【文章內(nèi)容簡介】 含義 項目壽命期內(nèi)凈收益＝ 1270＋ 24＝ 1294支付投資利息＝ 296歸還投資本金＝ 420＋ 180＝ 600項目壽命期末凈收益＝ 1294－ 296－ 600＝ 398第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標 二、動態(tài)分析的主要指標之一：凈現(xiàn)值 （五）折現(xiàn)率的選用 折現(xiàn)率過高，使一些好的項目被排除； 折現(xiàn)率過低，使不好的項目被列入 理論上，選用資本的機會成本，即OCC(Opportunity Cost of Capital), 或 WOCC(Weighted Opportunity Cost of Capital) 實際上，采用市場利率 我國：參考行業(yè)基準收益率或銀行貸款利率第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標 三、動態(tài)分析的主要指標之二：內(nèi)部收益率 （ Internal Rate of Return,IRR）（ 一）概念 使項目凈現(xiàn)值為 0時所使用的折現(xiàn)率，其表達式為：（二）計算方法（近似法）第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標 三、動態(tài)分析的主要指標之二：內(nèi)部收益率 NPV P/F(DF)第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標 三、動態(tài)分析的主要指標之二：內(nèi)部收益率（三）評價標準 行業(yè)基準收益率或銀行貸款利率，合格； 行業(yè)基準收益率或銀行貸款利率 ， 不合格（四）經(jīng)濟含義 內(nèi)部收益率代表了項目用壽命期內(nèi)的凈收益歸還全部投資本金以后，所能支付得起的最大投資借款利率，它表明了項目的最大盈利能力或最大貢獻能力第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標 三、動態(tài)分析的主要指標之二：內(nèi)部收益率（五）項目壽命期的確定 一般以主要設備的經(jīng)濟壽命期作為項目壽命期； 如果上述條件不具備，通常將項目壽命期確定為20年左右； 如果項目經(jīng)營 20年后所獲得的收益是現(xiàn)在的 5倍， 30年后獲得的收益是現(xiàn)在的 10倍，則需要另行確定項目的壽命期第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標練習：IRR=?第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第一節(jié) 概 述 一、基礎數(shù)據(jù)預測的作用二、預測的主要內(nèi)容：項目成本與收益 投資成本 生產(chǎn)經(jīng)營成本 總成本 經(jīng)營成本 可變成本與固定成本 收益與利潤 貸款還本付息 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第一節(jié) 概 述 （一） 投資成本 1. 建設投資 （ 1）固定資產(chǎn)投資 ? 工程費用：建筑工程、設備購置、安裝工程 ? 其它費用：勘查設計費、研究試驗費、施工機構遷轉(zhuǎn)費、試車費、合同公證費、工程監(jiān)理費，等等。 ? 預備費： 基本預備費 以 ?項計，或以 ?＋ ?項計 漲價預備費 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第一節(jié) 概 述 （ 2） 無形資產(chǎn)投資 ?土地使用權 ?專有技術和專利權 一次性支付，計入投資成本 投產(chǎn)后分年支付，列入生產(chǎn)經(jīng)營成本 （無形資產(chǎn)一般在預計使用年限內(nèi)或受益期內(nèi)分期平均攤銷） （ 3）遞延資產(chǎn)投資（開辦費） 項目籌建期間發(fā)生的培訓費、差旅費、辦公費、咨詢費等 （遞延資產(chǎn)一般在投產(chǎn)后最初幾年，如 5年內(nèi)平均攤銷） 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第一節(jié) 概 述（ 4）建設期借款利息 儲備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、 結(jié)算資金、貨幣資金 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第一節(jié) 概 述 （二）項目收益 銷售收入－銷售稅金 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第一節(jié) 概 述 （三）產(chǎn)品成本 （銷售成本） 按權責發(fā)生制核算的生產(chǎn)成本和銷售費用 （用于計算銷售利潤和流動資金） （用于計算不同負荷年份的年總成本和盈虧平衡分析） 按收付實現(xiàn)制核算的成本，不包括折舊、攤銷費和利息的成本 （用于動態(tài)分析） 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第一節(jié) 概 述 （四）利 潤 銷售收入－銷售稅金－銷售成本第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第一節(jié) 概 述 （五）借款還本付息 還本 付息 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第二節(jié) 投資支出的預測與評估 一、建設投資的預測與評估 建筑工程投資：設計與功能的合理匹配、工程量的 測算、各項投入物的價格 設備工程投資：進口設備與國產(chǎn)設備 標準設備與非標準設備 無形資產(chǎn)： 開辦費： 不可預見費： 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第二節(jié) 投資支出的預測與評估二、流動資金的預測與評估 綜合指標估算法 定額天數(shù)法 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第二節(jié) 投資支出的預測與評估三、年度投資支出估算 項目實施進度計劃 年度投資支出計劃第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第二節(jié) 投資支出的預測與評估四、建設期利息的計算及分攤第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第三節(jié) 生產(chǎn)經(jīng)營成本的預測與評估一、成本內(nèi)容（一）生產(chǎn)成本 1. 直接支出： 直接材料、直接工資、其它直接支出 2. 制造費用： 各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的 費用（二） 管理費用 1. 管理人員工資及福利費 2. 折舊費 3. 維修費 4. 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷 5. 其它管理費用 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第三節(jié) 生產(chǎn)經(jīng)營成本的預測與評估一、成本內(nèi)容（三） 財務費用：企業(yè)為籌資發(fā)生的各項費用 1. 建設投資借款利息 2. 流動資金借款利息（四）銷售費用：企業(yè)為銷售產(chǎn)品和提供勞務發(fā)生的 各項費用第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第三節(jié) 生產(chǎn)經(jīng)營成本的預測與評估二、測算方法（一）可變成本的測算 單位可變成本的測算與評估（二）固定成本的測算 1. 年折舊額＝（固定資產(chǎn)投資＋應攤建設期利息 －凈殘值） 年折舊率 2. 維修費＝固定資產(chǎn)原值 維修費提取率 第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第三節(jié) 生產(chǎn)經(jīng)營成本的預測與評估（三）經(jīng)營成本 經(jīng)營成本＝總成本－折舊－攤銷－利息第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第四節(jié) 項目收益與利潤的預測與評估一、銷售收入 銷售收入＝銷售價格 銷售量 設計生產(chǎn)能力 100％ 時間 （學習曲線）第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第四節(jié) 項目收益與利潤的預測與評估二、銷售稅金 1. 增值稅：稅率為 0％、 13％、 17％ 2. 城市維護建設稅：按增值稅的 7％計征 3. 教育費附加：按增值稅的 3％計征第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第四節(jié) 項目收益與利潤的預測與評估三、銷售利潤 銷售利潤＝銷售收入－銷售稅金－銷售成本四、利潤的分配 所得稅：稅率為 33％、 15％或其它 可分配利潤：稅后利潤即為可分配利潤 公積金：按可分配利潤的 10％計提 公益金：按可分配利潤的 5％計提 應付利潤：向投資者分配利潤 未分配利潤： 可分配利潤－公積金－公益金－應付利潤第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第五節(jié) 籌資方案的評估一、籌資方式的評估（一）可能的籌資方式 股票 融資租賃 債券 出口信貸 貸款 國家預算投資 企業(yè)自有資金投資第五章 項目財務基礎數(shù)據(jù)的預測與評估第五節(jié) 籌資方案的評估一、籌資方式的評估（二）可能的投資者 本國及外國政府