23(第一學時)波動性、以百分比形式表示的價格風險(編輯修改稿)
2025-03-13 22:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 R13 … R1f證券 2收益率（ R2f) R21 R22 R23 … R2f證券組合由證券 1和證券 2組成，權重為 ?1和 ? 2? 1 R11+ ? 2 R21 ? 1 R12+ ? 2 R22 ? 1 R1f+ ? 2 R2f證券組合證券組合的收益率均值等于該組合各證券收益率的加權平均數(shù)。 RP= ? 1 ?1+ ? 2 ?2四、投資組合分析 —— 兩種證券例題：假設某證券組合分別由青島海爾和四川長虹組成，投資 比例分別為 30%和 70%，青島海爾和四川長虹的年預期收 益率分別為 %和 %，求該證券組合的年預期收 益率。 解： RP= ? 1 ?1+ ? 2 ?2 =30% ╳ % +70% ╳ % =%四、投資組合分析 —— 兩種證券 兩個證券構成的組合的方差時間 T1 T2 T3 … Tn證券 1收益率（ R1f) R11 R12 R13 … R1f證券 2收益率（ R2f) R21 R22 R23 … R2f證券組合由證券 1和證券 2組成，權重為 X1和 X2證券組合收益率 （ Rp）證券組合的收益率等于該組合各證券收益率的加權平均數(shù)。 RP= ? 1 ?1+ ? 2 ?2 我們可以將該證券組合看做一個證券，利用收益率和方差的基本公式計算，并將組合中各個證券的式子帶入計算。? 1 R11+ ? 2 R21 ? 1 R12+ ? 2 R22 ? 1 R1f+ ? 2 R2f四、投資組合分析 —— 兩種證券由兩個證券形成的證券組合的方差證券組合的收益率RP= ? 1 ?1+ ? 2 ?2四、投資組合分析 —— 兩種證券兩種證券的組合的可行域可行域：在兩個證券的組合中，在以期望收益率為縱坐標和標準差為橫坐標的坐標系中，每一種投資組合都有一個確定的點，這些點組成的集合是經(jīng)過 A和 B的一條連續(xù)曲線，這條曲線叫做兩種證券的投資組合線，又叫可行域。四、投資組合分析 —— 兩種證券兩個證券組合的可行域 RP= ? 1R1+ ? 2R2 曲線的參數(shù)方程（ 1）當證券 A、 B完全正相關（ ?=1）時，參數(shù)方程簡化為： RP= ? 1R1+ ? 2R2 RP= ? 1R1+ ? 2R2 ?PRP （ ?1， R1）（ ?2， R2）?=1時的可行域兩種證券的組合的可行域（ 2）當證券 A、 B完全負相關（ ?=1）時，參數(shù)方程簡化為： RP= ? 1R1+ ? 2R2?PRP （ ?1， R1）（ ?2， R2）?=1時的可行域?2?1 + ?2 R1）（ 0，兩種證券的組合的可行域兩個證券組合的可行域 RP= ? 1R1+ ? 2R2 曲線的參數(shù)方程（ 3）當 ?=0， ?=，參數(shù)方程簡化為： RP= ? 1R1+ ? 2R2?=0 ?= RP= ? 1R1+ ? 2R2?PRP （ ?1， R1）（ ?2， R2） 可行域?=0?=兩種證券的組合的可行域兩個證券組合的可行域 RP= ? 1R1+ ? 2R2 曲線的參數(shù)方程兩個證券組合的可行域討論：在相關系數(shù)給定且不允許賣空的情況下?兩個證券的組合的可行域是連接 （ ?1， R1） 和（ ?2， R2） 兩點的曲線段。?在特殊情況下，當相關系數(shù)等于 1時，可行域是連接上述兩個點的直線段，相關系數(shù)等于 1是，可行域是點 P和（ ?1， R1）、 （ ?2， R2） 兩點分別連接的折線段。?兩個證券采取不同權重所形成的投資組合，其收益和方差都落在這個線段上。不在可行域上的點所代表的投資組合不是由這兩個證券形成的組合。（ ?1， R1）?PRP（ ?2， R2） 可行域?2?1 + ?2 R1）（ 0， P兩種證券的組合的可行域例題例題：由證券 A和證券 B構建的無風險投資組合具有如下特征：證券 A和 B的收益率完全負相關，二者的標準差分別為 ，求證券 A和 B的投資比重。四、投資組合分析 —— 兩種證券多種資產(chǎn)組合的當期收益率 設有一個資產(chǎn)組合，共有 n個資產(chǎn)組成，在觀測期 t年，每個資產(chǎn)的收益率如下，求該資產(chǎn)組合在 t年的收益率。資產(chǎn) 1 資產(chǎn) 2 資產(chǎn) 3 … 資產(chǎn) n權重 ?1 ?2 ?3 … ?n觀測期 t1年 … … … … …觀測期 t年 r1 r2 r3 … rn觀測期 t+1年 … … … … …投資組合分析 —— 多種證券 投資組合分析 —— 多種證券多種資產(chǎn)組合的收益率均值
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