4論金融市場(chǎng)穩(wěn)定(編輯修改稿)
2024-09-06 19:46 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 能按時(shí)獲得本息償付，這些產(chǎn)品的價(jià)值縮水，惡化了對(duì)沖基金和投資銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。一旦對(duì)沖基金的投資組合遭受嚴(yán)重?fù)p失，對(duì)沖基金就會(huì)面臨投資人的贖 回壓力、商業(yè)銀行的提前回收貸款壓力和中介機(jī)構(gòu)增加保證金的壓力，使基金經(jīng)理被迫拋售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，目前已經(jīng)有大量的對(duì)沖基金宣布停止贖回，瀕臨解散。 第 3 頁(yè) 共 5 頁(yè) 、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金受到?jīng)_擊 一般來(lái)講，如果次貸違約率上升沒(méi)有影響到優(yōu)先級(jí) mbs 或cdo 的償付，就不會(huì)造成相應(yīng)損失。但由于較低級(jí)別的 mbs 和 cdo違約，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在調(diào)低該級(jí)別產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)時(shí)，也會(huì)對(duì)優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品面臨的風(fēng)險(xiǎn)重新評(píng)估，這些產(chǎn)品的信用級(jí)別被降低，價(jià)值也相應(yīng)縮水。對(duì)于商業(yè)銀行，自身持有的優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品面臨損失，且對(duì)沖基金用于申請(qǐng)貸款而作為 抵押品的中間級(jí) mbs和 cdo也會(huì)發(fā)生更大程度的損失，使銀行不良資產(chǎn)大幅上升。 市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大，大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者都遭遇損失后的對(duì)策就是出售非流動(dòng)性資產(chǎn)，提高自身的流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)巨大的贖回壓力。一旦資本市場(chǎng)上所有機(jī)構(gòu)投資者都拋售非流動(dòng)性資產(chǎn)，
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