6我國房地產(chǎn)信托若干問題分析(編輯修改稿)
2024-09-25 19:44 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》的規(guī)定來開展業(yè)務。從目前國內(nèi)的法律環(huán)境看，房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品無法進行公募、無法上市流通、無法突破200份的上限，只能采用私募形式，不能像國外那樣，真正做到證券化，能夠讓投資者像買賣股票一樣，隨時選擇買進、持有、賣出。同時，在募集資金的使用上，雖然產(chǎn)品設計了貸款給房地產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)、投資于房地產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)股權、購買商業(yè)用途樓房和住宅等組合運用方向，但實際上還是只能用于短期貸款和要求對方回購的短期物業(yè)投資行為，無法長期或永久性地購入商業(yè)物業(yè)，進行租賃、經(jīng)營等商業(yè)運營。 道德風險問題 房地產(chǎn)投資信托在我國還沒有形成完善的運作模式，對受托人的有效約束和激勵機制尚未形成，容易發(fā)生受托人的道德風險。在這種情況下，由于存在信息不對稱，信托投資公司在經(jīng)營管理過程中往往會利用各種機會犧牲投資者的利益為自己謀取好處。因此，如何創(chuàng)造一種環(huán)境或制度，盡可能使信托投資者的利益與受托人的利益相一致，對房地產(chǎn)投資信托的發(fā)展就顯得非常關鍵。雖然銀監(jiān)會《暫行辦法》中規(guī)定“房地產(chǎn)信托資金的受托方、保管方和使用方不得為同一人，且相互間不得存在關聯(lián)關系”，但是由于缺乏完善成熟的監(jiān)督機制，信托公司仍有可能會降低委托人的投資要求而投資于和自己相關聯(lián)的房地產(chǎn)企業(yè)，違背投資收益最大化的原則 項目自身及市場風險 房地產(chǎn)信托的市場風險主要來自于項目本身的風險，對項目的選擇是房地產(chǎn)信托首要工作，如果項目本
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