【文章內(nèi)容簡介】 數(shù)據(jù)）216。 SINO4月份數(shù)據(jù)： 3G手機銷量 220萬臺，占整個手機銷量 13%左右。 3G手機中：諾基亞占 33%（ TD占 %、 W占 60%）；三星占 24%（其中 TD占 37%， EVDO占 %， W占13%），酷派占 8%（ TD占 8%， EVDO占 %）。23 消費區(qū)域升級 —— 長期持有、短期難有爆發(fā)216。 據(jù) CEIC統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 09年前 11個月，中國 100個城市的消費品零售占了全國零售總額的 69%，而其中的北京、上海、廣州、深圳、重慶、天津、武漢、南京、成都及蘇州這 10個城市占 24%。這 100個城市的總?cè)丝诩s占全國人口 50%，人均零售約為12023元，而其中的 10個城市約占全國人口 10%，人均零售約為 22023元。 216。 銷售渠道的下沉：一、二線城市向三、四線城市下沉；城市向農(nóng)村下沉216。 中西部城市向東部看齊：從城市化進程看，未來華中、東北、西南、西北仍有較大空間。從消費傾向看，華中、華北、華東低于全國均值。欠發(fā)達地區(qū)將逐漸向發(fā)達地區(qū)消費水平和結(jié)構(gòu)靠攏，實現(xiàn)消費升級。 216。 中西部地區(qū)實現(xiàn)傳統(tǒng)商業(yè)業(yè)態(tài)向先進商業(yè)業(yè)態(tài)的升級（專業(yè)連鎖、城市綜合體、購物中心 …… ）216。 投資標的選擇： 蘇寧電器、中西部區(qū)域零售龍頭（新華百貨、西安民生、鄂武商、武漢中百、步步高、合肥百貨、成商集團、重慶百貨、友好集團等 ）24 消費方式升級 —— 新興商業(yè)業(yè)態(tài)216。 商務(wù)部：到 “十二五 ”期末，力爭網(wǎng)絡(luò)購物交易額占我國社會消費品零售總額的比重提高到 5%以上。（發(fā)達國家目前這一比例為 25%33%） 216。 2023年，網(wǎng)絡(luò)購物用戶規(guī)模 ，年增長 %，網(wǎng)絡(luò)購物使用率繼續(xù)上升，目前達到 %。據(jù) CNNIC監(jiān)測， 2023年中國網(wǎng)絡(luò)購物市場交易規(guī)模達到 2500億，較 2023年翻番增長。目前中國網(wǎng)民中，大約 4個人中有 1個人是購物用戶，而在歐美和韓國等互聯(lián)網(wǎng)普及率較高的國家，每 3個網(wǎng)民中就有 2個人在網(wǎng)上購物。中國網(wǎng)絡(luò)購物的潛力還遠未被釋放。 216。 關(guān)注未來可能在該領(lǐng)域誕生的新興零售公司，如淘寶網(wǎng)、當當網(wǎng)、卓越網(wǎng)、京東商城、紅孩子、 99網(wǎng)上書城、云網(wǎng)、麥網(wǎng)、新蛋網(wǎng)、拍拍網(wǎng)、百度有啊、易趣網(wǎng)等等。 購物網(wǎng)站首選用戶市場份額（ %）25 中國網(wǎng)絡(luò)購物規(guī)模及未來趨勢 ： 2023年為 2500億元， 2023年有望達到 5000億元。 09年網(wǎng)購占社銷總額比例為 2%，商務(wù)部規(guī)劃2023年該比例提升至 5%，假設(shè)社銷總額未來 5年復(fù)合增速為15%，則網(wǎng)購 CAGR為 34%。 存在的問題 ：上游企業(yè)的態(tài)度和支持力度，傳統(tǒng)連鎖渠道的沖擊和擠壓，以及來自網(wǎng)上銷售渠道自身在物流配送、產(chǎn)品選擇、售后服務(wù)等方面的限制。 未來 ：線上線下相互融合，線下企業(yè)（蘇寧、國美等）進入網(wǎng)購領(lǐng)域，線上企業(yè)（京東商城、卓越等）加強后臺建設(shè)26 國外網(wǎng)絡(luò)購物現(xiàn)狀n 2023年四月，所有美國零售類網(wǎng)站的訪問量比去年同期增長了 12％，不過還是有些大的在線零售網(wǎng)站訪問量出現(xiàn)了下滑。n 蘋果在線商店四月份的訪問量大幅上升了 25％，目前訪問量僅低于亞馬遜網(wǎng)站，居于第二位。n 沃爾瑪在線商店訪問量排名第三，百思買排名第六。27 消費方式升級 —— 新興商業(yè)模式216。 專業(yè)市場 +連鎖復(fù)制， ……216。 海寧皮城（ 002344）， 海寧皮城兼具專業(yè)市場和連鎖零售公司的特性，一方面，公司掌握了數(shù)量眾多的優(yōu)質(zhì)商戶資源，并為其提供良好的公共營銷平臺和其他附加增值服務(wù)，產(chǎn)業(yè)集聚能力強；另一方面，公司帶領(lǐng)上述廠家和品牌商戶直接進行異地連鎖擴張，越過了經(jīng)銷商環(huán)節(jié)，皮衣制品比一般百貨商場更具競爭力，相當于城郊結(jié)合部的 “奧特萊斯 ”。 216。 海寧皮城： 連鎖擴張 + 價格殺手 + 沒有培育期216。 Ouelets連鎖？ — 友阿股份（ 002277）28n 百貨：商圈、制度、規(guī)模三要素選股n 超市：經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績增長靠擴張n 家電連鎖：集中度提升是趨勢，看好龍頭n IT零售：市場需求大， IT連鎖優(yōu)勢取勝三 .子行業(yè)分述29 百貨行業(yè)盈利模式：聯(lián)營 VS自營自營 聯(lián)營代表國家 歐美 日韓品牌引進方式百貨商場自行采購，買斷式經(jīng)營或者開發(fā)自有品牌招商，依據(jù)自身對商場的定位引進高中低檔不同層次的品牌商產(chǎn)品定價 百貨商場負責采購與定價 品牌商自行定價，百貨商場只負責目標品牌遴選和與品牌商洽談相關(guān)扣點和合作協(xié)議宣傳促銷方式 百貨店自己獨立進行商場負責組織策劃，由幾乎所有品牌專柜（奢侈品牌除外）參加，并依據(jù)相應(yīng)的標準分攤由此發(fā)生的費用。存貨風險 百貨商場自己承擔，要求采購人員（買手）對消費者需求和市場保持高度的敏感 供應(yīng)商、品牌商承擔財務(wù)結(jié)算 統(tǒng)一收銀，通過對銷售數(shù)據(jù)的分析，研究消費者需求，采購和開發(fā)更受消費者青睞的品牌 統(tǒng)一收銀，通過對各品牌銷售數(shù)據(jù)的分析，定期淘汰經(jīng)營不善的品牌。并根據(jù)銷售數(shù)據(jù)組織策劃有效的促銷活動。員工歸屬 百貨商場 除收銀員等少數(shù)員工之外，其余導(dǎo)購人員由各品牌商負責招聘和發(fā)放薪酬盈利來源 商品進銷差價“保底扣點 ”，保底是指品牌專柜承諾每月銷售必須達到一個雙方約定的最低營業(yè)額，以保證百貨店的基本運行費用。扣點是指在品牌專柜營業(yè)額基礎(chǔ)上扣除一定比例作為收益，即是百貨商場的毛利額。毛利率 35%45% 20%30%核心競爭力 品牌運營和商品開發(fā)能力、存貨管理能力 優(yōu)質(zhì)商圈和掌握上游供應(yīng)商資源的程度30 行業(yè)盈利模式：聯(lián)營 VS自營各國百貨業(yè)自有品牌銷售額占比 聯(lián)營 VS自營毛利率差異31 中國百貨子行業(yè)仍將以聯(lián)營為主216。 中國百貨業(yè)仍處外延式擴張階段，聯(lián)營模式下毛利率雖然低于自營模式，但可以保證盈利穩(wěn)健。2023 2023 2023 2023 2023美國（自營） 歐洲（自營） 日本（聯(lián)營） 韓國（聯(lián)營） 中國（聯(lián)營） 32 百貨核心競爭力：商圈、規(guī)模、制度33 百貨競爭格局：一線城市百貨供給短期過剩供給量：2023年購物中心和百貨供給面積（萬平米）2023年常住人口（萬人）2023人均 GDP（美元）需求量：可支撐百貨和購物中心量（萬平米）供求格局人均百貨面積（平米 /人）北京保守估計約 400萬平米，未來 2年超過 500萬平米 1695 供大于求 上海保守估計在 700萬平米以上，未來 2年超過 800萬平米 供大于求 深圳保守估計 200萬平米以上，未來 2年超過 250萬平米 供大于求 廣州保守估計 300萬平米以上，未來