企業(yè)的擴展與戰(zhàn)略選擇(編輯修改稿)
2025-03-18 21:52 本頁面
【文章內容簡介】 企業(yè)擴展的動因 （ 2）任何一項技術的工商業(yè)應用都有其特定的生命周期，即研究開發(fā)階段 → 實用化階段（技術創(chuàng)新） → 成長階段（技術急速普及） → 成熟階段（技術改良） → 老化階段。 長期投資決策分析 投資決策分析及其過程 1）投資決策分析的基本步驟 （ 1）確定目標 （ 2）收集資料 （ 3）制定評價標準 長期投資決策分析 對于一項最佳決策往往有以下幾條評價標準： ①在可供使用的資源既定的情況下，實現(xiàn)最大的收益； ②在所要獲得收益既定的情況下，實現(xiàn)此項收益的最小資源耗費； 長期投資決策分析 ③如果資源與收益均無一定的限制，應以收益超過資源的最大值為標準； ④還必須從全社會的角度來考慮，如考慮環(huán)境污染、生態(tài)平衡、能提供的就業(yè)機會等。 長期投資決策分析 （ 4）提出可能的備擇方案 （ 5）評價和比較不同方案并選擇最佳方案 長期投資決策分析 2）兩個預備性概念 （ 1）現(xiàn)金流出量與現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量，實際上就是某一時期的現(xiàn)金流入總量與現(xiàn)金流出總量的差額。 長期投資決策分析 （ 2）資金的時間價值與現(xiàn)值 常用的有關復利計算公式往往可以用來說明資金的時間價值量的確定和衡量問題。設 A0為年初的資金額，年利率為 r,那么 n年后的資金總額 An可以用下面的公式計算： An=A0（ 1+r） n 長期投資決策分析 如果時期 n的現(xiàn)金流量為 An，利率為 r，那么現(xiàn)值 PV的計算公式為： PV=An/(1+r) () 如果各時期的現(xiàn)金流量分別為 A0，A1， … A n，折算率為 r,那么更一般的現(xiàn)值計算公式就為： PV=A0+A1/(1+r)+A2/(1+r) +…+A n/(1+r) () n 2 n 長期投資決策分析 表 121是現(xiàn)值系數(shù)表的一部分。利用該表可以直接查出在某以時期期末的單位價值按不同利率折算的現(xiàn)值。用公式表示為： PV=1/(1+r) n 表 121 現(xiàn)值系數(shù)表（部分） N 11% 12% 13% 14% 15% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 長期投資決策分析 表 122則是現(xiàn)值系數(shù)表的另一部分。利用該表可直接計算各時期現(xiàn)金流量相同時的現(xiàn)值，即： PV=A/(1+r)+A/(1+r)+…+A/(1+r) =A [1/(1+r)+1/(1+r)+…+1/(1+r) n 2 n 2 表 121 現(xiàn)值系數(shù)表（部分） N 1% 5% 8% 9% 10% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 長期投資決策分析 事實上，表 122中的數(shù)據就是當 A=1（單位價值）時按不同的 r（ r=1%， 5%，8%， 9%， 10%）和不同的 n(n=1,2,… ，10）所計算的現(xiàn)值： PV=1/(1+r)+1/(1+r)+…+1/(1+r) n 2 長期投資決策分析 投資評價方法 1）回收期法 回收期法 是指全部收回用于項目的投資所需要的年數(shù)，分析人員采用這個標準老考察項目的自我償付期。 長期投資決策分析 2）企業(yè)回收率法 （ 1）概念 企業(yè)回收率 亦稱內在報酬率。用企業(yè)回收率法進行項目評價首先要求計算出企業(yè)回收率的具體數(shù)值。 設 r為所要求解的企業(yè)回收率，則 r應滿足下述關系式： A0=A1/(1+r)+A2/(1+r) +…+A n/(1+r) () 2 n 長期投資決策分析 （ 2）求解步驟 第一步，按凈現(xiàn)值試差。利用現(xiàn)值表，通過試算找出兩個折算率 r1,r2,使其滿足下述三個條件： NPV1= A0+A1/(1+r1)+A2/(1+r1)+…+A n/(1+r1)≥0 NPV2= A0+A1/(1+r2)+A2/(1+r2)+…+A n/(1+r2)≤0 r2r1=1% 2 n n 長期投資決策分析 第二步，比例內推。用比例內推的方式求出 r的值，使之近似滿足： A0+A1/(1+r)+A2/(1+r)+…+A n/(1+r)=0 比例內推的公式為： IRR=r1+[NP
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