【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 1618%的比例。醫(yī)療器械的投資空間和發(fā)展機(jī)會(huì)將會(huì)非常大。“十二五”規(guī)劃中就明確了通過(guò)加強(qiáng)創(chuàng)新提升本土醫(yī)療器械行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的方針，強(qiáng)調(diào)要加大對(duì)本土研發(fā)力度，確立了建立40到50個(gè)高科技醫(yī)療器械公司的目標(biāo)。實(shí)際上，我國(guó)醫(yī)療設(shè)備在技術(shù)上與國(guó)外的差異已不像10年前那么大，高端醫(yī)療設(shè)備的技術(shù)水平正在接近國(guó)際水平。京東方依托信息技術(shù)和高端制造和顯示技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在醫(yī)療高值耗材以及醫(yī)療器械方面（尤其是影像設(shè)備診斷方面）進(jìn)行突破性創(chuàng)新，形成本土醫(yī)療器械研發(fā)理論體系，那就開(kāi)啟了京東方第二個(gè)世界沖擊波。京東方研發(fā)實(shí)力和資本實(shí)力應(yīng)該是A股市場(chǎng)數(shù)一數(shù)二的公司了，從這個(gè)公司十年一劍的掃地僧精神，要么不進(jìn)入，要進(jìn)入就要把幾乎整個(gè)市場(chǎng)吃透。（三）第三個(gè)世界沖擊波，就是推進(jìn)智慧健康服務(wù)平臺(tái)，上面已經(jīng)介紹過(guò)。這里強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，醫(yī)療健康服務(wù)一般是從醫(yī)療器械入手，進(jìn)入高值醫(yī)用耗材，再到醫(yī)療服務(wù)。京東方則從云平臺(tái)到終端，到醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備等全方位進(jìn)行布局。四、京東方今后會(huì)一個(gè)什么公司？今后京東方不僅僅一個(gè)單純半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)的世界領(lǐng)導(dǎo)者，而是一個(gè)基于硬件、系統(tǒng)、服務(wù)、企業(yè)用戶(hù)和個(gè)體用戶(hù)，層層疊加又相互關(guān)聯(lián)的四維生態(tài)系統(tǒng)，既不是硬件公司，也不是互聯(lián)網(wǎng)軟件公司，更不是電商平臺(tái)，而是一間用戶(hù)經(jīng)營(yíng)公司，其用戶(hù)是個(gè)人、家庭、企業(yè)，其商業(yè)模式既可以通過(guò)一次性大宗智能硬件銷(xiāo)售盈利，也可以通過(guò)多次后續(xù)強(qiáng)服務(wù)內(nèi)容實(shí)現(xiàn)盈利，完成終極循環(huán)的商業(yè)模式，這是世界科技巨頭夢(mèng)寐以求的模式。京東方三位一體的世界級(jí)沖擊波，即齊頭并進(jìn)，又有所側(cè)重，半導(dǎo)體顯示器件在火箭般的沖刺，智慧系統(tǒng)終端產(chǎn)品和智慧健康服務(wù)在精細(xì)打磨和整體布局，一個(gè)階段實(shí)現(xiàn)一個(gè)階段的目標(biāo)，在自身核心專(zhuān)長(zhǎng)領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新疊加，最終建立自己的商業(yè)和生態(tài)系統(tǒng)王國(guó)。京東方今后應(yīng)該開(kāi)放、開(kāi)放再開(kāi)放，合作、合作再合作，適時(shí)考慮進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)（IBM公司很多先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)都是通過(guò)并購(gòu)、消化、整合成自身的強(qiáng)力優(yōu)勢(shì)），在自身優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域與國(guó)際巨頭合作開(kāi)發(fā)創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品，依靠戰(zhàn)略能力、創(chuàng)新能力和執(zhí)行能力的最佳組合，以創(chuàng)新產(chǎn)品引領(lǐng)和疊加新的商業(yè)模式，大陸A股市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)千億美金市值的高科技智慧造物公司，指日可待！“日出東方，唯我不敗?！痹瓉?lái)打算將這句口號(hào)當(dāng)作京東方A大漲以后賣(mài)出時(shí)的結(jié)語(yǔ)，但遺憾的是，這個(gè)計(jì)劃失敗了。失敗是成功他媽?zhuān)恍业氖?，故事開(kāi)始時(shí)，我并不認(rèn)識(shí)她。被她摧殘了大半年后，我才知道失敗這個(gè)媽?zhuān)强梢砸恢辈粦言械?。針?duì)我在京東方A上所犯的錯(cuò)誤，我總結(jié)了三點(diǎn)教訓(xùn)，希望兄弟們少碰到幾個(gè)這樣的媽。教訓(xùn)一：看懂企業(yè)，看不懂風(fēng)。教訓(xùn)二：以強(qiáng)換弱，空自悲凄。教訓(xùn)三：德不配位，必有殃災(zāi)。接下來(lái)，我慢慢展開(kāi)。教訓(xùn)一：看懂企業(yè)，看不懂風(fēng)。（一）看懂企業(yè)是成功交易的基礎(chǔ)2013年底，我在買(mǎi)入京東方A之前，是有仔細(xì)看過(guò)這家企業(yè)的，也形成了初步看法：（1）京東方背負(fù)圈錢(qián)惡名長(zhǎng)達(dá)十年，股價(jià)表現(xiàn)也很差，人人厭惡的東西，如果藏有真金，那么就可能存在被市場(chǎng)忽略的重大價(jià)值。（2）股價(jià)處于歷史低點(diǎn)。，處于歷史低位區(qū)，，估值便宜，下跌空間不大，安全性較高。大型企業(yè)應(yīng)注意市銷(xiāo)比，當(dāng)時(shí)京東方總市值287億，而預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售收入330億（2013年年報(bào)公布為337億），銷(xiāo)售額最能反映一家企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，當(dāng)一家企業(yè)銷(xiāo)售額龐大，且毛利較高時(shí)，如果市值比其銷(xiāo)售額還低的話(huà)，那就顯然是低估的。（3）業(yè)績(jī)不斷反轉(zhuǎn)，有走出困境的可能。從營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)變化來(lái)看：2010年?duì)I業(yè)收入80億，%；2011年127億，%，營(yíng)收額達(dá)到歷史最高值；2012年?duì)I收257億，%，這一步相當(dāng)驚人，百億級(jí)的增長(zhǎng)，說(shuō)明其市場(chǎng)份額大大提升；2013年前三季度247億，%，增長(zhǎng)量仍很不錯(cuò)。%，也達(dá)到了十年來(lái)的最高水平，相應(yīng)地，凈利潤(rùn)也大幅增長(zhǎng)。（4）行業(yè)仍有較大增長(zhǎng)前景。國(guó)內(nèi)對(duì)液晶面板的需求量大，進(jìn)口額排名第三，有替代進(jìn)口的需求；長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，顯示行業(yè)是一個(gè)有著長(zhǎng)期需求的行業(yè)，不管是電腦、還是電視、手機(jī)乃至未來(lái)的智能穿戴、智能家居都要大量的高清晰顯示終端。（5）行業(yè)地位不斷提升。京東方從落后的地位不斷追趕，技術(shù)與資金實(shí)力都比不上歐美韓日臺(tái)，加上過(guò)山車(chē)般液晶周期影響，價(jià)格大起大落，日子艱難，而京東方非但沒(méi)有被消滅，還能做到國(guó)內(nèi)第一，是令人敬佩的。現(xiàn)如今的京東方，不管是技術(shù)實(shí)力，還是業(yè)內(nèi)地位，加上令人恐怖的圈錢(qián)能力，都遠(yuǎn)勝于當(dāng)年，以現(xiàn)在的基礎(chǔ)，完全有能力在不遠(yuǎn)的將來(lái)越戰(zhàn)越強(qiáng)，拖死一切競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成為世界第一。當(dāng)然，要細(xì)致研究下去，可分析的還很多，但彼得林奇說(shuō)過(guò)，如果三分鐘還說(shuō)不出看好的理由是什么，那就真的沒(méi)什么可看好的。而用巴菲特的話(huà)來(lái)說(shuō)，是不是便宜，根本不用計(jì)算，一望而知。綜合來(lái)看，我認(rèn)為京東方的價(jià)值是大大低估了，將來(lái)隨著業(yè)績(jī)不斷反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)有重新評(píng)估的可能。所以，我在2013年12月12日建倉(cāng)京東方，并發(fā)微博記錄交易：@小小辛巴 ：【京東方】，先少量買(mǎi)1%，資金來(lái)源于三金的換股，、。閱讀()轉(zhuǎn)發(fā)(79)| 收藏| 評(píng)論(107)20131212 13:37 來(lái)自微博手機(jī)版 如圖：原圖（二）看懂風(fēng)向才能化分析為利潤(rùn)聽(tīng)風(fēng)識(shí)鳥(niǎo)VS養(yǎng)豬等風(fēng)就交易之道而言，到底是聽(tīng)風(fēng)識(shí)鳥(niǎo)重要？還是在風(fēng)口等風(fēng)來(lái)重要？查看 眾所周知，當(dāng)行業(yè)興旺發(fā)達(dá)時(shí)，哪怕是很垃圾的企業(yè)，都能賺得很好，所謂大風(fēng)刮起來(lái)的時(shí)候，連豬也會(huì)飛。所以，有些人認(rèn)為炒股就是要聽(tīng)風(fēng)識(shí)鳥(niǎo)，要找大家都追捧的行業(yè)，這種行業(yè)的龍頭股會(huì)被市場(chǎng)之風(fēng)吹得高不可攀。但這種方法不足的是，等風(fēng)起來(lái)時(shí)再去抓已經(jīng)騰飛的鳥(niǎo)，往往追高，得承受股價(jià)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。而另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，只要找到風(fēng)口，大風(fēng)來(lái)的時(shí)候，連豬都會(huì)飛。因此，要提前埋伏在有旺盛需求前景的行業(yè)，尋找那些跌透干透的股票，大風(fēng)起兮豬飄揚(yáng)，緊抱飛豬飄異鄉(xiāng)。這種方法的好處在于起步時(shí)比較安全，不容易摔死，不足的地方在于，如果風(fēng)老是不來(lái)，而豬又始終保持懶豬本色的話(huà)，那結(jié)果就是虛擲光陰與豬同眠了。沒(méi)有十全十美的方法，只有不斷追求完美的人。任何一種成功的方法，應(yīng)用者只要不斷發(fā)揮其長(zhǎng)處，避免其短處，就能取得不錯(cuò)的成績(jī)。聽(tīng)風(fēng)識(shí)鳥(niǎo)的關(guān)鍵在于提高準(zhǔn)確性，抓住真正的龍頭，而不是跟風(fēng)的泡沫，強(qiáng)者恒強(qiáng)，通過(guò)漲了還漲來(lái)化解高價(jià)買(mǎi)入的風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)豬等風(fēng)的關(guān)鍵在于縮短等待期，既要能預(yù)見(jiàn)風(fēng)必然到來(lái)，還要盡量縮短等到風(fēng)的時(shí)間，從而減少老是不賺錢(qián)的時(shí)間成本。等風(fēng)之我見(jiàn) 作為格雷厄姆的信徒，本質(zhì)上我是一個(gè)不可知論者，對(duì)于眾人追捧的事物，我始終充滿(mǎn)警惕，總以為好的難以持久，壞的也未必真壞，所以，我很難加入到聽(tīng)風(fēng)追鳥(niǎo)的行列中，大部分情況下，我還是采取養(yǎng)豬等風(fēng)的模式?？墒牵趺纯s短等風(fēng)的時(shí)間呢？像《英雄》里面的秦兵一樣呼喊：“大風(fēng)！大風(fēng)！”嗎？叫是叫不來(lái)的，因?yàn)槲覀兏静恢里L(fēng)會(huì)什么時(shí)候刮起來(lái)。（1）只要豬肯狂奔，一樣虎虎生風(fēng)。雖然我們不知風(fēng)什么時(shí)候吹，但強(qiáng)者能夠創(chuàng)造有利條件，只要我們所選擇的目標(biāo)企業(yè)，不斷展現(xiàn)出遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)，那么，它就會(huì)得到市場(chǎng)的追捧，從而帶動(dòng)股價(jià)上漲，引發(fā)群眾的跟風(fēng)。而遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的業(yè)績(jī)，要么是企業(yè)的高速成長(zhǎng)產(chǎn)生，要么是企業(yè)的困境反轉(zhuǎn)，或者二者兼而有之。比如說(shuō)2012年建倉(cāng)的堅(jiān)瑞消防、桑樂(lè)金，都不是主流行業(yè)，但依靠企業(yè)自身困境反轉(zhuǎn)，一樣也能跑得很拉風(fēng)。（結(jié)語(yǔ)：無(wú)風(fēng)自起浪，立足于自力更生）（2）大風(fēng)總是從多個(gè)風(fēng)口進(jìn)來(lái)。一個(gè)成規(guī)模的行情，一定是多種力量共同的結(jié)果，如果只炒一個(gè)概念，那么這種行情多半不能持久。每次較大的行情，一定是各種概念輪炒，只要所選的股票有分布到這些概念，耐心等待的話(huà)，遲早會(huì)輪到，只是早晚而已。所以在養(yǎng)豬等風(fēng)的布局之前，雖然我們不知道將來(lái)會(huì)流行哪種風(fēng)，但常識(shí)可以告訴我們，無(wú)非就是那些大家想要大力改善的領(lǐng)域：移動(dòng)通訊、環(huán)保、醫(yī)療、生物科技、機(jī)器人等。比如說(shuō)，我2012年建倉(cāng)的數(shù)字政通，等的就是智慧城市建設(shè)的風(fēng)；理邦儀器，等的是醫(yī)療投入的風(fēng)；天瑞儀器，等的是環(huán)保建設(shè)的風(fēng)；2013年建倉(cāng)的啟明星辰，等的是網(wǎng)絡(luò)安全的風(fēng)；佳訊飛鴻，等的是鐵路基建的風(fēng)；2014年建倉(cāng)的大富科技、南都電源，等的是4G建設(shè)的風(fēng)當(dāng)然，也有些我們所不了解的新風(fēng)會(huì)冒出來(lái)，比如說(shuō)3D打印、石墨烯等，是我事先沒(méi)想到的，但這些畢竟是少數(shù)，大多數(shù)風(fēng)潮我們還是可以根據(jù)常識(shí)挑選行業(yè)龍頭提前埋伏到的。（結(jié)語(yǔ)：只要有風(fēng)，多守幾個(gè)風(fēng)口，總能等到部分）（3）不要為等風(fēng)支付過(guò)高的時(shí)間成本。由于風(fēng)不知何時(shí)來(lái)，如果一直不來(lái)，或傻傻地等待時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的話(huà)，那么，就會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)很壞的結(jié)果：產(chǎn)生跑輸通脹的虧錢(qián)記錄；喪失了其他盈利機(jī)會(huì)。那么，要怎么消滅等風(fēng)的時(shí)間成本呢？ 一種辦法，就是像傳統(tǒng)價(jià)值投資者的自我麻醉駝鳥(niǎo)閉眼不看法，多抄些自我安慰的名人名言：“價(jià)值投資的精髓是等待?！闭缟衿婀降陌l(fā)明者喬爾格林布拉特所說(shuō)：“要擊敗市場(chǎng)，你必須做一些不同于市場(chǎng)的事情。如果你要做一些不同的事，有時(shí)你就會(huì)明顯表現(xiàn)不佳。例如，如果你是一個(gè)價(jià)值投資者，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)一些影響因素做出反應(yīng)，如情緒和動(dòng)量，價(jià)值投資方法這時(shí)可能會(huì)表現(xiàn)很糟糕。最近有個(gè)關(guān)注經(jīng)理人在20002009年回報(bào)率的研究報(bào)告。研究表現(xiàn)，排名前1/4的經(jīng)理人中，有97％的比例在這十年間，至少有三年排在經(jīng)理人排名的后半部。更令人驚訝的是，排名前1/4的經(jīng)理人中，有79％在這十年中，至少有三年排在經(jīng)理人的末1/4，并且他們中近一半有至少三年排在最后十名?！焙呛?，很多價(jià)值投資者，正是以此作為自己落后的遮羞布，好像自己落后就是高手似的。有些熬過(guò)去的，就成為了市場(chǎng)認(rèn)可的高手，而大部分人，守的卻是一座逐漸消融的冰山。另外一種辦法，就是在低位反復(fù)高拋低吸，不斷做T，厲害的交易者，不僅能夠不斷降低成本，有些甚至能變成負(fù)成本。但這種方法做習(xí)慣了后，往往會(huì)忘記自己是在等風(fēng)，風(fēng)真的來(lái)了反而因頻繁跑短的習(xí)慣被甩下馬去。我想，成功的等風(fēng)，既不能等得太長(zhǎng)（雖然我經(jīng)常號(hào)稱(chēng)：“好股不怕等三年”，但這往往是指等別人套三年后，我才進(jìn)去等。正常來(lái)說(shuō)，半年不漲，我可以接受，但如果一年不漲，那就是失敗了，而如果三年不漲，那就是恥辱），也不能忽視市場(chǎng)波動(dòng)的有利作用。（4）用拐點(diǎn)縮時(shí)間，用低點(diǎn)降成本時(shí)間成本主要表現(xiàn)為兩種，一種是硬成本，也就是說(shuō)你的資金收益率如果比銀行利率還低（更高水平的比較基礎(chǔ)是通脹率，或者牛市中的指數(shù)收益率），那就是失??；另一種是軟成本，也就是機(jī)會(huì)成本，也就是同等時(shí)間中符合市場(chǎng)風(fēng)向的較大機(jī)會(huì)收益。機(jī)會(huì)成本的可變因素較多，如以此衡量，則過(guò)高要求了交易者。那要怎么在等待中跑贏時(shí)間的硬成本呢？根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，首先要利用業(yè)績(jī)分析提前發(fā)現(xiàn)拐點(diǎn)，縮短等風(fēng)時(shí)間（利用季報(bào)發(fā)現(xiàn)報(bào)喜鳥(niǎo)，已經(jīng)在過(guò)往博文中說(shuō)過(guò)多次，不再重復(fù)），最好能做到一買(mǎi)就漲，漲就很牛。其次，如果沒(méi)有做到