公司并購(gòu)業(yè)務(wù)培訓(xùn)課程(編輯修改稿)
2025-03-10 17:34 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 產(chǎn)適宜作為貸款抵押物。公司負(fù)債率的高低將影響并購(gòu)資金的籌措能力及并購(gòu)后的資本結(jié)構(gòu)。 ，并購(gòu)后公司可迅速獲得償債資金，支付部分債務(wù)。 （ MBO） 是指目標(biāo)公司的管理層通過(guò)債務(wù)融資購(gòu)買(mǎi)本公司的股權(quán)或資產(chǎn)，從而改變目標(biāo)公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，獲得公司控制權(quán)的一種收購(gòu)形式。是杠桿收購(gòu)的一種特殊形式。 特點(diǎn)： （ 1）收購(gòu)主體是本公司管理層團(tuán)隊(duì)，他們通常投入一定資本先組建一個(gè)殼公司，由其作為收購(gòu)的法律實(shí)體進(jìn)行融資并完成收購(gòu)。 （ 2）收購(gòu)的對(duì)象是管理層所經(jīng)營(yíng)的公司。 MBO的結(jié)果是管理層既是公司管理層，同時(shí)也是公司股東，公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)合一。 （ 3） MBO收購(gòu)方式為杠桿收購(gòu)，所需資金主要通過(guò)融資完成。 （ 4）目標(biāo)公司具有巨大的資產(chǎn)增值潛力或潛在的管理效率提升空間，這是 MBO實(shí)施的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與動(dòng)力。 三、并購(gòu)的動(dòng)因 在不同的時(shí)期和不同的市場(chǎng)條件下，公司進(jìn)行并購(gòu)的動(dòng)因并不一樣，有些動(dòng)因是共有的，有些動(dòng)因則是處于特定的考慮。 （一）追求協(xié)同效應(yīng) 指并購(gòu)后所獲收益大于并購(gòu)前各單位收益之和。 經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng) （二）獲得低價(jià)資產(chǎn) James Tobin 1969 托賓 Q=企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值 /該企業(yè)的重置成本 （三）追求企業(yè)的快速發(fā)展 企業(yè)成長(zhǎng)的兩種基本方式：內(nèi)部積累、外部擴(kuò)張 （四）擴(kuò)大市場(chǎng)占有率 （五）滿足企業(yè)家的價(jià)值追求 企業(yè)股東：利潤(rùn)最大化（財(cái)富最大化） 經(jīng)營(yíng)者：企業(yè)的快速發(fā)展和增長(zhǎng) （六）實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo) 多元化的經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移、獲取高新技術(shù) （七）打破壁壘，進(jìn)入新市場(chǎng) （八）我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的特殊原因 第二節(jié) 并購(gòu)程序與并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 一、并購(gòu)操作程序 （一）簽訂契約書(shū) 對(duì)投資銀行所提供的服務(wù)以及費(fèi)用安排等內(nèi)容進(jìn)行明確。 （二）尋找、過(guò)濾與篩選目
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