表外業(yè)務(wù)管理知識(編輯修改稿)
2025-03-26 03:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 限，表示從交易日后的第 3個月開始為該交易的起息日，也是該交易的結(jié)算日，而交易日后的第 6個月為到期日，期限為 3個月 – “ 7. 94~”為利率價格，前者為報價銀行買價，后者為銀行賣價 – 參照利率：假設(shè)為結(jié)算日的即期市場美元利率 基本操作 ? 名義本金 ? 差額利息支付：協(xié)議利率與參照利率的差額 – 當預(yù)測未來一段時間內(nèi)利率將趨上升，買或賣遠期利率協(xié)議？ ? 貼現(xiàn)結(jié)算 – 結(jié)算金額 =（本金 ?利差 ?實際天數(shù) / 360天或365天） / （ 1+市場利率 ?實際天數(shù) / 360天或365天） 案 例 ? 若某銀行在未來的一定時間內(nèi)有 1000萬美元的資金收入，準備用來投資 3個月期限的歐洲美元定期存款，銀行預(yù)期美元的市場利率不久將下降，為鎖定收益銀行賣出一個 3個月對 6個月的遠期利率協(xié)議，參照利率為 3個月的 LIBOR，協(xié)議利率為 9%。到到期日，市場利率下降， 3個月的 LIBOR為8%，計算交易結(jié)果 遠期利率協(xié)議的特點 ? 根據(jù)標準化文件進行 : – 英國銀行家協(xié)會遠期利率協(xié)議 FRABBA – 見 P225 合同形式 ? 成本較低 ? 靈活性較大 ? 保密性較好 :場外交易 ? 商業(yè)銀行可在不擴大資產(chǎn)負債表的情況下來規(guī)避風險 遠期利率協(xié)議的定價 ? 商業(yè)銀行作為造市者 – 遠期利率 – 啟用費或年差價 – 利差收益 定價方式 ? 利用現(xiàn)貨資金市場來創(chuàng)造遠期利率 – 出售一個遠期利率協(xié)議以為著銀行需創(chuàng)造一個遠期貸款利率 。買入一個遠期利率協(xié)議銀行需創(chuàng)造一個遠期存款利率 ? 利用金融期貨市場的遠期價格發(fā)現(xiàn)功能 ,根據(jù)利率期貨的買價確定出售的遠期利率 ,根據(jù)利率期貨的賣價確定買入的遠期利率 遠期利率協(xié)議的類型 ? 普通遠期利率協(xié)議 ? 對敲的遠期利率協(xié)議 ? 合成的外匯遠期利率協(xié)議 ? 遠期利差協(xié)議 互換業(yè)務(wù)（ swap） ? 互換是交易雙方或多方根據(jù)預(yù)先制定的規(guī)則，在一段時期內(nèi)交換一系列款項的支付活動 互換的特點 ? 是場外交易活動，有較大的靈活性、保密性 ? 可保持債權(quán)債務(wù)關(guān)系不變，并較好地限制信用風險 ? 對商業(yè)銀行來說，可擴大收入，減少利息負擔，改善銀行資產(chǎn)負債的匹配 互換交易的類型 ? 貨幣互換（ currency swap） – 交易雙方在期初按固定匯率交換兩種不同貨幣的本金，然后在預(yù)先約定的日期進行利息和本金的分期互換，實際是不同貨幣的利率互換 利率互換 ? 交易雙方根據(jù)預(yù)先規(guī)定，在象征性本金的基礎(chǔ)上交換不同特征的利息款項支付（凈額利息支付） – 息票利率互換：固定利率對浮動利率的互換 – 參考利率互換：以一種參考利率為基礎(chǔ)浮動利率對以另一種參考利率為基礎(chǔ)的浮動利率的互換，且屬同一幣種 – 交叉貨幣利率互換：以不同貨幣、且按不同利率基礎(chǔ)進行支付的互換。定息對浮息的貨幣互換和雙浮息貨幣互換 ? 固定利率常以一定年限的政府債券利率為準，加一定利差 浮動利率常以倫敦同業(yè)銀行拆借利率LIBOR（ 6個月）為基準利率 ? 買價：報價人愿購買一個固定利率而不愿承擔浮動利率風險 賣價：報價人愿出售一個固定利率而承擔浮動利率風險 利率互換價格報價 利率互換套利
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