表外業(yè)務(wù)管理知識(shí)(編輯修改稿)
2025-03-26 03:28 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 限，表示從交易日后的第 3個(gè)月開(kāi)始為該交易的起息日，也是該交易的結(jié)算日，而交易日后的第 6個(gè)月為到期日，期限為 3個(gè)月 – “ 7. 94~”為利率價(jià)格，前者為報(bào)價(jià)銀行買價(jià)，后者為銀行賣價(jià) – 參照利率：假設(shè)為結(jié)算日的即期市場(chǎng)美元利率 基本操作 ? 名義本金 ? 差額利息支付：協(xié)議利率與參照利率的差額 – 當(dāng)預(yù)測(cè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)利率將趨上升，買或賣遠(yuǎn)期利率協(xié)議？ ? 貼現(xiàn)結(jié)算 – 結(jié)算金額 =（本金 ?利差 ?實(shí)際天數(shù) / 360天或365天） / （ 1+市場(chǎng)利率 ?實(shí)際天數(shù) / 360天或365天） 案 例 ? 若某銀行在未來(lái)的一定時(shí)間內(nèi)有 1000萬(wàn)美元的資金收入，準(zhǔn)備用來(lái)投資 3個(gè)月期限的歐洲美元定期存款，銀行預(yù)期美元的市場(chǎng)利率不久將下降，為鎖定收益銀行賣出一個(gè) 3個(gè)月對(duì) 6個(gè)月的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，參照利率為 3個(gè)月的 LIBOR，協(xié)議利率為 9%。到到期日，市場(chǎng)利率下降， 3個(gè)月的 LIBOR為8%，計(jì)算交易結(jié)果 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的特點(diǎn) ? 根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化文件進(jìn)行 : – 英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)遠(yuǎn)期利率協(xié)議 FRABBA – 見(jiàn) P225 合同形式 ? 成本較低 ? 靈活性較大 ? 保密性較好 :場(chǎng)外交易 ? 商業(yè)銀行可在不擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的情況下來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價(jià) ? 商業(yè)銀行作為造市者 – 遠(yuǎn)期利率 – 啟用費(fèi)或年差價(jià) – 利差收益 定價(jià)方式 ? 利用現(xiàn)貨資金市場(chǎng)來(lái)創(chuàng)造遠(yuǎn)期利率 – 出售一個(gè)遠(yuǎn)期利率協(xié)議以為著銀行需創(chuàng)造一個(gè)遠(yuǎn)期貸款利率 。買入一個(gè)遠(yuǎn)期利率協(xié)議銀行需創(chuàng)造一個(gè)遠(yuǎn)期存款利率 ? 利用金融期貨市場(chǎng)的遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 ,根據(jù)利率期貨的買價(jià)確定出售的遠(yuǎn)期利率 ,根據(jù)利率期貨的賣價(jià)確定買入的遠(yuǎn)期利率 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的類型 ? 普通遠(yuǎn)期利率協(xié)議 ? 對(duì)敲的遠(yuǎn)期利率協(xié)議 ? 合成的外匯遠(yuǎn)期利率協(xié)議 ? 遠(yuǎn)期利差協(xié)議 互換業(yè)務(wù)（ swap） ? 互換是交易雙方或多方根據(jù)預(yù)先制定的規(guī)則，在一段時(shí)期內(nèi)交換一系列款項(xiàng)的支付活動(dòng) 互換的特點(diǎn) ? 是場(chǎng)外交易活動(dòng)，有較大的靈活性、保密性 ? 可保持債權(quán)債務(wù)關(guān)系不變，并較好地限制信用風(fēng)險(xiǎn) ? 對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，可擴(kuò)大收入，減少利息負(fù)擔(dān)，改善銀行資產(chǎn)負(fù)債的匹配 互換交易的類型 ? 貨幣互換（ currency swap） – 交易雙方在期初按固定匯率交換兩種不同貨幣的本金，然后在預(yù)先約定的日期進(jìn)行利息和本金的分期互換，實(shí)際是不同貨幣的利率互換 利率互換 ? 交易雙方根據(jù)預(yù)先規(guī)定，在象征性本金的基礎(chǔ)上交換不同特征的利息款項(xiàng)支付（凈額利息支付） – 息票利率互換：固定利率對(duì)浮動(dòng)利率的互換 – 參考利率互換：以一種參考利率為基礎(chǔ)浮動(dòng)利率對(duì)以另一種參考利率為基礎(chǔ)的浮動(dòng)利率的互換，且屬同一幣種 – 交叉貨幣利率互換：以不同貨幣、且按不同利率基礎(chǔ)進(jìn)行支付的互換。定息對(duì)浮息的貨幣互換和雙浮息貨幣互換 ? 固定利率常以一定年限的政府債券利率為準(zhǔn)，加一定利差 浮動(dòng)利率常以倫敦同業(yè)銀行拆借利率LIBOR（ 6個(gè)月）為基準(zhǔn)利率 ? 買價(jià)：報(bào)價(jià)人愿購(gòu)買一個(gè)固定利率而不愿承擔(dān)浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn) 賣價(jià)：報(bào)價(jià)人愿出售一個(gè)固定利率而承擔(dān)浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn) 利率互換價(jià)格報(bào)價(jià) 利率互換套利
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