【文章內(nèi)容簡介】 整個金融市場遭遇重挫。6月20日，上海銀行間市場隔夜拆借利率大幅上漲578。4個基點達到13。44%，銀行間7天質(zhì)押回購利率最高達到18%，為近10年來最高水平。受銀行資金緊張影響，金融、地產(chǎn)等權(quán)重股集體跳水，A股遭遇滑鐵盧行情。其中滬深股市出現(xiàn)3年10個月以來最大單日暴跌，滬指創(chuàng)下1849點新低，市場哀鴻遍野?！板X荒”出現(xiàn)無疑暴露資金面脆弱的特征，也成為不斷沖擊A股市場的重大利空因素，市場開始擔憂，由流動性緊張引發(fā)的行情震蕩或成為市場面臨的常態(tài)。12月底，銀行間市場利率再次全線飆漲。26日，央行未啟動逆回購來平抑資金利率。有銀行人士向中國證券報記者透露，現(xiàn)階段銀行的資金面全線緊張，部分銀行的理財產(chǎn)品年化收益率達到8%以上水平。更有資金充裕的私募人士告訴記者，某銀行年末最后三天的年化收益率達到108%。“錢荒”帶來的沖擊并不僅限于“錢荒”本身。更值得關(guān)注的是，目前貨幣政策調(diào)控模式有所改變，央行更能容忍錢緊現(xiàn)象發(fā)生，以市場化手段解決錢緊問題，或許成為未來的主要調(diào)控思路。這意味著，在現(xiàn)有條件下資金趨緊可能成為常態(tài)。暴力操盤在6月“錢荒”之后，“暴力哥”這個詞開始流行起來。市場人士猜測，每次“暴力哥”出現(xiàn)大多伴隨著以9900手為單位的買單。“暴力哥”的上班時間一般固定在尾盤收市時段。“暴力哥”一般把“兩桶油”、四大行這樣的大藍籌作為標的，而銀行板塊的民生銀行（7。57，0。10，1。30%）、興業(yè)銀行（9。88，0。05，0。50%）卻少有類似異動發(fā)生。在這樣的操盤方式下，中石油似乎受到了影響，走出了“九連陽”，市場就此穩(wěn)定下來，題材一直活躍到十月中下旬。其實，2013年股市有很多類似的操盤手法，如冠豪高新（10。65，0。63，6。29%）、中青寶（25。670，0。49，1。95%）、潛能恒信（28。900，1。60，5。25%）、奮達科技（49。21，2。70，5。20%）等股票。這種操盤手法的精髓是“用資金強化一種邏輯并最終實現(xiàn)吸引跟風盤的目的”。有私募甚至戲言，如果公募基金不相信某個股票的邏輯，那就先打一個漲停板；如果還不相信，再打一個漲停板。后面也就自然而然地相信了。一網(wǎng)情深今年以來網(wǎng)絡(luò)股崛起已然成為全球市場活躍的驅(qū)動力之一。對于A股而言，網(wǎng)絡(luò)股的逆市行情更是全年市場風云變幻的一抹亮色。6月開始，圍繞“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)概念受到資金圍獵，相關(guān)個股漲幅表現(xiàn)搶眼。與此同時，上市公司并購網(wǎng)絡(luò)平臺、打造網(wǎng)絡(luò)平臺的案例輪番上演，股價飆升，市場做多信心膨脹，A股行情則經(jīng)歷精彩紛呈的演繹。此輪網(wǎng)絡(luò)股的逆襲，使投資者看到了1999年A股經(jīng)典的“5。19網(wǎng)絡(luò)股行情”相似之處，海外科技創(chuàng)新的風潮直接帶動國內(nèi)市場相關(guān)概念股的跟風炒作。與此前不同的是，圍繞搭建大數(shù)據(jù)和大平臺為核心的成長性公司較多。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局的宏觀背景下，網(wǎng)絡(luò)科技進入實體經(jīng)濟的通道愈加通暢，為上市公司實質(zhì)業(yè)績增長鋪墊，并留下了較大的估值空間。專家認為，與十幾年前不同的是，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對經(jīng)濟的滲透日益深刻。這個行業(yè)的發(fā)展不僅誕生了百度[微博]、騰訊、阿里巴巴[微博]等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也帶動了互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)零售的蓬勃發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)正在改變企業(yè)的經(jīng)營模式，也在改變?nèi)藗兊纳罘绞?。在這個意義上，互聯(lián)網(wǎng)行情可能還未結(jié)束?！坝巍薄皯颉比碎g今年市場上最火的兩個概念，一個是“手游”，一個是“影視”。伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)時代的來臨，游戲產(chǎn)業(yè)成為2013年市場資金追捧的重要概念。在A股市場上，以中青寶、掌趣科技（29。700，0。19，0。64%）為代表的手游概念股價格連番暴漲，手游行業(yè)并購案例此起彼伏。與此同時，華誼兄弟（27。980，0。57，2。08%）、光線傳媒（37。170，0。36，0。98%）等影視制作商也漲幅驚人。從目前的情況來看，這些股票雖然具備一定的成長性，但估值不低，且行業(yè)存在估值混亂的現(xiàn)象。那為何在這種情況下，依然會有資金參與炒作？因為移動互聯(lián)時代目前最重要的兩個元素是：硬件和內(nèi)容。硬件方面，國內(nèi)雖然產(chǎn)生了不少牛股，但產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢不算大；相反內(nèi)容方面的空間似乎更大。以內(nèi)容為核心的手游和影視就成了香饃饃。在某種程度上，這代表著一種估值偏好，很多投資者會將游戲和影視劃歸到估值較高的消費板塊，而手游和影視也算是今年的新概念，符合市場炒新的心態(tài)。分析人士認為，從行業(yè)的動態(tài)發(fā)展中，挖掘出新的邏輯，若捕捉不到第一落點，可以捕捉第二落點，這種投資方式或許會流行起來。“瘋狂”地圖要說2013年最令人印象深刻的一個概念，很多人也許會選擇“上海自貿(mào)區(qū)”。外高橋（32。27，0。08，0。25%）的12連板至今讓人嘆為觀止，上港集團（5。27，0。04，0。76%）的連續(xù)漲停令人不敢相信。此后，上海自貿(mào)區(qū)帶動天津板塊、廣東板塊、青島板塊以及廈門板塊異動。炒作這個板塊的資金對市場心態(tài)真可以用洞若觀火來形容。有人認為，炒作上海自貿(mào)區(qū)的資金來自海外。也有人認為，是上海的徐翔（私募知名人士）所為。從后來的數(shù)據(jù)看，這兩種猜測皆有依據(jù)。在那段時間，有大量熱錢涌入內(nèi)地，而徐翔的凈值也大幅增長，就像當年的物聯(lián)網(wǎng)行情一樣，或許他們都看到同樣的機會。未來數(shù)年，我國將處于深化改革當中，這種機會不會少。重組噩夢上市公司并購重組既能給資本市場帶來無限的想象空間，同時會給投資客帶來難以磨滅的重創(chuàng)噩夢。A股市場一向不乏“妖股”隕落的故事，昌九生化（12。25，0。44，3。47%）借殼門事件更是成為今年市場最慘烈的黑天鵝事件。今年1月開始，坊間開始傳出昌九生化即將注入贛州稀土的市場消息，市場重組預(yù)期迅速升溫，眾多投資者不惜融資買入昌九生化，以待股價翻漲。11月1日，昌九生化融資余額達到3。54億元高位。11月4日，威化股份公告贛州稀土借殼上市，昌九生化重組預(yù)期徹底落空，開始連續(xù)跌停，融資買入的投資者慘遭強制平倉。事實上，今年并購重組題材很多，真正成功的卻很少。一些股票雖然宣布了重組方案，后來卻遭遇證監(jiān)會核查。更有不少股票重組突然夭折，復(fù)牌即出現(xiàn)連續(xù)跌?，F(xiàn)象。A股市場多年以來，就有炒重組股的習(xí)慣，昌九生化的慘烈教訓(xùn)，或成為A股市場殼資源炒作與重組題材投機氛圍轉(zhuǎn)變的拐點。市值躁動2013年實際上也是一個市值躁動年，很多上市公司在今年開始追求市值管理。為什么會出現(xiàn)在今年？按照學(xué)術(shù)性的觀點，今年年初，金融資產(chǎn)的價格已經(jīng)足夠低，適合并購。從股東行為來看，則可以理解為，到2012年底，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)開板三年，很多股票上市滿三年，2013年處于解禁期的股票很多，大股東有做高股價減持的沖動。此外，近兩年資金利率持續(xù)攀升，企業(yè)的直接融資成本越來越高，上市公司同樣有做高市值進行再融資的動力。更有一些上市公司是因為其老板認為公司市值較低，很沒面子，于是向管理層發(fā)難，管理層沒辦法，只得請人做市值。從目前情況看，不管因為減持、圈錢或者面子，未來市值管理將會大面積鋪開。首先，新增的上市公司會越來越多，市場會存在越來越多有市值需求的公司；其次，未來數(shù)年的資金面較為緊張，而企業(yè)的負債水平又處于上升期，需要再融資的企業(yè)將越來越多，以市值管理來配合再融資的模式會更盛行。擴容預(yù)期11月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》，正式宣告停擺一年多之久的IPO將重啟。預(yù)計到2014年初，約有50家企業(yè)能陸續(xù)上市。12月14日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》，新三板全國擴容方案正式出臺。與此同時，股市的反應(yīng)也相當強烈，一度強勢的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)曾出現(xiàn)近百點跌幅，主板指數(shù)12月走勢也相對較弱。A股市場大擴容會給市場估值帶來變化，同時也會誕生許多新的盈利模式。據(jù)中國證券報記者了解，打新資金正在緊鑼密鼓地籌備打新方案，謀劃如何適應(yīng)新的規(guī)則；一些備戰(zhàn)新三板的資金也在運作當中。未來的市場，老股這塊可能看點相對單薄，但新股和新三板絕對是兩個很重要的舞臺。放棄臆想 跟隨市場2013年股市充滿著各種誘人的故事。這些故事之所以會在今年發(fā)生，從大的邏輯上來看，可能跟全球創(chuàng)新思潮涌動有關(guān)。從國內(nèi)環(huán)境來看，今年早些時候國內(nèi)經(jīng)濟形勢不錯，而在IPO暫停的背景下，市場的并購價值也逐漸體現(xiàn)出來，進而衍生出很多故事。對于資本市場而言，故事是不可或缺的。然而，當故事開始泛濫的時候，投資人的臆想就會出現(xiàn)，這也是造成巨大虧損的根源。最近兩年，資本市場出現(xiàn)了兩只非常具有代表性的股票，一只是重慶啤酒（15。91，0。09，0。57%），另一只是昌九生化。前者講的是轉(zhuǎn)型故事，后者演繹的是借殼故事。在較長一段時間里，這兩只股票都受到資金追捧。當故事或邏輯被資金不斷強化時，人們開始臆想。很多人認為，前者正在研究的藥物一定能夠成功，后者被稀土借殼也是板上釘釘?shù)氖?。最終，他們都走向了失敗，臆想者飽受跌停之苦?；剡^頭去看那些陰森森的跌停板，依稀可以窺視到一絲資本市場的殘酷，但那又何嘗不是人性弱點極度放大的后果呢？事實上，這種“災(zāi)難”完全是可以避