12第二章財務(wù)報表分析(編輯修改稿)
2025-10-20 17:16 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 利的另外一個變量——周轉(zhuǎn)率 一般大家都會想利潤率，而看不到周轉(zhuǎn)率。利潤率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。沃爾瑪是經(jīng)銷商，一塊錢的成本投進去，一塊錢的利潤周轉(zhuǎn)一次2%的毛利并不高，但是別忘了一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn)24次。那一塊錢資本一年就掙四毛八分錢（48%）。這是沃爾瑪掙錢的原因。,總資產(chǎn)的驅(qū)動因素分析： P52 周轉(zhuǎn)天數(shù)分析 資產(chǎn)與收入比 不良資產(chǎn)比率 =（資產(chǎn)減值準備+應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛在虧損+未處理資產(chǎn)損失）247。平均資產(chǎn)總額 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量247。平均資產(chǎn)總額,四、盈利能力比率,經(jīng)營盈利能力,營業(yè)毛利率 營業(yè)利潤率 營業(yè)凈利率 成本費用利潤率,資產(chǎn)盈利能力,總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)利潤率 總資產(chǎn)凈利率,資本盈利能力,凈資產(chǎn)收益率 資本收益率 每股收益 市盈率,收益質(zhì)量分析,盈余現(xiàn)金保障倍數(shù),營業(yè)毛利率=（營業(yè)收入營業(yè)成本） 247。營業(yè)收入 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤247。營業(yè)收入 該指標越大，企業(yè)競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?營業(yè)凈利率=凈利潤247。營業(yè)收入 成本費用利潤率=利潤總額247。成本費用總額 成本費用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加 +銷售費用+管理費用+財務(wù)費用 總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額247。平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)利潤率=利潤總額247。平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)凈利率=凈利潤247。平均資產(chǎn)總額 驅(qū)動因素： 總資產(chǎn)凈率=營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,凈資產(chǎn)收益率=凈利潤247。平均凈資產(chǎn) 其中：凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)負債總額=所有者權(quán)益 資本收益率=凈利潤247。平均資本 其中：資本=實收資本（股本）+資本公積金 每股收益=凈利潤247。普通股股數(shù) 市盈率=每股市價247。每股收益 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量247。凈利潤 一般應(yīng) ＞1， 越大，凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大,例： 1.總資產(chǎn)凈利率=136247。[（1680+2000）/2]=7.4% 行業(yè)平均為12% 結(jié)論1：與行業(yè)平均相差教多，需進一步分析。 2.總資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)凈利率=136247。3000=4.53% 行業(yè)平均=4% 結(jié)論2：本企業(yè)成本有競爭能力,問題出在周轉(zhuǎn)上 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝3000247。 [（1680+2000）/2] ＝1.63 行業(yè)平均＝2.5,本公司 行業(yè)水平 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次） 10 10.4 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 11.88 15 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 2.66 3 結(jié)論3：相對銷售額來講，固定資產(chǎn)和存貨投資過大。 注意：財務(wù)分析要不斷追問“為什么高或低？”，不斷分解下去。 “差異—原因分析—建議措施”原則,某公司近三年主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：,要求： 1.分析說明該公司總資產(chǎn)凈利率的變化原因。 2.分析說明該公司資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的變化及其原因。 3.在下一年年應(yīng)從哪些方面改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。 資產(chǎn)凈利率= 營業(yè)凈利率 X 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 前年 去年 今年 期間費用 500 498.9 400.9,第三節(jié) 財務(wù)綜合分析,一、傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系 （1）凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益凈利率） =總資產(chǎn)凈利率 X 權(quán)益乘數(shù) （2） 總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率 X 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (3） 銷售凈利率=凈利潤247。銷售收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入247?？傎Y產(chǎn)平均額,凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù) 其中:權(quán)益乘數(shù)=1247。（1資產(chǎn)負債率）,,,,,,,凈資產(chǎn)收益率,總資產(chǎn)凈利率,權(quán)益乘數(shù),銷售凈利率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,凈利潤,銷售收入,資產(chǎn)總額,所有者益,利潤表,資產(chǎn)負債表,247。,247。,247。,傳統(tǒng)財務(wù)分析體系的局限性：,總資產(chǎn) 全部資產(chǎn)提供者投入 （股東、有息負債、無息負債的債權(quán)人） 凈利潤 專屬股東（收益）
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