案例3-2amr公司權(quán)益轉(zhuǎn)換為債權(quán)的案例(編輯修改稿)
2025-03-18 15:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的壽命就宣告結(jié)束。 股權(quán)籌資屬性： 在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股票以后，其具有的公司債券特征全部喪失，而代之出現(xiàn)的是股票的特征。 ●季度收益資本證券： 季度收益：現(xiàn)在很多公司計(jì)算收益用季度收益，就是每季度公布收益，且收益包括年初來的各季度。 季度收益資本證券：發(fā)行后，發(fā)行公司每季度需計(jì)算支付利息的一種債券，該債券有利息遞延特性，即利息支付可持續(xù)遞延達(dá) 20個季度；在遞延期的最后，所有的已記但尚未支付的利息一次付清，并要支付遞延的各利息的復(fù)利計(jì)算利息。 ■ 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指發(fā)行后，在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票。 ● 區(qū)別 相對于可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股利而言，可轉(zhuǎn)換季度收益資本本證券利息是在所得稅前支付，發(fā)行公司享有稅收利益，達(dá)到避稅作用。 遞延特性?？赊D(zhuǎn)換季度收益資本證券利息支付可遞延20個季度。而可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股利息定期支付。 季度收益資本證券與優(yōu)先股相比收益率略高并且評級也較高，投資風(fēng)險小，容易吸引投資者 可轉(zhuǎn)換季度收益資本證券公開發(fā)行，面向社會公眾發(fā)行；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不公開發(fā)行，向特定投資者發(fā)行。 思考題㈡ ? 為什么說這種資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)債的轉(zhuǎn)換增加了普通股的風(fēng)險？ 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股利是稅后支付，而可轉(zhuǎn)換季度收益資本證券的利息是所得稅前支付，導(dǎo)致的結(jié)果可能是無稅后利潤或稅后利潤較少。股利分配原則有無盈余不得分配。稅后利潤的分配順序是彌補(bǔ)以前虧損；提取法定公積金；支付優(yōu)先股股利；提取任意盈余公積金；最后支付普通股股利。 無疑無論是無稅后利潤或稅后利潤較少，對普通股股東而言，增加了普通股的風(fēng)險。 思考題㈢ ■ 利息遞延這一特性是如何影響你對 QUICS的理解的。對普通股風(fēng)險的理解。 ● 遞延利息債券一種債務(wù)工具，可以在未來特定日期才支付利息。 利息延期支付：一方面不影響利息免稅，實(shí)際發(fā)行成本降低；另一方面可延期 20個季度的利息總額這一大筆資金可以用來投資其他項(xiàng)目，取得投資收益，但遞延期最后要支付本金加利息，對于公司的財(cái)務(wù)壓力較大，風(fēng)險加大。 所以 QUICS可以節(jié)約籌資成本，加上利息遞延，可籌集更多資本，但最后支付本利和對公司來說財(cái)務(wù)風(fēng)險較大。 ● 利息遞延對于普通股的風(fēng)險 在遞延期，利息不需支付，但也要計(jì)提，相對于轉(zhuǎn)換前普通股風(fēng)險加大；在遞延期最后，要支付 20個季度利息的復(fù)利和，若在遞延期投資有收益，可緩解普通股風(fēng)險，但 若投資失利，普通股風(fēng)險更大。 思考題
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