戰(zhàn)略采購與套期保值講義(編輯修改稿)
2025-03-11 12:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 6560以下時，且基差轉(zhuǎn)弱，套保部門據(jù)實際制定交易方案，最大止損額度是保證金的 15％。 套保方案風險評估 （ 1）市場整體上企穩(wěn)回升，期貨市場正處于階段性上漲的中期。 （ 2）鑒于期貨市場在未來一個月內(nèi)可能達到階段性的新高點，屆時市場可能面臨深幅調(diào)整，不排除市場上攻 6850元 /噸以上，又回調(diào)到 6550元 /噸以下，甚至的 6500元 /噸的可能。 （ 3）當上述情況可能出現(xiàn)時，套保部門要據(jù)市場實際做好風險處置方案，報總經(jīng)理核準后執(zhí)行，或者直接了結(jié)套保多頭部位。 套保方案執(zhí)行 （對未來情況合理化假定） 假定：套保部門于 2023年 1月 22日，以期貨均價 6550元 /噸，基差 160元，買入套期保值1000噸 PVC。 此時華東市場價 6390元 /噸，疆內(nèi)市場價 6190元 /噸，基差強勢趨緩。 保證金占用 655000元，風險準備金 655000*25％＝ 163750元。 交易結(jié)果向財務(wù)總監(jiān)備案，并呈報總經(jīng)理。 套保方案過程評估、了結(jié)與評價 （不止損前提下，兩種假定走勢） 假定一： 2023年 4月 11日，市場經(jīng)歷三個月的上升走勢，上升乏力，近期面臨大幅回調(diào)。期貨價 7000元 /噸，基差 340元，走弱 180元。疆內(nèi)市場價 6470元 /噸，華東市場價 6660元 /噸。 企業(yè)計劃近期買進現(xiàn)貨備產(chǎn)，套保部門當日了結(jié)套保多頭，獲利 450000元，每噸獲利 450元。 如以此時市價 6470元 /噸，購進現(xiàn)貨，則實際采購成本是 6470450＝ 6020元 /噸，不僅鎖定了保值時的成本，還降低成本63006020＝ 280元 /噸。 套保方案過程評估、了結(jié)與評價 （不止損前提下，兩種假定走勢） 假定二： 套保多頭與實際走勢相反，按照理論上不提前止損了結(jié)，一直持有多頭部位到采購現(xiàn)貨時才對沖平倉。而實踐中，任何形式的交易，都要設(shè)置止損極限額度。為清楚講解期現(xiàn)兩市風險相抵，而做如下理論上或者是死板的套保操作方式。 2023年 4月 11日，企業(yè)計劃近期買進現(xiàn)貨備產(chǎn)，套保部門當日了結(jié)套保多頭。 套保方案過程評估、了結(jié)與評價 （不止損前提下，兩種假定走勢 市場在三個月時間內(nèi)，上升乏力，目前大幅下降到 6420元 /噸低價區(qū)?；?60元，走強 80元。疆內(nèi)市場價 6150元 /噸，華東市場價 6360元 /噸。 套保多頭了結(jié)虧損 130000元，每噸虧損 130元，保證金剩余655000130000＝ 525000元，損失 ％。 當期采購原料名義成本是 6150元 /噸，實際采購成本是6150+130＝ 6280元 /噸，比買入保值時成本稍微增加 30元 /噸（ 63006280，節(jié)省成本 20元 /噸； 62506280，成本增加 30元，兩價相差一天）。 整體期現(xiàn)兩市損益基本相抵，達到了買入套期保值，鎖定當期原料成本的目標。 套期保值效果分析 期貨市場損失 130元 /噸，原料現(xiàn)貨相比買入保值時成本降低 62506150＝ 100元 /噸（若取 6300，則為150）。 期現(xiàn)兩市沒有完全損益相抵，保證當期采購成本與買入保值時采購成本完全一致（ 6250元 /噸），是因為兩市價并不是完全同幅度的變動，即有基差變化風險。 本例中，套保結(jié)果是成本增加 30元 /噸或者是節(jié)省 20元 /噸，鎖定了當初成本水平，完成了套保目標。 關(guān)于前面案例的說明 上面的買入保值多頭虧損綜合損益的案例是在虛構(gòu)的走勢和價格情境中的案例。 下面的案例是將繼續(xù)是真實走勢和價格情境中的案例。 請繼續(xù)觀看，謝謝。 案例二： 針對戰(zhàn)略采購實施套期保值 2023年 3月 9日，管材和
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