6試論金融創(chuàng)新在我國的發(fā)展(編輯修改稿)
2024-09-26 13:14 本頁面
【文章內容簡介】 。特別引人注目的是近幾年間有關金融的法制、法規(guī)環(huán)境建設取得了重大進步，這樣的金融環(huán)境是創(chuàng)新展開的最有利時機。金融創(chuàng)新活動有了立法保障以后，創(chuàng)新活動的未來預期損失將會下降，信用價值會逐步得到體現，社會信用機制因而能夠在法律和法規(guī)的基礎上得到加強，信用機制和以信用機制為基礎市場引導，使得金融創(chuàng)新可能進入快車道。 多元化金融主體的并存和壯大，會加劇競爭，導致金融創(chuàng)新向縱深發(fā)展。《信托法》、《銀行間中間業(yè)務管理辦法》、《證券公司管理辦法》等相關法規(guī)的出臺，為多元金融機構的并存和在競爭中尋求發(fā)展提供了指引。更重要的是，我們從中還看到了金融機構分業(yè)經營向混業(yè)經營發(fā)展的趨勢，銀行、保險、證券、財務公司等各種中介業(yè)務在激烈競爭中謀求生存和發(fā)展，行業(yè)間競爭的加劇在第一階段會引導金融部門用技術壁壘謀求寡頭壟斷；在第二階段，則很可能會直接通過不斷的技術創(chuàng)新尋找技術上的先占優(yōu)勢，這都有利于金融創(chuàng)新。在金融行業(yè)內部，一些政策性、違規(guī)性盈利逐漸被堵塞，業(yè)務趨同、管理相似的粗放式經營已進入微利甚至虧損時代，依托金融創(chuàng)新實現業(yè)務分化與飛躍是金融業(yè)發(fā)展的內在要求。 金融業(yè)的對外開放和全球化進程加快。進入wto使中國在市場建設和管制取向上要與國際接軌；同時，外資機構的進入加劇了競爭，中國必須通過金融創(chuàng)新來與之抗衡。 從金融市場發(fā)展的內在規(guī)律來看，金融市場的內涵式擴張和外延式擴張都會促使進一步的金融創(chuàng)新成為必要。中國金融市場存量巨大，但結構畸形，嚴重影響市場的培育和發(fā)展。另一方面，金融市場發(fā)展空間巨大，創(chuàng)新需求旺盛。目前，盡管銀行8次降息，銀行存款卻仍高達6萬多億元，加上居民和機構1萬多億元的滯留現金，總共高達7萬多億元的資金沒有合適的流向。一些金融產品如銀行間市場產品、資產支持的抵押擔保產品、銀行中間業(yè)務等，以及股票指數期權、期貨，可轉換債券等創(chuàng)新產品開發(fā)所需的市場環(huán)境逐步具備。市場結構性缺陷所導致的風險積聚使投資者避險要求增強，在缺乏賣空機制下開發(fā)套期保值工具，為投資者提供組合選擇需求迫切。 投資者素質逐步提高為創(chuàng)新產品市場開發(fā)提供了客戶基礎。在間接融資市場，隨著產權改革的逐步深入，盲目貸款、逃廢債務的行為有所收斂，說明理性，尤其是信用理性在逐步建立；在直接融資市場，近年來投資者行為發(fā)生了顯著變化，市場由濃烈的投機氣氛向注重基本面回歸，投資者行為開始分化，金融產品的個性化要求出現。 三、我國金融創(chuàng)新的路徑選擇 我國金融創(chuàng)新總的發(fā)展路徑應該是把市場主體的趨利沖動科學合理地引導到法制化的軌道上，既不壓制市場主體的創(chuàng)新積極性，也不片面遷就，防止積累風險。 （一）在金融工具創(chuàng)新方面堅持以原創(chuàng)性為主 由于我國市場環(huán)境與發(fā)達國家相比，存在巨大差異，吸
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