ch3_資金的時(shí)間價(jià)值與等值計(jì)算ppt50頁)(編輯修改稿)
2025-03-14 10:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 PIi年實(shí)際利率 年實(shí)際利率的求法 （復(fù)利情況） ： 名義利率 r，一年計(jì)算次 n，求年實(shí)際利率 i=？ 20 練習(xí)題： 某企業(yè)向銀行借款進(jìn)行投資，有兩種計(jì)息方式： A：年利率 8%，按月計(jì)息； B：年利率 8%，按半年計(jì)息。問企業(yè)應(yīng)該選擇哪一種計(jì)息方式進(jìn)行貸款？ 解： A： iA=（ 1+8%/12） 121=% B： iB=（ 1+8%/2） 21=% 21 計(jì)息周期小于資金收付周期時(shí)的計(jì)算 —名義利率轉(zhuǎn)換為實(shí)際利率 —仍用名義利率計(jì)算 例 :現(xiàn)在存款 1000元，年利率 10%，半年復(fù)利一次， 5年末存款多少？ 22 三、間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利 普通復(fù)利 計(jì)息周期為一定的時(shí)間區(qū)間（年、季、月、周等） 計(jì)息周期無限縮短，即按瞬時(shí)計(jì)算利息。 即 n趨于無窮大 ，則其實(shí)際利率為： 1e1nr1lim1nr1limi rrrnnnn????????????????? ????????? ??????23 年名義利率（ r） 計(jì)息期 年計(jì)息次數(shù)（ m） 計(jì)息期利率（ r/m） % 年實(shí)際利率（ i） 10% 年 1 10 10 半年 2 5 季 4 月 12 日 365 連續(xù) ∞ — 計(jì)算結(jié)果一覽表 24 第 3節(jié) 資金的等值計(jì)算 引例： 現(xiàn)在借款 1000元，五年內(nèi)以年利率 8%還清本利， 試計(jì)算以下償還方式每年償還額和五年償還總額： （ 1）每年末償還等額本金和所欠利息； （ 2）每年只償還所欠利息，第五年末一次償 還本金； （ 3）每年末等額償還； （ 4）第五年末一次還清。 25 第 3節(jié) 資金的等值計(jì)算 基本概念 一次支付類型計(jì)算公式（ 1組公式） 等額分付類型計(jì)算公式（ 2組公式） 主要內(nèi)容： 26 決定資金等值的三要素 一、基本概念 一定數(shù)額資金的經(jīng)濟(jì)價(jià)值決定于它是何時(shí)獲得的 。 因?yàn)橘Y金可以用來投資或用于現(xiàn)期消費(fèi) ，今天得到的 相同數(shù)額的資金比 以后獲得更劃算 。 1）資金數(shù)額； 2）資金發(fā)生的時(shí)刻； 3）利率（折現(xiàn)率） 27 一、基本概念（續(xù)） 幾個(gè)基本概念 ?折現(xiàn)（貼現(xiàn)）： 把將來某一時(shí)點(diǎn)的資金金額換算成 現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)（基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)）的等值金額的過程； ?現(xiàn)值： 將來時(shí)點(diǎn)上的資金折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn) (通常為計(jì)算期初 )的資金價(jià)值； ?終值（未來值）： 與現(xiàn)值相等的將來某一時(shí)點(diǎn)上的資金價(jià)值； ?折現(xiàn)率： 等值計(jì)算的利率（ 假定是 反映市場的利率 ） 28 二、一次支付（整付）類型公式 P F 0 n 1 2 1 2 n n－ 1 0 P 現(xiàn)值 1 2 n n－ 1 0 F 將來值 ? 整付：分析期內(nèi)，現(xiàn)金流量均在一個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)生 ? 現(xiàn)值 P與將來值（終值） F之間的換算 現(xiàn)金流量模型 : 29 已知期初投資為 P，利率為 i，求第 n年末收回的本利和（終值） F。 ? ? ),/(1 niPFPiP n ＝?? ? ?ni?1? ?niPF ,/稱為 整付終值系數(shù) ，記為 待求等值現(xiàn)金流量 已知參數(shù) 利率（折現(xiàn)率） 計(jì)息周期 P F 0 n 1 2 30 P F 0 n 1 2 已知未來 第 n年末 將需要或獲得資金F ，利率為 i，求期初所需的投資 P 。 ? ? ),/(11 niFPFiFP
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