【文章內(nèi)容簡介】 9, 3,486,625, 盈余公積 59,717, 82,636, 94,631, 未分配利潤 104,589, 187,251, 288,132, 所有者權(quán)益 3,626,658, 4,140,718, 4,369,389, （ 1）貨幣資金 信托 項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告 — 一般類 16/50 公司的貨幣資金主要包括現(xiàn)金、銀行存款以及其他貨幣資金。其中，現(xiàn)金額度較小，而銀行存款與其他貨幣資金占比大，且 2020年末較 2020 年末有明顯增長。其他貨幣資金由銀行承兌匯票保證金以及融資租賃保證金兩部分組成， 2020年末以及 2020年末銀行承兌匯票保證金分別為 90, 135,萬元。公司銀行承兌匯票保證金比例多數(shù)為 100%，也存在 50%保證金的敞口銀票。 （ 2）應(yīng)收賬款 2020年末、 2020年末及 2020年末， 公司 應(yīng)收賬款分別為 、 萬元及 2, 萬元 ，占流動資產(chǎn)的比重均較小。公司應(yīng)收賬款形成原因系太湖灣子公司 嬉戲族 集團(tuán) 有限公司與長期合作的大型旅行社的應(yīng)收門票費(fèi)以及子公司常州環(huán)球文化傳播有限公司的應(yīng)收項(xiàng)目款?？傮w而言，公司應(yīng)收賬款比重較小，系公司所屬旅游行業(yè)的門票和景區(qū)消費(fèi)等收入主要以現(xiàn)金支付為主，由行業(yè)屬性所致。 （ 3）預(yù)付賬款 截至 2020年 12月 31日、 2020年 12月 31日， 公司 預(yù)付賬款分別為 64,萬元、 63, 萬元，占公司流動資產(chǎn)的比重分別為 %和 %。公司金額較大的預(yù)付賬款主要如下： （ 4）其他應(yīng)收款 20 2020 年末， 公司 其他應(yīng)收款分別為 38, 萬元和 40, 萬元。 其中， 2020 年公司與 股東以及關(guān)聯(lián)方往來金額較大，與 武進(jìn)經(jīng)發(fā) 存在 3 億元往來款，系與關(guān)聯(lián)方之間的拆借。 另外，公司與常州立宸投資有限公司存在借款 6300 萬元。 （ 5）存貨 公司存貨主要科目包括軟件開發(fā)成本、低值易耗品以及庫存商品，在資產(chǎn)負(fù)債表中，公司的存貨量一直處于較低的水平， 20 2020 年末 ， 公司 存貨分別信托 項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告 — 一般類 17/50 為 4, 萬元及 4, 萬元，占流動資產(chǎn)的比重分別為 %及 %。公司 主要經(jīng)營的樂園項(xiàng)目與數(shù)字文化科技有機(jī)結(jié)合，因此存貨中軟件開發(fā)成本數(shù)額最大，其余為園區(qū)內(nèi)所銷售的紀(jì)念品以及餐飲經(jīng)營所需的生鮮貨物，流動性較高，不存在存貨的 積壓。 （ 6）投資性房地產(chǎn) 用作投資性房地產(chǎn)一共 8宗地塊，其中太湖灣公司本部 3宗，分別是坐落于武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)的萬澤地塊 畝，于 2020 年 12 月 23 日取得（武國用（ 2020）第 01347 號）；坐落于雪堰鎮(zhèn)雅浦村的漁港碼頭兩宗地塊 100 畝（武國用（ 2020）第 01341 號及武國用（ 2020）第 01343 號），于 2020 年 7月 4日取得；坐落于太湖灣旅游度假區(qū)的雅浦酒廠地塊 300 畝（武國用（ 2020）第 01344 號），于 2020年 2 月 28 日取得；控股子公司 嬉戲族 集團(tuán) 有限公司 4宗出租性質(zhì)的土地坐落于武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)城灣村百瀆地塊合計(jì) 畝（武國用（ 2020）第 1204637 號、武國用（ 2020）第 1204640 號、武國用（ 2020）第 1204639 號及武國用（ 2020）第 1204638 號），于 2020 年 9月 30日取得。 控股子公司常州市竺山湖置業(yè)有限公司擁有的 1 宗城鎮(zhèn)住宅及其他商服性質(zhì)的土地。坐落于武進(jìn)區(qū)雪堰鎮(zhèn)計(jì) 39087平方米（武國用（ 2020）第 03230 號），于 2020 年 2月 18日取得 。 （ 7）固定資產(chǎn) 公司 固定資產(chǎn)凈額于 2020 年末及 2020 年末分別為 224, 萬元及216, 萬元。公司的固定資產(chǎn)以運(yùn)輸工具、房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備以及電子設(shè)備為主。 （ 8）短期負(fù)債 20202020年末， 公司 短期借款分別為 40,400萬元、 144,500萬元及 249,600萬元，公司短期借款呈快速增長態(tài)勢，占流動負(fù)債總額的比重逐步攀升，原因系近年來隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張，太湖灣度假區(qū)內(nèi)嬉戲谷以及其他配套設(shè)施的建設(shè)導(dǎo) 致流動資金需求增長。 （ 9）應(yīng)付賬款 20202020 年末， 公司 應(yīng)付賬款分別為 84, 萬元、 50, 萬元 及27, 萬元 ，大部分為應(yīng)付工程款。 2020 年末 公司 應(yīng)付賬款額度較大，占短期負(fù)債 %，系當(dāng)時(shí)常州武進(jìn)區(qū)為完成當(dāng)年年底稅務(wù)指標(biāo)，要求各企業(yè)對未信托 項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告 — 一般類 18/50 完成工程項(xiàng)目提前向 公司 開票，提早確認(rèn)稅款。 2020 年末應(yīng)付賬款明顯回落，較 2020 年末下降幅度達(dá) %。 2020 年公司應(yīng)付賬款繼續(xù)回落。 （ 10）其他應(yīng)付款 20202020 年末， 公司 其他應(yīng)付款分別為 126, 萬元、 142, 萬元及 67, 萬元，占流動負(fù)債的比例為 %、 %及 %。其他應(yīng)付款的內(nèi)容包括與常州市武進(jìn)區(qū)財(cái)政局、國土局、太湖灣財(cái)政所的資金往來款，太湖灣公司前期嬉戲谷項(xiàng)目的建設(shè)需要大量資金投入，而嬉戲谷作為省級重點(diǎn)項(xiàng)目，獲得了武進(jìn)區(qū)地方財(cái)政的大力支持。 （ 11）長期借款 20 2020 及 2020 年末長期借款分別為 95, 萬元 、 205, 萬元及 225, 萬元 。長期借款規(guī)模逐年遞增，借款性質(zhì)可分為抵押擔(dān)保與信用擔(dān)保，公司的擔(dān)保借款主 要由武進(jìn)經(jīng)發(fā)、常州市西太湖旅游發(fā)展有限公司等關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保，抵押借款抵押物則均為公司土地使用權(quán)。 （ 12）長期應(yīng)付款 長期應(yīng)付款 20 2020 及 2020 年末分別為 23,296,73 萬元 、 30, 萬元 及 19, 萬元 ，其中 2020 年江蘇環(huán)球數(shù)字文化體驗(yàn)園有限公司（現(xiàn)更名為 嬉戲族 集團(tuán) 有限公司）與華融金融租賃股份有限公司簽訂融資租賃合同，購買總價(jià)款 10,000 萬元，租賃期限共計(jì) 60個(gè)月（ 2020 年 9 月 9 日至 2020 年 9月 9日），租賃利率為 %，每半年支付租金； 2020 年 1 月 嬉戲族 集團(tuán) 有限公司與興業(yè)金融租賃有限責(zé)任公司簽署融資租賃合同，購買總價(jià)款 20,000 萬元，租賃期限 33 個(gè)月（ 2020 年 4月 1日至 2020 年 1月 1日），共 11期，租賃利率 %，該筆融資租賃手續(xù)費(fèi) 600 萬元，保證金要求始終不低于 3,000 萬元。 利潤表分析 利潤分析 項(xiàng)目 2020年 2020年 2020年 營業(yè)收入 253,343, 308,329, 285,538, 主營業(yè)務(wù)成本 75,959, 102,053, 95,538, 營業(yè)稅金及附加 8,068, 8,032, 8,329, 銷售費(fèi)用 178,520, 194,935, 238,243, 信托 項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告 — 一般類 19/50 管理費(fèi)用 217,335, 215,076, 245,225, 財(cái)務(wù)費(fèi)用 70,559, 163,173, 182,618, 資產(chǎn)減值損失 184, 197, 1,735, 公允價(jià)值變動損益 400,653, 431,148, 241,009, 投資收益 6,322, 3,500, 9,827, 營業(yè)利潤 97,416, 52,508, 235,314, 營業(yè)外收入 75,361, 103,627, 416,285, 營業(yè)外支出 512, 4,349, 617, 利潤總額 172,264, 151,786, 180,353, 企業(yè)所得稅 95,102, 50,062, 70,599, 凈利潤 77,161, 101,724, 109,754, 2020 年 、 2020 年 及 2020 年 ， 公司 的主營業(yè)務(wù)收入分別為 25, 萬元、30, 萬元 及 285, 萬元 。 公司 2020 年主營業(yè)務(wù)收入增長 5, 萬元，同比增幅達(dá) %。 2020 年公司營業(yè)收入相比 2020 年有所回落，一般游樂園未持續(xù)增添新項(xiàng)目，則三年期為其瓶頸期，第三年收入將會有所下浮，再加之2020 年雨季較多，導(dǎo)致 收入情況不樂觀 。 公司每年相關(guān)土地的增值使其可實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的公允價(jià)值變動收益， 2020年、 2020 年 及 2020 年 公允價(jià)值變動收益分別為 40, 萬元、 43, 萬元 及 24, 萬元 。 近兩年 公司 凈資產(chǎn)收益率分別為 %和 %，總資產(chǎn)收益率分別為 %和 %。公司總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率趨 勢穩(wěn)定 ，系公司經(jīng)營活動及盈利能力增長。 總體而言，公司的營業(yè)收入穩(wěn)步增加，凈利潤水平較依靠公允價(jià)值變動收益且受其波動影響，整體盈利能力逐年提升。 現(xiàn)金流量分析 項(xiàng)目名稱 2020年 2020年 2020年 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 1,372,801, 656,868, 314,323, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 675,444, 2,337,886, 1,034,883, 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 1,599,945,565。 94 1,442,284, 726,036, 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 448,300, 238,733, 5,476, 信托 項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告 — 一般類 20/50 凈增加額 從公司現(xiàn)金流量表分析，公司 2020 年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較 2020年增加 3 億元，主要由于公司嬉戲谷一期項(xiàng)目于 2020 年開始運(yùn)營，隨著運(yùn)營時(shí)間增加，知名度不斷提高，游客數(shù)量增長穩(wěn)定，因此經(jīng)營相關(guān)的現(xiàn)金流入增加。隨著公司嬉戲谷一期項(xiàng)目開始運(yùn)營，公司對于融資的需求降低，因此，籌資相關(guān)的現(xiàn)金流入較 2020 年減少約 13 億元。同時(shí)，公司投資相關(guān)的現(xiàn)金流出也相應(yīng)減少約 7億元。 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 2020 年末、 2020 年末及 2020 年末， 公司 流動比率分別為 、 及 ，速動比率分別為 、 及 。公司流動比率及速動比率均小于 1， 2020年由于 公司 資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，且固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)占比較高，流動資產(chǎn)占比相對較小，且為樂園持續(xù)經(jīng)營與開發(fā)，公司資金需求量大，短期債務(wù)壓力較大。 信用狀況分析 無 貸款逾期、欠息等情況 ， 資信狀況良好，中國人民銀行企業(yè)基本信用信息報(bào)告無不良信用記錄。 4. 信用狀況分析 信用記錄分析 通過對人行征信系統(tǒng)查詢，我司認(rèn)為太湖灣記錄尚屬正常 合作記錄分析 屬于首次合作。 涉訴情況分析 不適用 5. 交易主體綜合評價(jià) 公司資產(chǎn)規(guī)模較大，負(fù)債規(guī)模適中，現(xiàn)金流獲取能力較強(qiáng)，政府支持力度強(qiáng)，但由于主題公園剛開業(yè)不久，期間費(fèi)用較高，自身盈利能力仍較弱，短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力一般，隨著公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)，公司自身的盈利能力將不斷增強(qiáng)。信托 項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告 — 一般類 21/50 基于公司一貫的穩(wěn)健經(jīng)營原則、公司與銀行的良好信用關(guān)系、以及政府的大力支持，公司本期債券的償債能力尚可，債務(wù)保障程度較高。 綜合來看， 太湖灣 債務(wù)結(jié)構(gòu)良好，負(fù)債率在合理范圍，財(cái)務(wù)壓力可控 ,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)正常。公司風(fēng)險(xiǎn)整體可控。 （三） 融資人所在層級政府的財(cái)政情況 分析 常州區(qū)位條件得天獨(dú)厚，北臨長江，南瀕太湖，與上海、南京兩大都市等距相望，是中國“大上海經(jīng)濟(jì)圈”的重要城市；同時(shí)與蘇州、無錫聯(lián)袂成片，構(gòu)成中國最富庶的“蘇錫常地區(qū)”。京滬鐵路、滬寧高速公路、 312 國道、京杭大運(yùn)河穿境而過。國家一類開放口岸長江常州港擁有萬噸級通用碼頭、集裝箱碼頭和石化專用碼頭；民航航班可通達(dá)國內(nèi) 10 多個(gè)大中城市。常州現(xiàn)轄金壇、溧陽兩市和武進(jìn)、新北、天寧、鐘樓、戚墅堰五區(qū)，總面積 4385 平方公里，常住人口 萬人。 常州歷來經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，是江南重要的商品集散地，也是我國重要的區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心城市之一，榮獲“中國投資環(huán)境百佳城市”、“中國大陸最佳商業(yè)城市”、“國家科技興貿(mào)創(chuàng)新城市”、“國家知識產(chǎn)權(quán)示范創(chuàng)建市”等稱號，城市綜合實(shí)力名列全國第 20 位。 2020 年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值（ GDP） 億元，按可比價(jià)計(jì)算增長 %，其中一、二、三次產(chǎn)業(yè)分別實(shí)現(xiàn)增加值 億元、 億元和 億元，分別比上年增長 %、 %和 %。全市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)得到優(yōu)化，三次產(chǎn)業(yè)比重由上年的 ∶ ∶ 調(diào)整為 ∶ ∶ ，服務(wù)業(yè)增加值在全市 經(jīng)濟(jì)總量中所占比重較上年提高 個(gè)百分點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)48%。按常住人口計(jì)算，全市人均生產(chǎn)總值達(dá) 77473 元，依據(jù)當(dāng)年平均匯率折算達(dá) 11995 美元。 財(cái)政收支穩(wěn)步增長。全年實(shí)現(xiàn)地方一般預(yù)算收入 億元，比上年增長%。主要稅種保持較快增長態(tài)勢，其中增值稅、營業(yè)稅、個(gè)人所得稅分別入庫 億元、 億元和 億元，增長 %、 %和 32%。民生投入力度進(jìn)一步加大，全年一般預(yù)算財(cái)政支出 億元，比上年增長 %，其中教育支出 50 億元，社會保障和就業(yè)支出 億元，醫(yī)療衛(wèi)生支出 億元，信托 項(xiàng)目 可行性研究報(bào)告 — 一般類 22/50 城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出 ，交通運(yùn)輸支出 億元，分別比上年增長 %、%、 %、 %和 57%。 武進(jìn)區(qū)地處江蘇省南部，介于南京、上海之間。 1995 年撤縣建市， 2020 年撤市設(shè)區(qū)，成為常州市武進(jìn)區(qū)。 改革開放以來，勤勞智慧的武進(jìn)人民樹率先之志、探改革新路、搶發(fā)展先機(jī)，經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)并進(jìn)，人與自然和諧相