【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 炒家行為 法律政策 資本經(jīng)營(yíng)的模式 —— 德隆的兩種資金鏈的模式介紹 ■ 充分利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行廣泛融資，建立金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的有機(jī)結(jié)合 資產(chǎn)抵押 銀行貸款 投資 再抵押 再投資 ■ 利用強(qiáng)大的融資能力通過(guò)一級(jí)半市場(chǎng)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式連續(xù)并購(gòu)上市公司 資產(chǎn)擔(dān)保 融資 投資 再擔(dān)保 再融資 再投資 資產(chǎn)抵押 核聚變 直接受讓上市公司大股東的股權(quán)，達(dá)到直接控股的目的 收購(gòu)上市公司母公司的大部分股權(quán)，達(dá)到間接控股的目的 核裂變 目錄 ? 第一部分 戰(zhàn)略管理思維與資本經(jīng)營(yíng)方式 ? 第二部分 戰(zhàn)略管理思維的資本經(jīng)營(yíng)方式 ? 第三部分 資本經(jīng)營(yíng)方式的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)控制 第二部分 —— 目錄 ■ 戰(zhàn)略管理思維項(xiàng)下的資本經(jīng)營(yíng)模式 ■ 戰(zhàn)略管理思維項(xiàng)下的資本經(jīng)營(yíng)實(shí)踐 資源整合的模式 行業(yè)定位的模式 價(jià)值創(chuàng)新的模式 企業(yè)戰(zhàn)略在于選擇行業(yè)和市場(chǎng)定位。首要任務(wù)是尋找有最高潛在利潤(rùn)的行業(yè)，同時(shí)在已選擇的行業(yè)中正確定位 ■ 聯(lián)想模式 ■ 格蘭仕模式 企業(yè)戰(zhàn)略在于尋找對(duì)資源整合而產(chǎn)生的能力。但只有當(dāng)資源和能力是有價(jià)值的、稀有的、不完全可模仿的和不可替代時(shí)，這種潛力才能變成現(xiàn)實(shí) ■ 海爾模式 低速增長(zhǎng)的公司選擇了在競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先地位的手法；而高速增長(zhǎng)的公司則不關(guān)心如何打敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是力求使競(jìng)爭(zhēng)者不再成為其競(jìng)爭(zhēng)者 ■ 德隆模式 戰(zhàn)略管理項(xiàng)下資本經(jīng)營(yíng)的三種模式 戰(zhàn)略管理思維項(xiàng)下資本經(jīng)營(yíng)的模式 戰(zhàn)略管理思維項(xiàng)下資本經(jīng)營(yíng)的模式 價(jià)值創(chuàng)新的模式 企業(yè)家能力 新的稀缺性資源 企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn) 現(xiàn)有能力技能 其它資產(chǎn) 經(jīng)濟(jì)租 隔離機(jī)制 競(jìng)爭(zhēng) 優(yōu)勢(shì) 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的生成與維持 價(jià)值創(chuàng)新的模式 資源整合的模式 —— 海爾 “ 吃休克魚 ” 盤活資產(chǎn)的模式介紹 海爾奇跡 負(fù)債 減虧 扭虧為盈 盈利 150萬(wàn) 海爾文化 青島紅星電器股份公司 → 海爾洗衣機(jī)生產(chǎn)廠 從這里生產(chǎn)的海爾派洗衣機(jī)已擁有 8個(gè)系列、 50多個(gè)規(guī)格，成為中國(guó)第一家、也是世界唯一一家能夠同時(shí)規(guī)模生產(chǎn)歐、亞、美三種風(fēng)格洗衣機(jī)的企業(yè) 德隆神話 ■ 最傳奇的民營(yíng)企業(yè) ■ 構(gòu)筑了龐大的產(chǎn)融集團(tuán) ■ 三家馬車神速增長(zhǎng) 股票名稱 主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng) 總資產(chǎn)增長(zhǎng) 流通股數(shù)增長(zhǎng) 流通市值增長(zhǎng) 湘火炬 30倍 15倍 合金股份 11倍 9倍 新疆屯河 14倍 11倍 1996年至 2023年底期間 德隆曾在資本市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨，點(diǎn)石為金。 德隆曾在產(chǎn)業(yè)與金融兩翼構(gòu)筑了強(qiáng)大的整合平臺(tái) ,構(gòu)筑了龐大的德隆帝國(guó)。 價(jià)值創(chuàng)新的模式 —— 德隆創(chuàng)造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新價(jià)值的模式介紹 價(jià)值創(chuàng)新的模式 —— 德隆創(chuàng)造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新價(jià)值的模式介紹 核心能力 形成以產(chǎn)業(yè)研究與戰(zhàn)略規(guī)劃 、 資本運(yùn)作與行業(yè)整合為主體的企業(yè)核心能力 ， 結(jié)成中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者和創(chuàng)造者 ， 推動(dòng)中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的振興 。 整合能力 ■ 緬甸森林空手套白狼 ■ 明斯克航母借雞生蛋 德隆花巨資聘請(qǐng)了國(guó)際著名的咨詢公司和國(guó)內(nèi)著名的產(chǎn)業(yè)研究所 提供戰(zhàn)略管理的咨詢，獲取團(tuán)隊(duì)式高品質(zhì)專家服務(wù)。德隆用于一個(gè)行業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)是三個(gè)億。目標(biāo)是“ 讓德隆的理想和世界最高操作標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接 ”。德隆相信，再過(guò)三、五年將打造成一個(gè) 中國(guó)特色的、全球資源、本地智慧的產(chǎn)融集團(tuán) 第二部分 —— 目錄 ■ 戰(zhàn)略管理思維項(xiàng)下的資本經(jīng)營(yíng)模式 ■ 戰(zhàn)略管理思維項(xiàng)下的資本經(jīng)營(yíng)實(shí)踐 4 戰(zhàn)略管理的實(shí)踐 ? 國(guó)際資本控股模式 達(dá)能集團(tuán)、柯達(dá)富士、巴斯夫、米其林、阿爾卡特 ? 以政府牽頭的模式 中國(guó)民航、中國(guó)石化 ? 以股權(quán)層層臵換模式 陽(yáng)光文化、陽(yáng)光衛(wèi)視 ? 用資本整合產(chǎn)業(yè)模式 德隆、科龍 戰(zhàn)略管理思維項(xiàng)下的資本經(jīng)營(yíng)實(shí)踐 整合方式的實(shí)踐 —— 德隆用資本整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的實(shí)踐介紹 整合方式 與行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)、領(lǐng)頭人結(jié)成中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者和創(chuàng)造者。 實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，在全球范圍內(nèi)對(duì)沒(méi)有形成高度壟斷的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合。 在全球范圍內(nèi)積極尋找戰(zhàn)略伙伴。 全面推動(dòng)中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)振興 1 2 1 整合 模式 整合 過(guò)程 整合 對(duì)象 整合 核心 投資： 上市公司 → 輸出戰(zhàn)略 → 增資擴(kuò)股 → 融資收購(gòu) → 整合： 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) “ 選準(zhǔn)行業(yè)”，發(fā)現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)整合要素” ,開(kāi)始“資本游戲”，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高產(chǎn)業(yè)的最終收益率。 圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行整合。 選擇一個(gè)行業(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè)和最優(yōu)秀的企業(yè)家。 ■ 湘火炬并購(gòu) MAT重組大汽配業(yè)與重型車業(yè) ■ 合金投資并購(gòu)星特浩重組電動(dòng)工具業(yè) ■ 屯河股份并購(gòu)匯源果汁重組果汁飲料業(yè) 整合方式的實(shí)踐 —— 德隆用資本整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的實(shí)踐介紹 整合方式的實(shí)踐 —— 德隆、格林柯?tīng)枮楹卧谫Y本市場(chǎng)大潰敗 失敗原因 德隆、格林柯?tīng)枌儆凇跋底迤髽I(yè)”，陸續(xù)涌現(xiàn)的“系族企業(yè)”快速并購(gòu)擴(kuò)張賴以支撐的金融鏈條斷裂，是造成其全面潰敗的直接原因 德隆、格林柯?tīng)柕陌l(fā)展軌跡： 初期發(fā)展 快速擴(kuò)張 快速的短期資金融通 再擴(kuò)張 資金鏈條緊張 危機(jī) 潰敗 失敗原因 失敗原因 德隆 、 格林柯?tīng)?的問(wèn)題 不是一個(gè)資金和重組方 案的問(wèn)題 ， 而是一個(gè)運(yùn) 營(yíng)理念和發(fā)展路徑依賴 的問(wèn)題 。 德隆 、 格林柯 爾 的失落從表面上說(shuō)與 多元化快速擴(kuò)張 、 資金 鏈斷裂 、 信任危機(jī) 、 銀 行加強(qiáng)監(jiān)管等等有關(guān) ， 從根本上說(shuō)是它缺少 成熟的戰(zhàn)略管理體系 。 缺業(yè)績(jī)支撐的激進(jìn)擴(kuò)張 金融支持 的低效率 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 定位偏差 缺少成熟的戰(zhàn)略管理體系 目錄 ? 第一部分 戰(zhàn)略管理思維與資本經(jīng)營(yíng)方式 ? 第二部分 戰(zhàn)略管理思維的資本經(jīng)營(yíng)方式 ? 第三部分 資本經(jīng)營(yíng)方式的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)控制 第三部分 —— 目錄 ■ 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思路 ■ 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略理念 ■ 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu) ■ 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略節(jié)奏 ■ 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略成本 ■ 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略環(huán)境 ■ 資本經(jīng)營(yíng)的整合能力 ■ 資本經(jīng)營(yíng)的執(zhí)行能力 ■ 資本經(jīng)營(yíng)的企業(yè)文化 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思路 整合產(chǎn)業(yè) 通過(guò)企業(yè)并購(gòu) 整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) 為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)引進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品，增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)能力 積極尋求 戰(zhàn)略合作 提高中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)份額 以此重新配臵資源 謀求成為中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者和創(chuàng)造者 并推動(dòng)民族傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 1 2 4 5 6 7 8 3 以資本運(yùn)作 為紐帶 同時(shí)，在全球范圍內(nèi)整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)與國(guó)際銷售通道 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思路 并購(gòu)增長(zhǎng) ■ 通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)整合產(chǎn)業(yè) ■ 多元化投資與產(chǎn)業(yè)鏈塑造 推崇并實(shí)踐的是并購(gòu)增長(zhǎng)論 并購(gòu)增長(zhǎng) 并購(gòu)增長(zhǎng) 并購(gòu)增長(zhǎng) 并購(gòu)增長(zhǎng) 并購(gòu)增長(zhǎng) 德隆以其“通過(guò)資本運(yùn)作對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合”的模式，實(shí)現(xiàn)了超常發(fā)展和大跨度擴(kuò)張，創(chuàng)造了德隆奇跡。 產(chǎn)業(yè)整合 產(chǎn)業(yè)整合就是圍繞一個(gè)投資目標(biāo) ， 將產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)不同的資本 ， 組合成一個(gè)資本系統(tǒng) —— 投資資本共同體 ， 開(kāi)展資本的總體運(yùn)動(dòng) ， 發(fā)揮資本的綜合效益 。 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思路 —— 通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)整合產(chǎn)業(yè) 制造 分銷 零售 ? 獨(dú)立發(fā)展，各自為政 ? 無(wú)法形成合力 ? 通過(guò)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，提高整體議價(jià)能力，有效降低成本，迅速提升供應(yīng)鏈能力 產(chǎn)業(yè)鏈集成前 產(chǎn)業(yè)鏈集成后 德隆在國(guó)內(nèi)較 成功地整合了 紅色產(chǎn)業(yè)、 機(jī)電產(chǎn)業(yè)、 大氣配業(yè) 重型車業(yè)、 水泥業(yè)、 紙業(yè)等。 整合困境 德隆在急速擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)整合過(guò)程中 , 存在三大問(wèn)題的困擾 。 產(chǎn)業(yè)整合成為缺乏支撐的 空中樓閣 。 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思路 —— 通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)整合產(chǎn)業(yè) 融資環(huán)境不匹配 融資手段不光明 整合效果不理想 三大問(wèn)題的困擾 “ 多元化模式 ” 和 “ 產(chǎn)業(yè)鏈 ” 模式 德隆的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā) ， 是典型的 “ 多元化模式 ” 和 “ 產(chǎn)業(yè)鏈 ” 模式發(fā)展的結(jié)果 。 資本經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思路 —— 多元化投資與產(chǎn)業(yè)鏈塑造多元化 A產(chǎn)業(yè) B產(chǎn)業(yè) C產(chǎn)