【文章內(nèi)容簡介】 29 股利政策 財務(wù)管理教研室 并不是所有的制度壓力都是以法律法規(guī)等形式直接可測的，強制制度壓力也可以表現(xiàn)隱性而間接。 Milofsky（ 1981）觀察到郊區(qū)社區(qū)組織通過構(gòu)建組織層級關(guān)系，來獲取來自更多層級捐獻組織的支持。 Swidler（1979） 指出其研究的公立學?；诰徑怅P(guān)系壓力的需要，需要一位負責人代表學校與外界部門溝通協(xié)商。 30 股利政策 財務(wù)管理教研室 股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的一個重要層面，代表了不同性質(zhì)的股份占股份公司總股本中的比例及其相互關(guān)系，是企業(yè)行為動因的一個重要的隱形制度壓力。 31 股利政策 財務(wù)管理教研室 中國政府掌握著經(jīng)濟運行資源，對企業(yè)的經(jīng)營行為和經(jīng)濟決策具有重要影響作用，大約 60%的上市公司以政府為最終控制人（黎文婧， 2023）。由于公有制經(jīng)濟在中國國民經(jīng)濟中的比重較高，上市公司多由國有企業(yè)改制而來，政府可以行使股東權(quán)利直接干預企業(yè)的經(jīng)營決策和行為。 32 股利政策 財務(wù)管理教研室 國有企業(yè)處于私人物品和公共物品的過渡地帶，具有追逐利潤的企業(yè)特性和非營利性的社會功能，決定了國有企業(yè)在提高經(jīng)濟效益的同時，還具有提高資源利用效率、減少排污和保護環(huán)境的社會責任（盧現(xiàn)祥，許晶， 2023），企業(yè)目標可能更多涉及保證就業(yè)和社會穩(wěn)定等方面的社會責任。基于上述分析和中國經(jīng)濟體制的現(xiàn)狀，本文提出假設(shè)2： 33 股利政策 財務(wù)管理教研室 假設(shè) 2：公司國有股比例越高，企業(yè)社會責任信息披露質(zhì)量水平越高。 34 股利政策 財務(wù)管理教研室 三、實證研究設(shè)計 （一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 （二）變量設(shè)置 （三）模型構(gòu)建 35 股利政策 財務(wù)管理教研室 （一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 本文的研究樣本為 20232023年納入瑞靈環(huán)球評價系統(tǒng)的 A 股上市公司社會責任報告。 依據(jù)以下標準對初始樣本做了剔除 ：（ 1）剔除 ST， SST類公司；（ 2）剔除數(shù)據(jù)不全或無法獲取的公司。經(jīng)過篩選，最終得到 2190個觀察樣本。 自變量和控制變量數(shù)據(jù)來自于 CSMAR 中國上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)庫。 36 股利政策 財務(wù)管理教研室 （二）變量設(shè)置 1. 被解釋變量 社會責任報告內(nèi)容較多、信息量大，上市公司社會責任報告并沒有統(tǒng)一的內(nèi)容和格式標準，普通讀者無法從專業(yè)視角獲取關(guān)鍵信息并對報告進行整體評價。因此，借鑒翟華云（ 2023）、江炎駿等的做法，采用潤靈環(huán)球 MCT社會責任報告評級結(jié)果，作為對我國滬市上市公司社會責任披露質(zhì)量的衡量指標。 37 股利政策 財務(wù)管理教研室 （ 1）公司類型 （ 2）是否央企 （ 3） 國有股比例 參照常規(guī)做法選取的控制變量為：公司規(guī)模（ Size）、公司經(jīng)營業(yè)績（ ROA）和負債比例（ Debt） 。 38 股利政策 財務(wù)管理教研室 表 1 變量定義 變量名稱 變量代碼 變量定義 被解釋變量： 企業(yè)社會責任信息披露質(zhì)量 QCSRD QCSRD為潤靈環(huán)球社會責任報告評級得分 解釋變量： 四類公司 Type1 啞變量 。 如果公司為上證治理板塊樣本 、 發(fā)行境外上市外資股 、 金融類公司 、 深證 100指數(shù)上市公司之一 ， 取值為 1， 否則為 0 央企公司 Type2 啞變量 。 如果公司為中央企業(yè)所屬上市公司 ， 取值為 1， 否則為 0 國有股比例 S_Perc 公司前十大股東的國有股比例 控制變量： 公司規(guī)模 Size 總資產(chǎn)的自然對數(shù) 經(jīng)營業(yè)績 ROA 總資產(chǎn)報酬率 ， 凈利潤 /總資產(chǎn) 負債比例 Debt 總負債 /總資產(chǎn) 39 表 1 變量定義及說明 。根據(jù)以上討論，本文采用多元線性回歸的方法研究我國強制性制度壓力因素對我國企業(yè)社會責任信 股利政策 財務(wù)管理教研室 （三）模型構(gòu)建 根據(jù)以上討論，本文采用多元線性回歸的方法研究我國強制性制度壓力因素對我國企業(yè)社會責任信息披露質(zhì)量的影響，本文建立的模型如下： 40 , 0 1 , 2 , 3 , 4 ,1 2 _i t i t i t i t i tQ C SR D T y pe T y pe S Pe rc C ontrol? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? 股利政策 財務(wù)管理教研室 四、回歸分析 （一）描述統(tǒng)計分析 （二）相關(guān)性分析 （三）回歸結(jié)果分析 （四）內(nèi)生性與穩(wěn)健性檢驗 41 股利政策 財務(wù)管理教研室 （一）描述統(tǒng)計分析 將因變量、自變量、控制變量最大值、最小值等描述統(tǒng)計結(jié)果列示于表 2。 42 股利政策 財務(wù)管理教研室 表 2 各種變量描述統(tǒng)計結(jié)果 變量 最小值 最大值 均值 標準差 QCSRD Type1 0 1 Type2 0 1 S_Perc 0 Size ROA Debt 43 表 2 變量的描述性統(tǒng)計 股利政策 財務(wù)管理教研室