中國股市的發(fā)展歷程與展望(編輯修改稿)
2025-03-23 17:10 本頁面
【文章內容簡介】 上證綜指 1558– 325 79% 深成指 3422 – 944 69% 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 7月 30日（周六）相關部門出臺三大利好救市： 年內暫停各種新股的發(fā)行與上市 有選擇的對資信較好的證券機構進行融資 逐步吸引外國基金投入 A股市場 ? —— （滬指） 第三波牛市 市場 漲跌區(qū)間 漲幅 上證綜指 % 深成指 % 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 前面“三大政策”治標不治本 ? 不講究價值投資，業(yè)績好壞無所謂，最重要的是流通盤要小，好炒做 ? 國債市場火爆，分流大量投機資金 ? —— （滬指） 第三次熊市 市場 漲跌區(qū)間 跌幅 上證綜指 1052– 547 48% 深成指 2162 – 1018 50% 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 5月 17日證監(jiān)會暫停國債期貨交易，期貨市場上資金短線大規(guī)模殺入股票市場，掀起了一次短線暴漲。 ? —— （滬指） 第四波牛市 市場 漲跌區(qū)間 漲幅 上證綜指 % 深成指 % 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 為抑制投機， 95年 6月 15日，管理層下達 55億的 95年新股額度 ? 20家歷史遺留問題股票安排上市 ? —— （滬指） 第四次熊市 市場 漲跌區(qū)間 跌幅 上證綜指 926– 512 45% 深成指 1473 – 931 31% 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 新股發(fā)行困難，管理層被迫停發(fā)了新股 ? 通貨膨脹消失，銀行利率降低，政策開始偏暖 ? 券商資金面寬裕，各路資金對優(yōu)質股票建倉 ? 崇尚績優(yōu)開始成為主流投資理念，滬深主力：四川長虹、深發(fā)展 ? 管理層連發(fā) 12道金牌未能阻止股指上揚 ? —— 第五波牛市 市場 漲跌區(qū)間 漲幅 上證綜指 % 深成指 % 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 97年 5月 10日 (周六 )印花稅由 3‰ 上調至 5‰ ? 過度投機，績優(yōu)股充分炒作后，大調整開始 ? 股市擴容瘋狂進行，二級市場出現極度失血 ? —— 第五次熊市 市場 漲跌區(qū)間 跌幅 上證綜指 1510– 1047 31% 深成指 6103 – 2521 57% 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 本 輪牛市充滿 功利色彩 ? :人民日報社論，指出中國股市會有很大發(fā)展 ? 產生基礎 :1網絡泡沫的誕生 。2內需啟動難 ,管理層推動股市財富效應拉動內需 。3國企改革進入攻堅階段 ,需要大量的資金。 ? 6月 10日 ,央行宣布第 7次降息 ? 6月 15日 ,人民日報再次發(fā)表特約評論員文章 《 堅定信心，規(guī)范發(fā)展 》 ? 管理層允許三類企業(yè)（ 國有企業(yè)、國有控股和上市公司） 獲準入市 ? —— 第六波牛市 市場 漲跌區(qū)間 漲幅 上證綜指 % 深成指 102% 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 國有股市價減持 ? 01年 6月 14日，國有股減持辦法出臺，原來不能流通的國有股將按照新股發(fā)行價格減持。 ? 7月 26日，國有股減持在新股發(fā)行中正式開始時，股市終于暴跌。 ? —— 第六次熊市 市場 漲跌區(qū)間 跌幅 上證綜指 2245– 998 56% 深成指 4809 – 2590 43% 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 05年 5月股權分置改革啟動展開 ? 開放式基金大量發(fā)行 ? 人民幣升值預期 ? 境內資金流動性過剩，資金全面殺入市場 ? 之后基金瘋狂發(fā)行和市場樂觀情緒 ? —— 第七波牛市 市場 漲跌區(qū)間 漲幅 上證綜指 % 深成指 % 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 通脹持續(xù)升溫 ? 基金暫停發(fā)行 ? 美國次貸危機 ? 中國石油上市后大幅下挫 ? 大小非減持 ? —— 第七次熊市 市場 漲跌區(qū)間 跌幅 上證綜指 6124– 1664 73% 深成指 19559 – 5577 69% 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 四萬億投資政策 ? 十大產業(yè)振興規(guī)劃 ? —— 第八波牛市 市場 漲跌區(qū)間 漲幅 上證綜指 % 深成指 150% 一、中國股市的發(fā)展歷程 ?行情特點 ? 歐債危機 ? 中國經濟艱難轉型 ? 新股擴容，大規(guī)模融資 ? —— 至今 第八次熊市 市場 漲跌區(qū)間 跌幅 上證綜指 30% 深成指 % 一、中國股市的發(fā)展歷程 中國股市是典型的政策市 ? 政策影響股市的獨特性 ? 任何國家股市都受政策影響，任何國家不可能完全放棄對股市的調控 —— 中國政策影響股市的機制是獨特的。 ? 中國股市的政策博弈根深
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