公司并購與戰(zhàn)略重組1(編輯修改稿)
2025-03-10 16:32 本頁面
【文章內容簡介】 新設合并優(yōu)劣比較216。吸收合并：161。好處： ，因為是原公司的擴展，而非新公司； ； 運營的連續(xù)性。161。缺點：吸收方與被吸收方的摩擦216。新設合并：161。好處：有利于各當事公司的融合。161。缺點：也就是吸收合并的好處。2/24/2023二、并購的類型161。 （一）按行業(yè)關系劃分216。橫向并購（ Horizontal Merger） :是指同行業(yè)間的企業(yè)兼并，即兩個生產或銷售相似產品的企業(yè)之間的兼并。216。縱向并購（ Vertical Merger） :是指處于生產同一 (或相似 )產品不同生產階段的企業(yè)之間的兼并，即優(yōu)勢企業(yè)將于本企業(yè)生產緊密相關的非本企業(yè)所有的前后道生產工序、工藝工程的企業(yè)收購過來，從而形成縱向生產一體化?？v向并購分為向前并購和向后并購。216?；旌喜①彛?Conglomerate Merger） :指既非競爭對手有非現實中或潛在的客戶或供應商的企業(yè)間的并購。又有三種形態(tài)：產品擴張型并購、市場擴張型并購 “其他 ”混合并購。2/24/2023三、購買資產與購買股票的比較161。 收購的兩種方法：購買股票和購買資產161。 并購是什么？并購就是投資。投資股權還是投資非股權資產？161。 購買資產：216。少量收購資產：目標公司仍保留大部分資產216。收購目標公司的全部資產：目標公司成為只擁有收購中得到的現金和證券的空殼公司 —— 清算解散或者用手中資產購買其他資產或者企業(yè)。2/24/2023四、公司并購的支付方式?26161。 現金收購161。 換股收購161。 資產置換收購161。 其他證券收購2/24/2023 26四、公司并購的支付方式161。 并購的支付方式主要有 現金收購、股票收購、資產收購和綜合證券收購 這樣幾種，下面分別敘述。161。 在選擇支付方式時，總的原則如下：161。 （ 1）判斷是否能夠優(yōu)化公司資本結構，如果收購方股權比例偏低，則選擇換股方式，反之，則采用現金方式或者債務融資；161。 （ 2）盡量在目標公司股東的要求和收購方的意愿中間尋找平衡，因為雙方股東對收購支付方式可能會存在分歧，那么最好能夠在符合收購方意愿的同時盡量滿足目標公司股東的要求，當然，具體操作時可能會有難度，這就取決于雙方談判的能力；161。 （ 3）利用稅收的優(yōu)惠。支付方式的不同引起的稅負是不同的，因此需要盡量選擇能夠合理避稅的支付方式。2/24/2023 現金收購161。 現金收購是最簡單的方式，買方直接用現金支付對價，其優(yōu)勢在于出價的透明度，這是目標公司股東最愿意接受的一種出價方式。161。 對收購方而言，使用現金支付，除了上述迅速、直接，勝算更大的好處外，現有股東權益不會因為支付現金而被 “稀釋 ”，現有股東依然保持對公司的控制。但是， 缺點 在于收購方如果現金不充足的話，就會背上沉重的即時現金負擔，收購方還會大量負債，產生較大的融資成本、影響公司信用狀況。161。 在稅務方面，現金支付對目標公司的股東而言，需要繳納資本利得稅。2/24/2023 換股收購161。 收購方采用本公司的股票進行收購，稱為換股收購或者股票收購（ StockforStock）。由于這種方式不需要買方支付現金，所以，換股收購方式成為成熟資本市場中收購的主要方式，尤其是對一些交易金額比較大的并購案。161。 換股收購根據股票的來源，可以分為兩種，一種是增發(fā)換股，另一種是庫存股換股。增資換股，指的是收購公司采用向目標公司定向發(fā)行新股的方式來交換目標公司原來的普通票，從而達到收購的目的。庫存股換股是指收購公司以其庫存股票與目標公司的普通票交換，從而達到收購的目的。2/24/2023 換股收購161。 換股收購的好處在于：216。 收購方不需要支付大量現金，因而不會影響到公司的現金資源；216。 收購完成后，目標公司的股東不會因此失去他們的所有者權益，只是這種所有權由目標公司轉移到了兼并公司，使原股東成為擴大了的公司的新股東這種換股的形式統(tǒng)一了雙方股東的利益，有利于未來的融合；216。 公司并購完成后，總股本增大，公司規(guī)模變大；216。 目標公司的股東可以推遲收益實現時間，享受稅收優(yōu)惠。 161。 換股收購的缺點在于：216。 收購方的股本結構會發(fā)生變動，會稀釋原有股東的股權比例；216。 程序受到限制，手續(xù)較為復雜且存在不確定性。2/24/2023 換股收購161。 在換股收購中，換股比例意味著收購代價，比較難以確定，往往是雙方爭執(zhí)、談判的焦點。161。 換股比例 =合并方每股市價 /被合并方每
試題試卷相關推薦
鄂ICP備17016276號-1