我國某石油化工公司財務(wù)案例及治理研究電子教案(編輯修改稿)
2025-03-22 11:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 三、案例分析 （一）公司發(fā)行債券的法律規(guī)范（兩個） 《 中華人民共和國公司法 》 第五章“公司債券”中關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行做了一定的規(guī)定（見教材 P）。公司法中對“公司債券”的要求分為股份有限公司和有限責(zé)任公司。 《 中華人民共和國公司法 》 ， 第五章“公司債券”基本規(guī)范。 （ 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬元； （ 2）累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的百分之四十； （ 3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （ 4）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （ 5）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （ 6）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平； （ 7）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 （特別要求） 發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機關(guān)批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。 （二）債券發(fā)行決策分析（即通過案例分析需要思考哪些問題） 債券發(fā)行規(guī)模決策 （ 要以企業(yè)合理的資金占用量和投資項目的資金需要量為前提） 債券籌資期限的策略。 債券利率水平?jīng)Q策（難度大） （ 1）最高值 不能高于現(xiàn)行銀行同期儲蓄存款利率水平，否則影響整個金融市場。 （ 2）最低值 不能低于居民定期儲蓄存款利率水平。 (五 )債券發(fā)行籌資利弊分析（與發(fā)行股票和銀行貸款相比） 債券融資與銀行貸款籌資比較： ①規(guī)模方面：更加靈活。 ②利率方面：我國銀行貸款利率一般高于債券利率，因此融資成本相對較高。 ③ 彈性方面：銀行貸款的彈性大些。如償還期等方面。 ④程序繁簡方面 ⑤債務(wù)約束方面 案例四 吳越儀表發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 一、學(xué)習(xí)目的與要求 要求學(xué)生了解可轉(zhuǎn)換債券對企業(yè)籌資的重要性、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的基本原理和基本技巧，掌握基本政策規(guī)定。 二、公司背景 了解該公司前三年主要會計和財務(wù)指標(biāo) 配股募集資金使用情況 盈利預(yù)測實現(xiàn)情況 是否符合政策要求 公司募集資金項目沒有變更。符合國家有關(guān)政策要求。 三、案例分析 （一） 可轉(zhuǎn)換債券的要素設(shè)計 期限 票面利率 轉(zhuǎn)股價 贖回條款 發(fā)行時機 （二）可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換不成功對公司和投資者會產(chǎn)生什么影響？ 對公司 的影響是： ； 、長期的資金來源。 對投資者 的影響是：投資者買可轉(zhuǎn)換債券的目的是為了買股票，如果轉(zhuǎn)換不成功，一方面目的未達到；另一方面，收益受損失（可轉(zhuǎn)換債券的利息低） （三）可轉(zhuǎn)換債券與普通債券相比的優(yōu)勢到底有哪些吸引力 ，上市公司依然可以獲得長期穩(wěn)定的資本供給。 ，可轉(zhuǎn)換債券也是一種 低成本 的融資工具， 的權(quán)利可以緩解對業(yè)績的稀釋。 票更高的股票發(fā)行價格。 發(fā)行轉(zhuǎn)債的硬性條件。 （四） 、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)為股本練習(xí) Ｎ公司2023年７月１日同意債券持有人將３０萬張可轉(zhuǎn)換債券調(diào)換成普通股，每張債券的面值為１００元，股票的每股面值為１元。規(guī)定的調(diào)換比率為１：５（即１張債券調(diào)換５張股票）。 該批債券的發(fā)行日為１９９７年１月１日，到期日為2023年１２月３１日，票面利率為８％。當(dāng)時的債券發(fā)行價格為每張１１０元。溢價采用直線法每半年攤銷一次。 借：應(yīng)付債券 ──債券面值 ３０００００００ ──債券溢價 ３７５０００ ──應(yīng)計利息 ８４００００ 貸：股本 ──普通股 １５０００００ 資本公積 ──股本溢價 ３７２７５０００ 案例五 綠遠公司固定資產(chǎn)投資可行性評價 一、教學(xué)目的與要求 通過本案例的學(xué)習(xí)和討論，你應(yīng)該能夠：掌握現(xiàn)金流量的內(nèi)容及其測算；掌握折現(xiàn)率的確定方法；掌握折現(xiàn)現(xiàn)金流量法如 NPV法、 IRR法的原理與應(yīng)用；理解敏感性分析的必要性及分析方法；熟悉與本案例有關(guān)的政策規(guī)定。 二、案例背景 政策、公司背景 產(chǎn)品市場預(yù)測（國內(nèi)外市場） 項目生產(chǎn)能力及產(chǎn)品方案 廠址選擇 三、案例分析 （一）、對現(xiàn)金流量的估計 本案例需注意： 分三期估算現(xiàn)金流量； 全額計算法（不考慮售舊的問題）； 管理費用中的開辦費是按 5年攤銷估算； 對凍干粉的原材料計算不要重復(fù)；（凍干粉是從濃縮液中提?。? （二）、折現(xiàn)率的計算 該項目的收益率必須夠抵補投資者所要求的最低必要報酬率，也即公司所支付的加權(quán)資金成本率。 加權(quán)資金成本率是一個底線，只有高于它，才能賺取收益。 （三）試對本案例的敏感性加以分析 案例六：上海勝華 (施貴寶 )制藥有限公司內(nèi)部控制制度 一、教學(xué)目的與要求 通過本案例的學(xué)習(xí)，了解企業(yè)內(nèi)部控制的重要性（內(nèi)部控制是財務(wù)管理中的一個重點），內(nèi)部控制體系建立和運作的基本問題，并掌握內(nèi)部控制點、內(nèi)部控制環(huán)節(jié)與內(nèi)部牽制的建設(shè)要領(lǐng)。 二、公司背景 中美合資上海勝華制藥有限公司于１９
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