企業(yè)籌資管理(下)(編輯修改稿)
2025-03-27 15:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 金 的 第 個(gè) 資 金 成 本 分 界 點(diǎn) ；為 第 種 資 金 的 目 標(biāo) 比 例 。2023/3/28 20 第 2節(jié) 杠桿分析 ? 一、經(jīng)營(yíng)杠桿 ? 二、財(cái)務(wù)杠桿 ? 三、綜合杠桿 2023/3/28 21 一、經(jīng)營(yíng)杠桿 ? (一 ) 經(jīng)營(yíng)杠桿原理 ? (二 ) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) ? (三 ) 影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素 2023/3/28 22 (一 ) 經(jīng)營(yíng)杠桿原理 ? 經(jīng)營(yíng)杠桿的概念： 又叫 營(yíng)業(yè)杠桿 或 營(yíng)運(yùn)杠桿 ，是指由于 固定經(jīng)營(yíng)成本 的存在， 息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度的現(xiàn)象 。 ? 經(jīng)營(yíng)杠桿利益： 當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入 增加 的時(shí)候，單位營(yíng)業(yè)收入所分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本 降低 ，從而使企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更大的比例 增加 。 ? 經(jīng)營(yíng)杠桿風(fēng)險(xiǎn)： 當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入 減少 的時(shí)候，單位營(yíng)業(yè)收入所分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本 上升 ，從而使企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更大的比例 減少 。 2023/3/28 23 (二 ) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) (DOL) //EB I T EB I TDOLSSDOLEB I T EB I TSS?????為 經(jīng) 營(yíng) 杠 桿 系 數(shù) ；為 息 稅 前 利 潤(rùn) ； 為 息 稅 前 利 潤(rùn) 變 動(dòng) 額 ；為 營(yíng) 業(yè) 收 入 ； 為 營(yíng) 業(yè) 收 入 變 動(dòng) 額 。2023/3/28 24 (二 ) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) (DOL) ()()Q P V S CDOLQ P V F SPVCFQPVCFSF????? ? ? ?當(dāng) 企 業(yè) 只 生 產(chǎn) 并 銷 售 一 種 產(chǎn) 品 ， 并 且 前 后 兩 個(gè) 期 間 的 產(chǎn) 品 銷 售 單 價(jià) 、單 位 產(chǎn) 品 的 變 動(dòng) 經(jīng) 營(yíng) 成 本 以 及 固 定 經(jīng) 營(yíng) 成 本 總 額 不 變 時(shí) ：為 產(chǎn) 品 銷 售 數(shù) 量 ； 為 產(chǎn) 品 銷 售 單 價(jià) ；為 單 位 產(chǎn) 品 的 變 動(dòng) 經(jīng) 營(yíng) 成 本 ； 為 變 動(dòng) 經(jīng) 營(yíng) 成 本 總 額 ；為 固 定 經(jīng) 營(yíng) 成 本 總 額 ； 為 營(yíng) 業(yè) 收 入 ；2023/3/28 25 (三 ) 影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素 ? 1. 產(chǎn)品銷售數(shù)量 Q ? 2. 產(chǎn)品銷售單價(jià) P ? 3. 單位產(chǎn)品的變動(dòng)經(jīng)營(yíng)成本 V ? 4. 固定經(jīng)營(yíng)成本總額 F ()()Q P V S CDOLQ P V F S CQPVFCFS????? ? ? ?為 產(chǎn) 品 銷 售 數(shù) 量 ； 為 產(chǎn) 品 銷 售 單 價(jià) ；為 單 位 產(chǎn) 品 的 變 動(dòng) 經(jīng) 營(yíng) 成 本 ； 為 變 動(dòng) 經(jīng) 營(yíng) 成 本 總 額 ；為 固 定 經(jīng) 營(yíng) 成 本 總 額 ； 為 營(yíng) 業(yè) 收 入 ；2023/3/28 26 二、財(cái)務(wù)杠桿 ? (一 ) 財(cái)務(wù)杠桿原理 ? (二 ) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ? (三 ) 影響財(cái)務(wù)杠桿的因素 2023/3/28 27 (一 ) 財(cái)務(wù)杠桿原理 ? 1. 財(cái)務(wù)杠桿的概念： 又叫 籌資杠桿 或 融資杠桿 ，是指由于 固定債務(wù)利息 的存在，使得 每股利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的現(xiàn)象 。 ? 2. 財(cái)務(wù)杠桿利益： 當(dāng)息稅前利潤(rùn) 增多 時(shí)，每 1元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息和優(yōu)先股股利 降低 ，從而使每股利潤(rùn)以更大的比例 增長(zhǎng) 。 ? 3. 財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)： 當(dāng)息稅前利潤(rùn) 下降 時(shí)，每 1元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息和優(yōu)先股股利 上升 ，從而使每股利潤(rùn)以更大的比例 下降 。 2023/3/28 28 (二 ) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (DFL) //EP S EP SD FLEB I T EB I TD FLEP S EP SEB I T EB I T?????為 財(cái) 務(wù) 杠 桿 系 數(shù) ；為 每 股 利 潤(rùn) ； 為 每 股 利 潤(rùn) 變 動(dòng) 額 ；為 息 稅 前 利 潤(rùn) ； 為 息 稅 前 利 潤(rùn) 變 動(dòng) 額 。2023/3/28 29 (二 ) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) (DFL) //
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1