某石化集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部結(jié)算中心管理(編輯修改稿)
2025-03-12 11:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 么要注重經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流？ ?比較該公司每股收益與每股經(jīng)營性現(xiàn)金流差異 。（資本性應(yīng)計(jì)利潤和經(jīng)營性應(yīng)計(jì)利潤）并分析產(chǎn)生差異的具體項(xiàng)目 。 ?你認(rèn)為該公司盈利增長潛力如何？ 例： ? 2023年的世紀(jì)中天每股收益 ，調(diào)整（扣除非經(jīng)常性損益）后的每股收益 ，源于公司投資與清華紫光巨額收益 ，增幅 %，主營業(yè)務(wù)利潤只增長 %。 ? 大唐電信 2023年每股收益 ，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量 —。源于原材料價(jià)格大幅度漲價(jià)和公司應(yīng)收帳款增長 %。 （二）對(duì)利潤分配方案的判斷和分析 ? 對(duì)基本概念的了解： 派現(xiàn) ：是否含稅、不影響公司股本結(jié)構(gòu)和每股收益。對(duì)依靠現(xiàn)金股利的投資者是利好；影響公司現(xiàn)金流量但不稀釋股權(quán)。不影響股數(shù)。但可能影響市價(jià)。 送紅股 （企業(yè)做法：盈余公積金轉(zhuǎn)增、資本公積金轉(zhuǎn)增、本年利潤轉(zhuǎn)增）（ 1）注意資本公積轉(zhuǎn)增不屬于收益分配，并需剔出資本公積金不允許轉(zhuǎn)增的部分如接受捐贈(zèng)的非現(xiàn)金資產(chǎn)、股權(quán)投資準(zhǔn)備、轉(zhuǎn)移價(jià)格高出正常市價(jià)部分等；（ 2）盈余公積金轉(zhuǎn)增后法定盈余部分不得低于注冊(cè)資本 25%。 。 （ 3）只改變權(quán)益資本結(jié)構(gòu)并不影響其價(jià)值，也不會(huì)稀釋股權(quán)，但轉(zhuǎn)增后股數(shù)增加，影響市價(jià)。（ 4）所有轉(zhuǎn)增均影響資本增加，需報(bào)經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn) 配股 。屬于再籌資行為。主要對(duì)老股東，一般不稀釋股權(quán)。但影響市價(jià)。 理論除權(quán)價(jià)＝（配股時(shí)市價(jià)配新股的股票數(shù)量）247。（配新股的股票數(shù)量＋ 1） 如 10股配 3股，配股宣布時(shí)市價(jià) 8元 理論除權(quán)價(jià)＝ 8 10247。 10+1= 增發(fā)新股 ，屬于再籌資行為，對(duì)新老股東。稀釋股權(quán)，影響股價(jià)。增發(fā)的目的 1是改變股權(quán)結(jié)構(gòu)； 件不足時(shí)達(dá)到籌資。 把握： ?你認(rèn)為該公司分配方案中哪些不屬于真正的利潤分配？ ?該分配方案對(duì)公司產(chǎn)生哪些影響？ 市場(chǎng)價(jià)格、現(xiàn)金流量、公司增長力？ ?對(duì)投資者來講這種一攬子分配吸引力何在？ ?你認(rèn)為我國上市公司利潤分配政策不穩(wěn)定是何原因？ 綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià) 一。了解案例背景 ?公司背景 ?產(chǎn)品市場(chǎng)預(yù)測(cè)（國內(nèi)外市場(chǎng)） ?項(xiàng)目生產(chǎn)能力及產(chǎn)品方案 ?廠址選擇 以上背景對(duì)固定資產(chǎn)項(xiàng)目評(píng)價(jià)有何用處？ 現(xiàn)金流量影響、風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì) 二。對(duì)現(xiàn)金流量的估計(jì) 把握： ?現(xiàn)金流量在評(píng)價(jià)中的意義為何重于利潤？ ?對(duì)現(xiàn)金流量估算的準(zhǔn)確性取決于哪些因素？ ?投資與籌資相分離的原則（在現(xiàn)金流量估計(jì)時(shí)不考慮利息） ?全額計(jì)算和差額計(jì)算 ?本案例需注意： 分三期估算現(xiàn)金流量； 全額計(jì)算法； 管理費(fèi)用中的開辦費(fèi)是按 5年攤銷估算；對(duì)凍干粉的原材料計(jì)算不要重復(fù)； 三。折現(xiàn)率的計(jì)算 把握： ?在投資與籌資分離的原則下加權(quán)資金成本的作用與假設(shè) 投資所使用的資金利息及股息等成本在加權(quán)資本成本率中考慮。 判定投資項(xiàng)目可行的基本條件： 該項(xiàng)目的收益率必須夠抵補(bǔ)投資者所要求的最低必要報(bào)酬率，也即公司所支付的加
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