基金，其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定。一般來說，債券型基金不收取認(rèn)購或申購的費(fèi)用，贖回費(fèi)率也較低。特點(diǎn)：低風(fēng)險(xiǎn)，低收益、費(fèi)用較低、收益穩(wěn)定、注重當(dāng)期收益，是指投資于貨幣市場上短期有價(jià)證券的一種基金，具有流通性佳、低風(fēng)險(xiǎn)與收益較低的特性。特征：本金安全、資金流動(dòng)強(qiáng)、收益率較高、投資成本低、分紅免稅 ：費(fèi)用低廉、分散和防范風(fēng)險(xiǎn)、延遲納稅、監(jiān)控較少，又稱長期成長型基金，這種投資基金注重資本的長期增值，也兼顧為投資者帶來一定的經(jīng)常性收益。，注重資本的長期增值，又注重當(dāng)期的收入。資產(chǎn)分別投向優(yōu)先股與債券、普通股，因此投資策略更為保守。，是以當(dāng)期收入最大化為投資目標(biāo)，把基金資產(chǎn)運(yùn)用于利息較高的貨幣市場或債券以及分配股利較多的股票。風(fēng)險(xiǎn)小，但資本成長的潛力也小。15，公募發(fā)行，是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的基金，有著信息屁股、利潤分配、運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。封閉式基金屬于公募基金。16．私募發(fā)行，是指通過非公開方式、面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的基金。：募集方式不同、募集對(duì)象不同、信息披露要求不同 ：1）投資目標(biāo)更具有針對(duì)性，能滿足客戶特殊的投資要求2）投資更加靈活3）投資更具隱蔽性，可能受益會(huì)更高第六章，就是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是一種統(tǒng)一的、遠(yuǎn)期的“貨物”合同，是相對(duì)現(xiàn)貨而言的。買賣期貨合約，實(shí)際上就是承諾在將來某一天買進(jìn)或賣出一定量的“貨物”。： 1）交易對(duì)象不同、2）交易目的不同、3）現(xiàn)貨交易一般以商品、證券、貨幣的轉(zhuǎn)手而結(jié)束活動(dòng)：價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能、投機(jī)功能利率期貨：是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，他刻意回避銀行利率波動(dòng)引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨的特點(diǎn)：a、利率期貨價(jià)格與實(shí)際利率成反方向變動(dòng)；b、利率期貨交割方式比較特殊，它主要采取現(xiàn)金交割，有時(shí)也有現(xiàn)券交割。股票價(jià)格指數(shù)指證券交易所或金融交易機(jī)構(gòu)編制的表明股市行市變動(dòng)的一種指示數(shù)字。股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算：簡單的算術(shù)股平均數(shù)=（P1+P2+??+Pn)/n修正的股平均數(shù)=報(bào)告期股價(jià)總額/新除數(shù)新除數(shù)=變動(dòng)后新股價(jià)總額/舊的股價(jià)平均數(shù)股票指數(shù)的計(jì)算：相對(duì)法（股指=n個(gè)樣本股票指數(shù)之和的平均值）、綜合法（股指=報(bào)告期股價(jià)值和/基期股價(jià)之和）、加權(quán)法股票價(jià)格指數(shù)期貨是一種以股票指數(shù)為標(biāo)的、到期以現(xiàn)金交割期貨，是以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，算方?jīng)Q定在未來某個(gè)特定的某個(gè)日期，可以按事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。股票投資者在股票市場上面臨的風(fēng)險(xiǎn)：（1）股市整體風(fēng)險(xiǎn)，又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即所有或大多數(shù)股票的價(jià)格一起波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；（2）個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，又稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，吃藕單個(gè)股票所面臨的市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。1股票價(jià)格指數(shù)期貨特點(diǎn)：a、方便賣空交易；b、交易成本較低；c、較高的杠桿比率；d、以現(xiàn)金方式交割。第七章可轉(zhuǎn)換證券是指在發(fā)行師傅有一定條件的債券和優(yōu)先股，規(guī)定持有人可以在將來某一特定時(shí)間、按發(fā)行企業(yè)所規(guī)定的轉(zhuǎn)化價(jià)格及相關(guān)條件轉(zhuǎn)換成企業(yè)的普通股股票?？赊D(zhuǎn)換債券的特征：（1）可以轉(zhuǎn)換成普通股票。（2）有事先轉(zhuǎn)換期限。（3）它的形式和持有者的身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換。（4）它的市場價(jià)格變化比一般債券頻繁，并隨公司普通股的升降而增減。（5）是附有認(rèn)股權(quán)的債券，兼有公司債券和股票的雙重特性。（6）具有雙重選擇權(quán)的特性持，有人具有是否轉(zhuǎn)換權(quán)，發(fā)行人具有是否贖回權(quán)。（7）贖回。（8）回售。（9）轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款。發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的原因：當(dāng)公司準(zhǔn)備發(fā)行證券籌集資金時(shí)，可能由于市場條件不利，不適合發(fā)行普通股票，公司為降低成本，及時(shí)籌集所需資金，會(huì)發(fā)行可裝換資金。由于可轉(zhuǎn)換資金給予了投資者一定的轉(zhuǎn)換權(quán)利，從而增強(qiáng)了對(duì)投資者的吸引力，所以其利率或優(yōu)先股股息率一般比同類信用債券略低，故而節(jié)省了發(fā)行成本。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的意義：（1）對(duì)公司而言，可轉(zhuǎn)換證券不僅以它較低的利率或優(yōu)先股股息為公司提供財(cái)務(wù)杠桿作用，而且今后一旦轉(zhuǎn)化成普通股，既能使公司將原來籌集的期限有限的資金轉(zhuǎn)化成長期穩(wěn)定的股本，又可節(jié)省一筆可觀的股票發(fā)行費(fèi)用。（2）對(duì)投資者來說，它的吸引力在于當(dāng)普通股票市場疲軟或發(fā)行公司財(cái)務(wù)狀況不佳、股價(jià)低迷時(shí)，可以得到穩(wěn)定的債券利息收入，并有本金安全的法律保障，或是得到固定的優(yōu)先股股息；當(dāng)股票市場趨于好轉(zhuǎn)或公司經(jīng)營狀況有所改觀、股票上揚(yáng)時(shí)，又可以享受普通股股東的豐厚股息和資本利得。第八章股利收益率=D/P0*100%交易差價(jià)收益率={D+（P1+P2）}/P0*100%拆骨后持有其收益率=（調(diào)整后資本利得或損失+調(diào)整后現(xiàn)金股息）/調(diào)整后的購買價(jià)格*100%股票投資風(fēng)險(xiǎn)（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素的風(fēng)險(xiǎn)a、宏觀經(jīng)濟(jì)周期引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。b、國家政策法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)。c、貨幣政策和財(cái)政政策的風(fēng)險(xiǎn)。d、供求結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。e、其他系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）非經(jīng)濟(jì)因素風(fēng)險(xiǎn)a、社會(huì)政治不安定。b、戰(zhàn)爭。c、不可抗力的自然災(zāi)害（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：a、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。b、市場風(fēng)險(xiǎn)。c、投資者個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)。d、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)債券投資風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、回收風(fēng)險(xiǎn)、在投資轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。第九章相關(guān)系數(shù)對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的影響（P205 有三個(gè)公式）由此可看出除了構(gòu)成投資組合的的所有證券收益率之間全部都呈現(xiàn)完全正相關(guān)的極端情形，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)要小于構(gòu)成組合的各證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，也就是說投資組合具有分散風(fēng)險(xiǎn)的功能。實(shí)際上，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：具有確定的收益率，并且不存在違約風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)第十章證券市場的構(gòu)成：1）證券市場的客體——證券；2）證券市場的主體：企業(yè)、政府、基金、商業(yè)銀行保險(xiǎn)公司證券市場分類：1）交易對(duì)象分：股票市場和債券市場；2）職能不同分：證券發(fā)行市場和證券加以市場。3)交易場所分：交易所交易市場、柜臺(tái)交易市場和計(jì)算機(jī)交易市場等；4）組織方式分：場內(nèi)交易市場和場外交易市場。證券發(fā)行市場是指證券從發(fā)行者手中出售到投資者手中的市場。證券發(fā)行市場特征：（1）是一個(gè)無形的、抽象的市場：a、無固定場所；b、無統(tǒng)一時(shí)間。2）開放的市場。3）證券發(fā)行價(jià)格與證券變動(dòng)價(jià)格比較接近，尤其是債券，常以票面價(jià)格發(fā)行。證券發(fā)行市場的作用：a、為資金需求者提供籌措資金的渠道；b、引導(dǎo)促進(jìn)資本形成；c、為市場提供交易對(duì)象，并為流通市場的交易打下基礎(chǔ)；d、促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化。證券發(fā)行的方式：（1）按主體不同可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行；（2)按發(fā)行對(duì)象不同分為公募發(fā)行和私募發(fā)行證券流通市場的特點(diǎn)：a、交易具有投機(jī)性；b、他的參與者具有廣泛性；c、交易的連續(xù)性；d、證券價(jià)格的不確定性證券流通市場的功能：流通性功能、維持證券的合理價(jià)格、反映宏觀經(jīng)濟(jì)功能證券暫停上市形成的原因：（1）公司發(fā)生重大改組或經(jīng)營發(fā)生重大變更而不符合證券交易所上市條件；（2）公司不履行法定公開義務(wù)，或者財(cái)務(wù)報(bào)表等文件有不實(shí)記載；（3）股東的行為損害公眾利益；（4）最近一年內(nèi)月平均交易不足一定數(shù)額或最近一個(gè)時(shí)期無成交；（5）公司最近若干年內(nèi)連續(xù)虧損；（6公司面臨破產(chǎn)）；（7公司不按期繳納上市費(fèi)用）；（8）公司因信用問題被停止與銀行業(yè)務(wù)往來；（9）其他必須展廳的原因場外交易市場：證券交易場以外的證券交易市場的總稱。1場外交易市場的特征：（1）是一個(gè)分散的無形的市場、（2）組織方式采取做市商制、（3）以在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主、（4）是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場（5）管理比證券交易所寬松1場外交易市場與證券交易所的主要不同點(diǎn)：（1）他的買賣價(jià)格是證券商人之間直接協(xié)商決定的，股票交易所是公開拍賣的結(jié)果。（2）他的證券交易不是固定的，而是主要由電話等現(xiàn)代通信設(shè)備成交。在股票交易所內(nèi)僅僅買賣已上市的股票，而場外交易市場不僅買賣已上市的股票，同樣也買賣未上市的。第十一章競價(jià)方式：1）成交規(guī)則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先2）集合競價(jià)：a、成交量最大的假期 b、高于成交價(jià)買進(jìn)的申報(bào)與低于成交價(jià)賣出的申報(bào)全部成交 c、與成交價(jià)相同的買方或買方至少有一方全部成交?！叭谫Y融券”：1）積極作用：a、可以為投資者提供融資，必然給證券市場帶來新的資金增量，給證券市場帶來積極推動(dòng)作用。b、有明顯的交易作用和完整的市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。c、為投資者提供了心得盈利模式。2)消極影響：首先它可能助長助跌，增大市場波動(dòng)。其次可能真大金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第十二章證券監(jiān)管的重要性：（1）保護(hù)證券投資者的權(quán)益（2）證券市場公共產(chǎn)品的特性（3）保證證券市場的健康發(fā)展，保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行（4）保持良好的社會(huì)秩序，促進(jìn)社會(huì)安定發(fā)展（5）加強(qiáng)證券市場市場管理是提高證券市場效率的需要證券市場監(jiān)管原則：（1）依法管理原則（2）保護(hù)投資者利益原則（3）“三公”原則（4）監(jiān)督與自律相結(jié)合原則信息披露制度的作用：（1）是投資決策的科學(xué)前提（2）最根本最直接作用是保障投資者利益不被侵犯（3）是證券監(jiān)管黨的重要分配（4）有利于維護(hù)股票市場的健康運(yùn)行內(nèi)部交易：證券發(fā)行和交易過程中與相關(guān)人員直接或間接利用掌握的信息進(jìn)行證券買賣以獲取不正當(dāng)利益或避免損失，或泄漏內(nèi)部信息是他人非法獲利或避免損失的行為。內(nèi)部交易的危害：（1）破壞了證券市場游戲的規(guī)則（2）降低了市場的有效性程度（3）社會(huì)危害性極大第十三章基本分析又稱基本面分析，是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理以及投資學(xué)原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素進(jìn)行分析，評(píng)估證券投資價(jià)值，從而判斷證券未來中長期市場價(jià)格的整體發(fā)展方向的一種分析方法?；痉治龅膬?nèi)容：A、宏觀經(jīng)濟(jì)分析。B、中觀經(jīng)濟(jì)分析。C、微觀經(jīng)濟(jì)分析基本分析優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）注重宏觀環(huán)境分析，由于宏觀環(huán)境對(duì)證券供求關(guān)系的影響是長期的、潛在的，主要影響證券價(jià)格的長期趨勢。（2）宏觀因素的指標(biāo)量化以及上市公司的行業(yè)狀況、利潤、資產(chǎn)凈值的資料公開，因此投資者應(yīng)用起來相對(duì)簡單，有助于投資者進(jìn)行個(gè)股選擇。局限性：（1）基本分析要求有充分完備的各種信息，但它包括的內(nèi)容很多，對(duì)于大多數(shù)投資者來說要了解完全各類信息是不可能的，而不全面、不及時(shí)的信息對(duì)交易者來講不一定能帶來利潤。（2）基本分析本身是動(dòng)態(tài)的、變化的，用過去的靜態(tài)基本面來分析未來價(jià)格的變化是錯(cuò)誤的。（3）投資者了解基本面變化的速度永遠(yuǎn)趕不上市場價(jià)格變化速度。（4）預(yù)測的進(jìn)度相對(duì)較低。（5）預(yù)測的時(shí)間跨度相對(duì)較長，對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用較弱對(duì)短期的波動(dòng)，不能有效的進(jìn)行分析和提示，即使判斷正確，在市場上未必能快速實(shí)現(xiàn)。貨幣政策對(duì)證券市場的影響：A、寬松貨幣政策的影響：（1）存款準(zhǔn)備金率、再貸款利率、再貼現(xiàn)率下調(diào)一方面有利