【文章內(nèi)容簡介】 方同意，賣方不得與第三方再行協(xié)商并購事項）、提供資料及信息條款（買方要求賣方進一步提供相關(guān)信息資料，賣方要求買方合理使用其所提供資料）、保密條款（并購的任何一方不得公開與并購事項相關(guān)的信息）、鎖定條款（買方按照約定價格購買目標公司的部分股份、資產(chǎn)，以保證目標公司繼續(xù)與收購公司談判）、費用分擔(dān)條款（并購成功或者不成功所引起的費用的分擔(dān)方式）、終止條款（意向書失效的條件）。 （八）報批 如我國規(guī)定，收購活動涉及國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)報國有資產(chǎn)管理委員會審核批準；如果涉及到反壟斷審查，則必須通過國務(wù)院反壟斷委員會審查；如果收購方屬于外資，還需要經(jīng)商務(wù)部審批；涉及上市公司定向發(fā)行股票需經(jīng)中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核，涉及上市公司重大資產(chǎn)的出售和收購需經(jīng)中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會的審核等等。 收購要約報告書 并購協(xié)議 （九）信息披露 （十）登記過戶 （十一）收購后的整合 2023年 11月 13日 二、要約收購的規(guī)定 要約收購的基本原則： (1)股東平等待遇原則 ①全體持有人規(guī)則 ②按比例接納規(guī)則。 ③價格平等和 最高價規(guī)則 。 第八十五條 投資者可以采取要約收購、協(xié)議收購及其他合法方式收購上市公司。 收購上市公司部分股份的收購要約應(yīng)當(dāng)約定，被收購公司股東承諾出售的股份數(shù)額超過預(yù)定收購的股份數(shù)額的，收購人按比例進行收購。 （ 2）信息披露原則 ① 大額持股披露。（一般是 5%） ② 收購要約和收購意圖的披露。 ③ 目標公司董事會對收購所持意見及理由的披露。 ④信息披露制度中的一致行動問題。 （ 3）保護中小股東利益原則 ①強制收購要約 30% ②強制購買剩余股票 。 這是指當(dāng)要約期滿，要約收購人持有股份達到目標公司股份總數(shù)的絕對優(yōu)勢比例時（一般為90％），目標公司的其余股東有權(quán)以同等條件向收購要約人強制出售其股票。 在上市公司的收購及相關(guān)股份權(quán)益變動活動中有一致行動情形的投資者，互為一致行動人。如無相反證據(jù)，投資者有下列情形之一的，為一致行動人： （一）投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系； （二）投資者受同一主體控制； （三）投資者的董事、監(jiān)事或者高級管理人員中的主要成員，同時在另一個投資者擔(dān)任董事、監(jiān)事或者高級管理人員； （四）投資者參股另一投資者，可以對參股公司的重大決策產(chǎn)生重大影響； （五）銀行以外的其他法人、其他組織和自然人為投資者取得相關(guān)股份提供融資安排； （六）投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營等其他經(jīng)濟利益關(guān)系； （七）持有投資者 30%以上股份的自然人，與投資者持有同一上市公司股份； （八）在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，與投資者持有同一上市公司股份； （九）持有投資者 30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份； （十）在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其前項所述親屬同時持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時持有本公司股份； （十一）上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工與其所控制或者委托的法人或者其他組織持有本公司股份； （十二）投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。 一致行動人應(yīng)當(dāng)合并計算其所持有的股份。投資者計算其所持有的股份，應(yīng)當(dāng)包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動人名下的股份。 投資者認為其與他人不應(yīng)被視為一致行動人的，可以向中國證監(jiān)會提供相反證據(jù)。 收購要約的有效期 與價格 香港 :收購要約的最短期限（ 21天），最后期限（ 60天） 美國 :至少應(yīng)保持 20天的有效期。 我國：《證券法》規(guī)定了最長要約期間，即“收購要約的期限不得少于 30日，并不得超過 60日。但是出現(xiàn)競爭要約的除外。 《上市公司收購管理辦法》 第三十五條 收購人按照本辦法規(guī)定進行要約收購的，對同一種類股票的要約價格，不得低于要約收購提示性公告日前 6個月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的最高價格。 要約價格低于提示性公告日前 30個交易日該種股票的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值的，收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該種股票前 6個月的交易情況進行分析，說明是否存在股價被操縱、收購人是否有未披露的一致行動人、收購人前 6個月取得公司股份是否存在其他支付安排、要約價格的合理性等。 收購要約的變更與撤銷 變更 ①時間方面的限制。 《香港收購與合并守則》第 16條規(guī)定，要約發(fā)出46天后，除有特別規(guī)定，不得再行變更。 我國：第四十條 收購要約期限屆滿前 15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約；但是出現(xiàn)競爭要約的除外。 收購要約的變更與撤銷 變更 ①時間方面的限制。 《香港收購與合并守則》第 16條規(guī)定，要約發(fā)出46天后，除有特別規(guī)定，不得再行變更。 我國：第四十條 收購要約期限屆滿前 15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約；但是出現(xiàn)競爭要約的除外。 出現(xiàn)競爭要約時，發(fā)出初始要約的收購人變更收購要約距初始要約收購期限屆滿不足 15日的，應(yīng)當(dāng)延長收購期限，延長后的要約期應(yīng)當(dāng)不少于 15日，不得超過最后一個競爭要約的期滿日。 ② 內(nèi)容方面的限制。 ③程序方面的限制。 《證券法》規(guī)定：“在收購要約的有效期內(nèi)，收購人需要變更收購要約中事項的，必須事先向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)及證券交易所提出報告，經(jīng)批準后，予以公告?！? ② 我國《上市公司收購管理辦法》有關(guān)價格的規(guī)定： 第三十五條 收購人按照本辦法規(guī)定進行要約收購的，對同一種類股票的要約價格，不得低于要約收購提示性公告日前 6個月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的最高價格。 要約價格低于提示性公告日前 30個交易日該種股票的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值的，收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該種股票前 6個月的交易情況進行分析，說明是否存在股價被操縱、收購人是否有未披露的一致行動人、收購人前 6個月取得公司股份是否存在其他支付安排、要約價格的合理性等。 第三十六條 收購人可以采用現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付收購上市公司的價款。收購人聘請的財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)說明收購人具備要約收購的能力。 以現(xiàn)金支付收購價款的，應(yīng)當(dāng)在作出要約收購提示性公告的同時，將不少于收購價款總額的 20%作為履約保證金存入證券登記結(jié)算機構(gòu)指定的銀行。 收購人以證券支付收購價款的，應(yīng)當(dāng)提供該證券的發(fā)行人最近 3年經(jīng)審計的財務(wù)會計報告、證券估值報告，并配合被收購公司聘請的獨立財務(wù)顧問的盡職調(diào)查工作。 收購人以在證券交易所上市交易的證券支付收購價款的，應(yīng)當(dāng)在作出要約收購提示性公告的同時，將用于支付的全部證券交由證券登記結(jié)算機構(gòu)保管，但上市公司發(fā)行新股的除外；收購人以在證券交易所上市的債券支付收購價款的，該債券的可上市交易時間應(yīng)當(dāng)不少于一個月；收購人以未在證券交易所上市交易的證券支付收購價款的，必須同時提供現(xiàn)金方式供被收購公司的股東選擇，并詳細披露相關(guān)證券的保管、送達被收購公司股東的方式和程序安排。 撤銷收購要約： ①有競爭收購者出現(xiàn)，并已提出較高價格且無附帶額外條件的要約。 ②發(fā)生與要約人意志無關(guān)的特別事由，以致不能進行公開收購，經(jīng)證券監(jiān)管機關(guān)認可，可以撤銷要約。 ③收購要約的條件未能滿足。 我國《證券法》規(guī)定“在收購要約的有效期內(nèi)，收購人不得撤回其收購要約?！? 我國《證券法》 收購人應(yīng)當(dāng)編制要約收購報告書，并應(yīng)當(dāng)聘請財務(wù)顧問向中國證監(jiān)會、證券交易所提交書面報告，通知被收購公司 。 第九十條 收購人在依照前條規(guī)定報送上市公司收購報告書之日起十五日后，公告其收購要約。 在上述期限內(nèi)，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)發(fā)現(xiàn)上市公司收購報告書不符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)及時告知收購人，收購人不得公告其收購要約。 收購人采取要約方式收購上市公司股份的，在公告要約收購報告書之前，擬自行取消收購計劃的，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提出取消收購計劃的申請及原因說明，并予公告；自公告之日起 12個月內(nèi)，該收購人不得再次對同一上市公司進行收購。 收購要約的承諾 我國：在要約收購期限屆滿 3個交易日前，預(yù)受股東可以委托證券公司辦理撤回預(yù)受要約的手續(xù)，證券登記結(jié)算機構(gòu)根據(jù)預(yù)受要約股東的撤回申請解除對預(yù)受要約股票的臨時保管。在要約收購期限屆滿前 3個交易日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受。 要約完成后的法律規(guī)制 (1) 要約收購失敗 的法律規(guī)制 ① 收購失敗者有義務(wù)返還受要約人已承諾售出的股票，承諾人有權(quán)撤銷承諾。 ②禁止收購失敗者在一定時間內(nèi)再次發(fā)起收購。 (2)要約收購成功后的法律規(guī)制 ① 限制收購人再次收購（或購買）目標公司的股份。 ②限制收購人轉(zhuǎn)讓目標公司股份。 我國：《管理辦法》 第七十四條 在上市公司收購中，收購人持有的被收購公司的股份，在收購?fù)瓿珊?12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。 三、協(xié)議收購的有關(guān)基本規(guī)定 １、上市公司的 協(xié)議收購是收購人于證券交易場所之外，通過與被收購公司的股東達成股份購買協(xié)議以謀求對上市公司的控制的行為。 1994年 4月上海建筑材料股份有限公司向珠海經(jīng)濟特區(qū)恒通置業(yè)股份有限公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓上海棱光實業(yè)股份有限公司 1200萬股（占其總股本 35%），目前，世界