【文章內容簡介】 管理費 所得稅 WCR的變動額（ 2）間接法稅后營業(yè)凈現(xiàn)金流入 = 凈利潤 + 折舊 + 利息 * WCR的變動額（ 3）利息處理應注意問題（ a）利息列入經(jīng)營性現(xiàn)金中，但將在籌資性現(xiàn)金中作為支出，因此從總凈現(xiàn)金流入來看，利息的流入 =利息支出，不對總凈現(xiàn)金流入產(chǎn)生影響；（ b）在編制投資項目的現(xiàn)金流量表時，若項目是 “全權益投資 ”，其損益表中的利息費用 =0；若項目是 “全債務投資 ”或 “混合投資 ”，則損益表中的利息 0，即應按債務利率計算債務的利息費用。廈門大學吳世農(nóng)現(xiàn)金流量表的范例ABC公司現(xiàn)金流量表 項 目 金 額A：營業(yè)凈現(xiàn)金流入（直接法）： 銷售收入凈額減：銷售成本 （不含折舊） 銷售及管理費用 稅金 WCR的變動額經(jīng)營現(xiàn)金流入小計B：投資凈現(xiàn)金流入：加：出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn) 收回到期投資 取得投資收益廈門大學吳世農(nóng)減：資本性支出和并購 （購建固定、無形和其它長期資產(chǎn)） 投資支出的現(xiàn)金投資現(xiàn)金流入小計C：籌資凈現(xiàn)金流入：加：長期借款增加 短期借款增加 吸收投資收到的現(xiàn)金減：償還到期債務 支付籌資費用 支付利息 支付股利籌資現(xiàn)金流入小計D：總凈現(xiàn)金流入（ A+B+C）廈門大學吳世農(nóng)三、財務報表與企業(yè)經(jīng)營政策和財務政策 最能理解和記憶的知識是能夠化繁為簡的東西。 —— 無名氏 （ 一） “ 經(jīng)營周期 ” 中的問題和經(jīng)營及財務政策含義企業(yè)發(fā)展的一系列 “ 為什么？ ”（ 1）公司進行權益資本籌資和債務資本籌資的目的是為了獲得更多的資產(chǎn)（購置設備和支付各種費用）進行生產(chǎn)；（ 2）生產(chǎn)的目的是為了產(chǎn)品銷售或獲得銷售收入；（ 3）銷售產(chǎn)品的目的是為了獲得利潤；（ 4）獲得利潤的目的是為了回報債權人及股東，且建立企業(yè)發(fā)展的自我資本基礎：支付利息、支付股利和留存收益。 以下我們討論 ABC公司的經(jīng)營周期，了解 “資本 資產(chǎn) 銷售 利潤資本 ”的形成和演化過程，為編制 “三表 ”奠定基礎。廈門大學吳世農(nóng)例題 ABC公司是一家初創(chuàng)企業(yè)， 1998年 12月 31日借入 500萬元（平均利率 8%），股權資本投入 500萬元，資產(chǎn)共計 1000萬元，負債與權益比例為 1： 1，長債和短債比例為 3： 2?？傎Y產(chǎn) 1000萬元，其中固定資產(chǎn)占 66%，折舊率 1/11?？傎Y產(chǎn)投入使用一年來，創(chuàng)造 1000萬元的銷售收入，因此銷售周轉率為 1。一年之后，扣除各項費用和稅收，公司賺取凈利潤 100萬元，所以公司的凈利潤率為 10%。按照公司的股利政策： 50%的凈利潤 50萬元分配給股東，另 50%的凈利潤 50萬元作為留存收益，并投入第二年使用， 并于 1999年末新增投資 132萬元。同時公司決定：（ 1）不對外籌集權益資本 —— 目標籌資政策；（ 2）負債政策控制在 1： 1—— 資本結構政策（財務政策）；（ 3）股利支付政策控制在 50%—— 目標股利政策（財務政策）；（ 4）資產(chǎn)周轉率維持在 1—— 目標經(jīng)營政策；（ 5）凈利潤率保維持在 10%—— 目標經(jīng)營政策。問題：如何編制 1999年和 2023年公司的：資產(chǎn)負債表、損益表和 現(xiàn)金流量表？ 廈門大學吳世農(nóng)圖示 創(chuàng)始資本（ 98/12/31） 留存收益比 借債： 500萬 資本結構 留存收益 /凈利潤 權益： 500萬 借債 /權益 =1 = 50% 合計： 1000萬 凈利潤 資產(chǎn)股利 50萬 100萬 留存收益 99/12/31 1000萬 99/12/31 50萬 固定資產(chǎn) 660萬 年折舊 60萬 凈利潤率 銷售收入 資產(chǎn)周轉率 凈利潤 /銷售 1000萬 銷售 /資產(chǎn) =1 = 10% 圖 1： ABC公司的第一經(jīng)營周期（ 1998/12/311999/12/31）廈門大學吳世農(nóng)新投入：留存收益 50萬，借債 50萬 資本（ 99/12/31） 留存收益比 借債： 550萬 資本結構 留存收益 /凈利潤 權益： 550萬 借債 /權益 =1 = 50% 合計： 1100萬 凈利潤 資產(chǎn)股利 55萬 110萬 留存收益 00/12/31 1100萬 00/12/31 55萬 凈利潤率 銷售收入 資產(chǎn)周轉率 凈利潤 /銷售 1100萬 銷售 /資產(chǎn) =1 = 10% 圖 2： ABC公司的第二經(jīng)營周期（ 1999/12/312023/12/31）廈門大學吳世農(nóng) ABC公司的財務報表 —— 損益表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表 ABC公司 1999年度和 2023年度損益表項 目 1999 2023銷售收入 1000 1100經(jīng)營成本（含折舊） 760 836 息稅前利潤（ EBIT） 240 264利息 （ 8%） 40 44稅前利潤（ EBT） 200 220稅后利潤（ EAT， T=50%） 100 110 留存收益 50 55 支付股利 50 55 廈門大學吳世農(nóng)ABC公司管理資產(chǎn)負債表 項 目 資 產(chǎn) 項 目 負債和所有者權益 98/12/31 99/12/31 00/12/31 98/12/31 99/12/31 00/12/31現(xiàn)金 1000 100 110 短期借債 200 200 220WCR 350 385 長期負債 300 300 330固定資產(chǎn)凈值 600 660 所有者權益 500 550 505 合 計 1000 1050 1155 合 計 1000 1050 1155 ABC公司營運資本需求（ WCR=應收款 +存貨 應付款）情況 99/12/31 00/12/31 99/12/31 00/12/31應收款