【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 導(dǎo)和工作人員的行為進(jìn)行指引和約束的運(yùn)行機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。像類似安然這樣擁有3000多個(gè)下屬企業(yè)的超大型跨國(guó)公司，如果其自身組織和運(yùn)營(yíng)不能建立在“法制化”的軌道上，那么其運(yùn)營(yíng)中難免出現(xiàn)導(dǎo)致危機(jī)產(chǎn)生的內(nèi)部管理失控現(xiàn)象。關(guān)于安然公司破產(chǎn)，正如我們?cè)谄淦飘a(chǎn)原因中分析的那樣，不能不說(shuō)是與其內(nèi)部的管理失控有相當(dāng)?shù)年P(guān)系。（三）大型現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)通過(guò)發(fā)揮其法務(wù)職能部門的作用對(duì)企業(yè)違法違規(guī)行為進(jìn)行審查、處理和整治。鑒于大型現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)中所需面對(duì)的眾多法律問(wèn)題，大型現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部一般都設(shè)立相對(duì)獨(dú)立的法務(wù)部門，負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部的法律文件的起草或?qū)徍?、?duì)外解決或處理有關(guān)的法律糾紛、提供專項(xiàng)法律意見、參與商業(yè)談判、進(jìn)行法律法規(guī)的信息收集或整理等各項(xiàng)工作。但是一般企業(yè)內(nèi)部的法務(wù)部門多處于從屬和被動(dòng)的地位，很難發(fā)揮對(duì)其他部門的監(jiān)督和制衡作用，幾乎不能主動(dòng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部存在的違法和違規(guī)行為進(jìn)行及早發(fā)現(xiàn)、處理和整治，所以往往造成企業(yè)內(nèi)部不該發(fā)生的違法違規(guī)事件發(fā)生了，本來(lái)是小的違法違規(guī)事件演變成大的惡性事件，企業(yè)最終蒙受了本該可以避免掉的損失，有些甚至是致命的損失。大型現(xiàn)代企業(yè)如果重視其內(nèi)部的法務(wù)工作，通過(guò)發(fā)揮其法務(wù)職能部門的作用對(duì)企業(yè)違法違規(guī)行為進(jìn)行審查、處理和整治，可以有效實(shí)現(xiàn)對(duì)損害企業(yè)利益的危機(jī)行為做到“事前防范”、“事中處理”、“事后救濟(jì)”的目的，從而更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的制衡和監(jiān)督作用。在安然公司破產(chǎn)案中，安然的首席財(cái)務(wù)官安德魯法斯特暗地里建立私人合作機(jī)構(gòu)非法轉(zhuǎn)移公司財(cái)產(chǎn)的行為沒有及時(shí)得到處理，也正說(shuō)明安然內(nèi)部法務(wù)部門不能充分發(fā)揮其監(jiān)督制衡的功能。（四）大型現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)充分利用外部的定期或不定期的專業(yè)性服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的法律風(fēng)險(xiǎn)防范。在國(guó)際統(tǒng)一化的大市場(chǎng)環(huán)境中，大型現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)的復(fù)雜程度及其內(nèi)部人力資源的有限性決定了其不可能不借助外在的社會(huì)人力資源所提供的法律、審計(jì)等專業(yè)性服務(wù)來(lái)幫助企業(yè)減少運(yùn)營(yíng)各方面所產(chǎn)生的潛在性風(fēng)險(xiǎn)；另外，企業(yè)內(nèi)部法務(wù)、審計(jì)等專業(yè)職能部門存在的局限性和偏私性決定了它們有時(shí)可能不會(huì)發(fā)現(xiàn)企業(yè)自身存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)或隱瞞這種問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這里涉及到企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)控制的成本問(wèn)題和企業(yè)利用外部專業(yè)服務(wù)的目的性問(wèn)題。在安然公司破產(chǎn)案前，曾利用外部的會(huì)計(jì)師、律師、銀行家以及金融分析師來(lái)為它隱瞞事實(shí)真相，從而逃脫破產(chǎn)的厄運(yùn)，而安然的會(huì)計(jì)師們、律師們、銀行家以及金融分析師卻利用他們專業(yè)知識(shí)，各自撈取了六七位數(shù)美元的現(xiàn)金。再比如，在安然破產(chǎn)前，大量的審計(jì)報(bào)表已經(jīng)顯示出財(cái)務(wù)官安德魯法斯特存在嚴(yán)重問(wèn)題，而安然公司的董事會(huì)和公司高層卻對(duì)此所反映出來(lái)的問(wèn)題置若罔聞。這里涉及到兩方面的重要問(wèn)題：其一，利用外部專業(yè)性服務(wù)的真正目的性問(wèn)題；其二，外部專業(yè)性服務(wù)自身的局限性問(wèn)題。所以能否利用好外部的專業(yè)性服務(wù)最終還取決于企業(yè)自身，尤其是企業(yè)核心層的觀念和意識(shí)起著關(guān)鍵性的作用。綜上所述，透過(guò)對(duì)安然公司破產(chǎn)案的分析，我們認(rèn)為：在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，大型現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。規(guī)避和防范其運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)系統(tǒng)的工程，其中法律風(fēng)險(xiǎn)的防范只是這一大系統(tǒng)的一個(gè)重要的子系統(tǒng)。法律風(fēng)險(xiǎn)防范措施能否發(fā)揮功能或功能發(fā)揮大小取決于企業(yè)整個(gè)自身的環(huán)境，并且與企業(yè)環(huán)境和其他風(fēng)險(xiǎn)防范措施存在著互動(dòng)關(guān)系。大型現(xiàn)代企業(yè)只有重視并科學(xué)地運(yùn)用各項(xiàng)法律風(fēng)險(xiǎn)防范措施才能在競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中最大可能的立于不敗之地。第三篇：美國(guó)安然公司破產(chǎn)案美國(guó)安然公司破產(chǎn)案來(lái)源：中國(guó)破產(chǎn)法網(wǎng) 作者：佚名 日期：081017安然公司(ENRON)是美國(guó)能源業(yè)巨頭，成立于１９８５年，總部設(shè)在得克薩斯州的休斯頓。該公司曾經(jīng)不僅是全美最大的電力和天然氣銷售和交易商，而且也提供各種能源產(chǎn)品、寬頻服務(wù)，以及金融和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，擁有近七百億美元資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)據(jù)點(diǎn)橫布全世界。擁有兩萬(wàn)五千英里位在美國(guó)的天然氣管線，范圍從德州跨及加州、中西部和佛羅里達(dá)州；電力工廠則遍及印度、加勒比亞、拉丁美洲、大陸、土耳其、義大利及波蘭；一萬(wàn)八千英里寬頻光纖網(wǎng)路除了鋪設(shè)在美國(guó)各大城市，還遍及歐洲及東京。每年經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)千億美元（），全球員工逾2萬(wàn)人，屬于當(dāng)之無(wú)愧的能源巨人。安然公司是紐約證券交易所的上市公司(交易代碼：ENE)，在2001年10月15日之前，最低價(jià)也有25美元/股。在“”之后，雖然美國(guó)股市一度大幅下跌，但因?yàn)榘踩还臼谴笮湍茉垂?，屬于投資者心目中風(fēng)險(xiǎn)較小的防御型股票，在“”后安然公司的股價(jià)不僅沒有受到大盤的拖累，相反卻從每股25美元左右低位一路走高，到2001年10月中上旬每股35到40美元左右的水平。因此，在安然事件發(fā)生之前，安然公司非但沒有象大多數(shù)公司那樣受到“”影響，而且屬于少數(shù)能夠逆市上揚(yáng)，受到投資者青睞的避險(xiǎn)類股票。但是，安然公司事件的發(fā)生使得情況發(fā)生了急劇的變化。2001年10月16日股市收盤之后，安然公司發(fā)布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，雖然該季度的經(jīng)營(yíng)收入較上一年第三季度增長(zhǎng)了59％，達(dá)到了476億美元，但是令投資者大跌眼鏡的是，這筆巨額的壞帳沖銷不僅抵銷了安然公司在該季度的所有經(jīng)營(yíng)盈利，（）。更令投資者震驚的是，在這筆壞帳沖銷中有3500萬(wàn)美元是由安然公司與兩家名為“LJM CAYMAN LP”和“LJM2 CO－INVESTMENT LP”的有限合伙（下稱“LJM合伙”）之間的套期交易所造成的，而這兩家LJM合伙直到今年7月一直是由安然公司公司的首席財(cái)務(wù)官法斯特（Andrew ）所經(jīng)營(yíng)和控制的。在稍后舉行的與證券分析師討論季度財(cái)務(wù)報(bào)告的電話會(huì)議上，面對(duì)證券分析師們的質(zhì)詢，安然公司又進(jìn)一步承認(rèn)，由于法斯特先生的LJM合伙所投資的一家結(jié)構(gòu)融資實(shí)體與安然公司之間所進(jìn)行的一系列復(fù)雜交易，公司回購(gòu)了5500萬(wàn)普通股股票，因此股東權(quán)益減少了12億美元。2001年10月17日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)致函安然公司，開始就可能存在的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題進(jìn)行非正式的查詢。10月18日，《華爾街日?qǐng)?bào)》獲得了一份由法斯特先生作為一般合伙人簽署的LJM合伙內(nèi)部財(cái)務(wù)文件，并據(jù)此在頭版刊登獨(dú)家文章，披露法斯特先生所經(jīng)營(yíng)和控制的LJM合伙在2000年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)超過(guò)700萬(wàn)美元，資本權(quán)益增長(zhǎng)約400萬(wàn)美元。LJM合伙的主要業(yè)務(wù)就是與安然公司進(jìn)行各種涉及安然公司公司資產(chǎn)和股票的復(fù)雜套期交易，法斯特先生和其它幾家投資人(包括瑞士信貸第一波士頓和通用電子資本公司等)在1999年12月創(chuàng)辦LJM合伙時(shí)最初投資不到300萬(wàn)美元。同日，安然公司董事會(huì)召開緊急會(huì)議，就美國(guó)證監(jiān)會(huì)的查詢進(jìn)行討論。2001年10月22日，安然公司向投資者公開承認(rèn)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)和安然公司進(jìn)行了接觸，開始著手調(diào)查安然公司所存在的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，特別是安然公司與安然公司的首席財(cái)務(wù)官法斯特先生所經(jīng)營(yíng)和控制的LJM合伙之間的關(guān)聯(lián)交易。安然公司的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官雷先生(Kenneth Lay)宣布，安然公司將全力配合證監(jiān)會(huì)的調(diào)查以盡快消除投資者對(duì)關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題的疑慮。消息發(fā)布之后，安然公司股價(jià)應(yīng)聲下挫20％，當(dāng)天損失近40億美元的市值。2001年10月23日，安然公司的財(cái)務(wù)主任承認(rèn)公司將出售一部分資產(chǎn)并有可能被迫發(fā)行股票。安然公司所控制的一系列投資工具向投資者出售了約33億美元的商業(yè)票據(jù)，如果這些投資工具出現(xiàn)壞帳，這些票據(jù)將在未來(lái)20個(gè)月內(nèi)陸續(xù)到期。盡管安然公司目前相信自己有能力償還價(jià)值這些商業(yè)票據(jù)，但并不能完全排除屆時(shí)需要發(fā)行額外的股票來(lái)籌集資金的可能性。2001年10月24日，安然公司的股價(jià)又下跌了17%，一周以來(lái)股價(jià)已經(jīng)下跌超過(guò)50%。在當(dāng)天股市收盤之后，安然公司宣布首席財(cái)務(wù)官易人，接替法斯特先生的是年僅40歲的工業(yè)市場(chǎng)部主管麥克馬洪先生(Jeffrey McMahon)。董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官雷先生依然堅(jiān)持法斯特先生并無(wú)過(guò)錯(cuò)，但他承認(rèn)撤換首席財(cái)務(wù)官為了重建投資者和金融界對(duì)安然公司的信心。2001年10月25日，安然公司動(dòng)用了約30億美元銀行信用額度，以提高公司的財(cái)務(wù)水平和增強(qiáng)流動(dòng)性。同時(shí)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也就安然公司事件做出反映，F(xiàn)ITCH宣布將重新評(píng)估安然公司的信用等級(jí)并有可能做出降級(jí)決定，而標(biāo)準(zhǔn)普爾則宣布將安然公司的信用前景從“穩(wěn)定”調(diào)低至“負(fù)面”。對(duì)安然公司來(lái)說(shuō)，一旦信用等級(jí)降到可投資級(jí)別以下，會(huì)立即造成數(shù)十億美元債務(wù)提前到期。2001年10月28日，安然公司的發(fā)言人承認(rèn)公司正在與銀行進(jìn)行接觸，尋求獲得10到20億美元的額外信用額度支持。10月29日，穆迪(MOODY?S)宣布將安然公司的長(zhǎng)期債信等級(jí)降低一級(jí)(從“Baa1”降至“Baa2”)，并且表示不排除進(jìn)一步的降級(jí)。同時(shí)，有消息稱美國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)將對(duì)安然公司的調(diào)查從其在德克薩斯州的地區(qū)辦公室移交到華盛頓總部進(jìn)行。在雙重壞消息的打擊下，安然公司的股票當(dāng)天又下跌超過(guò)10%，跌破了14美元/股。2001年10月30日，隨著安然公司股價(jià)下跌到近幾年的最低水平，市場(chǎng)上開始有傳言安然公司可能會(huì)成為被并購(gòu)的對(duì)象，傳言中的潛在買主包括通用電子、億萬(wàn)富豪巴菲特和殼牌石油等。10月31日，安然公司承認(rèn)美國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)決定將對(duì)安然公司的調(diào)查升級(jí)為正式調(diào)查，這意味著證監(jiān)會(huì)的執(zhí)行部將組建一個(gè)五人調(diào)查委員會(huì)而且在調(diào)查中可以使用正式的傳訊權(quán)。安然公司同時(shí)宣布任命德克薩斯大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)鮑爾斯教授為安然公司公司董事會(huì)成員，并且負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)董事會(huì)下一個(gè)四人特別委員會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查。當(dāng)日安然公司股價(jià)在連續(xù)第十天下跌后首次反彈，漲幅超過(guò)20%。共2頁(yè): 上一頁(yè) 1 [2] 下一頁(yè)2001年11月1日，安然公司宣布，JP摩根和花旗銀行已經(jīng)承諾提供10億美元的信貸額度。不過(guò)為了獲得這筆信貸承諾，安然公司需要將其最優(yōu)良的資產(chǎn)之一的天然氣管道作為抵押。盡管如此，標(biāo)準(zhǔn)普爾還是宣布將安然公司的長(zhǎng)期債信等級(jí)從“BBB+”調(diào)低到“BBB”，將短期債信等級(jí)從“A2” 調(diào)低到“A3”。2001年11月4日，又一起可能存在問(wèn)題的關(guān)聯(lián)交易被媒體曝光：安然公司在2001年3月時(shí)曾經(jīng)向一家名為Chewco Investment 的有限合伙(“Chewco合伙”)支付了3500萬(wàn)美元。據(jù)稱安然公司支付這筆款項(xiàng)是為了進(jìn)行一系列極其復(fù)雜的衍生交易，而通過(guò)這些交易使得安然公司可以在過(guò)去3年中把數(shù)億美元的債務(wù)不列入其資產(chǎn)負(fù)債表。經(jīng)營(yíng)和控制這家Chewco合伙的考佩先生(Michael Kopper)，在2001年7月離開安然公司之前任北美業(yè)務(wù)部的主管，而且他曾經(jīng)和前首席財(cái)務(wù)官法斯特先生一起創(chuàng)辦和經(jīng)營(yíng)LJM合伙。2001年11月5日，F(xiàn)ITCH宣布將安然公司的債信等級(jí)從“BBB+”降至“BBB－”，離垃圾債券的等級(jí)只有一步之遙。隨著其財(cái)務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步加深，安然公司開始與私人投資機(jī)構(gòu)和同行業(yè)的能源交易公司進(jìn)行接觸，以尋求至少20億美元的注資。據(jù)稱，包括殼牌石油、迪奈基電力公司（DYNEGY）和杜克能源等幾家同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能會(huì)有興趣對(duì)安然公司進(jìn)行注資甚至收購(gòu)。2001年11月6日，安然公司的前任首席執(zhí)行官斯科林先生被傳訊到美國(guó)證監(jiān)會(huì)作證。有消息稱安然公司準(zhǔn)備終止其在亞洲的所有寬頻業(yè)務(wù)，并且在全球范圍內(nèi)進(jìn)行業(yè)務(wù)重整。另外有報(bào)道稱安然公司的核心業(yè)務(wù)－－能源交易已經(jīng)受到此次事件的相當(dāng)影響，市場(chǎng)份額開始下降。當(dāng)天安然公司的股價(jià)跌破10美元。2001年11月7日，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將安然公司信托的商業(yè)票據(jù)信用等級(jí)從“BBB+”降級(jí)到“BBB”，而且持“負(fù)面觀望”。在此消息打擊下，安然公司的股價(jià)大幅下降27%，盤中一度跌至7美元/股，是1991年5月以來(lái)的最低價(jià)。不過(guò)，安然公司的股價(jià)在下午曾短暫地有所回升，因?yàn)椤度A爾街日?qǐng)?bào)》和CNBC都報(bào)道了安然公司正在和迪奈基公司開始討論由迪奈基公司向安然公司注資20億美元或者由迪奈基并購(gòu)安然公司的可能性。2001年11月8日，安然公司在向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的一份報(bào)告中承認(rèn)自己在過(guò)去三年中的財(cái)務(wù)報(bào)告多有不實(shí)之處，從1997年到2001年第三季度的所有財(cái)務(wù)報(bào)告都需要重做。根據(jù)初步的重新計(jì)算結(jié)果，從1997年到2000年，(20%)，(6%)，而股東權(quán)益實(shí)際上減少了22億美元（19％）而非安然公司在10月16日所宣布的12億美元。安然公司在這份報(bào)告中同時(shí)宣布解雇公司財(cái)務(wù)主任和公司北美業(yè)務(wù)的首席法律顧問(wèn)。另外，安然公司和迪奈基公司也承認(rèn)兩家公司正在就合并進(jìn)行磋商。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》和《紐約時(shí)報(bào)》的消息來(lái)源稱，如果雙方達(dá)成協(xié)議，迪奈基公司將通過(guò)價(jià)值70到80億美元的股票互換來(lái)并購(gòu)安然公司，而且迪奈基公司的最大股東ChevronTexaco公司將進(jìn)行注資以避免安然公司倒閉。，正好差不多是其52周最高價(jià)的十分之一。2001年11月9日，穆迪再次宣布將安然公司的債信等級(jí)調(diào)降一級(jí)，距垃圾債券的等級(jí)只有一步之遙，不過(guò)當(dāng)天市場(chǎng)的注意力一直集中在安然公司和迪奈基之間的并購(gòu)談判，當(dāng)日安然公司的收盤價(jià)較前一天上漲22美分。在股市收盤之后，迪奈基正式宣布已經(jīng)與安然公司達(dá)成協(xié)議，由迪奈基通過(guò)價(jià)值約70億美元的股票互換來(lái)并購(gòu)安然公司，而迪奈基公司的最大股東ChevronTexaco公司將即時(shí)向安然公司注資15億美元，并在并購(gòu)?fù)瓿蓵r(shí)再向安然公司注資10億美元。如果此項(xiàng)并購(gòu)能夠通過(guò)司法部的反壟斷審批，并購(gòu)后的新公司將成為全美最大的能源交易商。2001年11月20日，安然公司承認(rèn)其核心業(yè)務(wù)－－能源交易受到此次事件的沖擊，第四季度的盈利很可能出現(xiàn)大幅下滑。隨后幾天安然公司的股價(jià)一路下滑，從每股6－7美元下跌到4美元左右。2001年11月28日上午，考慮到產(chǎn)生安然公司90％盈利的核心業(yè)務(wù)－－能源交易出現(xiàn)下降，以及安然公司所面臨的可能高達(dá)數(shù)十億美元的法律責(zé)任，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將安然公司的長(zhǎng)期債信等級(jí)從“BBB－”降至“B－”的垃圾債券等級(jí)。安然公司的股價(jià)應(yīng)聲下跌超過(guò)70％。11月28日下午，迪奈基公司宣布中止與安然公司的并購(gòu)協(xié)議，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)安然公司降級(jí)構(gòu)成迪奈基與安然公司的并購(gòu)協(xié)議中所規(guī)定的具有“重大負(fù)面影響”(MaterialAdverseEffect)的事件。安然公司隨后宣布關(guān)閉除核心業(yè)務(wù)以外的其他所有業(yè)務(wù)，以便盡量減少開支，保持手中的現(xiàn)金持有量。，當(dāng)天跌幅超過(guò)85％。這樣，從2001年10月16日開始，安然公司的股價(jià)幾乎象自由落體一樣下跌，跌幅超過(guò)70％，幾乎將安然公司在整個(gè)90年代的增長(zhǎng)徹底抹去。伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway，NYSE：BRKA , NYSE：BRKB）為一總部位于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州奧瑪哈（Omaha）的多元控股公司，旗下掌管多家子公司（subsidiary）。波克夏哈