企業(yè)股份制改造與上市培訓教材(編輯修改稿)
2025-03-05 13:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 予重點關(guān)注， 防止自然人股東的資金來源于股份公司或大股東； 如自然人股東出資資金屬于借款，則關(guān)注對其持股穩(wěn)定性的影響以及如何償還 。 問題 6：關(guān)于 股權(quán)出資如何評估作價，作價的依據(jù)是什么？ 答：如公司發(fā)起人以其他企業(yè)的股權(quán)出資，可以是其他企業(yè)經(jīng)過評估后的凈資產(chǎn)按照持股比例確定的金額作為定價依據(jù)，經(jīng)擬成立公司的股東協(xié)商確定出資額。但應注意該其他企業(yè)的股東或出資人必須召開董事會和股東大會，通過決議同意該發(fā)起人以股權(quán)出資，如果是有限責任公司，還必須有全體股東過半數(shù)同意，且以其他股東放棄優(yōu)先購買權(quán)利為前提。 問題 7：股份有限公司 設立時的發(fā)起人對外出資能否超過凈資產(chǎn)的 50％？《 公司法 》 不允許，證監(jiān)會審核要求是否已放松？ 答：股份有限公司設立時的發(fā)起人對外出資不能超過凈資產(chǎn)的 50％。證監(jiān)會審核要求沒有放松。 補充說明： 根據(jù)國務院 《 社會團體登記管理條例 》 和民政部辦公廳 2023年 7月 7日印發(fā)的 《 關(guān)于暫停對企業(yè)內(nèi)部職工持股會進行社團法人登記的函 》 的精神，職工持股會屬于單位內(nèi)部團體，不再由民政部門登記管理，對此前已登記的職工持股會在社團清理整頓中暫不換發(fā)社團法人證書。因此，職工持股會將不再具有法人資格。在此種情況改變之前，職工持股會不能成為公司的股東。 根據(jù)中華全國總工會的意見和 《 工會法 》 的有關(guān)規(guī)定，工會作為上市公司的股東，其身份與工會的設立和活動宗旨不一致，可能會對工會正?；顒赢a(chǎn)生不利影響。因此，中國證監(jiān)會也暫不受理工會作為股東或發(fā)起人的公司公開發(fā)行股票的申請。 突出主業(yè) 核心業(yè)務及相關(guān)業(yè)務收入占總收入的比例在 50%以上或相同口徑的凈利潤不低于 50% 原則上不得與控股股東簽定委托協(xié)議、租賃協(xié)議 涉及主業(yè)的有關(guān)問題？ 問題 1：請 解釋“主業(yè)突出，具有成長性和科技含量”的標準。 答： 主營業(yè)務突出的具體標準是公司主營業(yè)務（指某一類業(yè)務）收入占其總收入的比例不低于 70％，主營業(yè)務利潤占利潤總額的比例不低于 70％?？萍己糠矫鏌o具體標準，如能取得高新技術(shù)企業(yè)認定或取得國家及新產(chǎn)品認定等。 問題 2：“行業(yè)地位” 在上市審查時具體怎么掌握？如是行業(yè)前五位，還是前十位才能上市？ 答： 行業(yè)前幾名沒有定論，但應當在市場占有率方面體現(xiàn)一定的優(yōu)勢。而且更重要的是行業(yè)本身在國民經(jīng)濟中的地位和發(fā)展?jié)摿?。 問題 3：主 營業(yè)務突出問題：某股份公司下屬有 5家控股子公司，主營業(yè)務均集中在子公司，股份公司控制了各子公司核心配套加工工廠，如此設置是否構(gòu)成上市障礙？ 答：這種模式類似于投資型公司，可能存在上市障礙。 避免同業(yè) 競爭 與實際控制人及其關(guān)聯(lián)股東、其控制人的法人 控股股東做出有效承諾 采取措施加以解決 收購相競爭的業(yè)務、競爭方將相關(guān)聯(lián)的業(yè)務轉(zhuǎn)讓給第三方、放棄 涉及同業(yè)競爭的有關(guān)問題 問題 1：從 產(chǎn)品市場細分進行重組上市，是改制上市企業(yè)規(guī)避“同業(yè)競爭”的一種重組模式選擇，而對當前“鼓勵企業(yè)整體改制上市”的風潮，請問：①您對這種模式選擇有何認識？風險怎樣？②作為煤炭企業(yè)如果以煤的不同用途（洗選煉焦和動力用煤）劃分，重組成精煤或動力煤專業(yè)公司，您認為風險怎樣？是否必須整體上市？ 答：根據(jù)細分市場來規(guī)避同業(yè)競爭，要求這種細分本身是充分的、合理的，細分市場的產(chǎn)品之間沒有替代性。否則，這種方式不具備足夠的說服力，有一定的風險。以煤的不同用途劃分來避免同業(yè)競爭似乎不妥。盡管客戶不同，但是不同種類的煤炭是否由相同煤礦采掘、是否共用相同的采掘挖掘設備、是否共用相同的其他固定資產(chǎn)及土地，可能在組建不同種類煤炭專業(yè)公司時都無法避免上述問題，況且以煤炭不同用途分類依然可能存在同業(yè)競爭問題，故不應提倡。 實際 操作中存在一些以產(chǎn)品不同類別、不同客戶劃分，從而上市的企業(yè)。 問題 2： A公司是采取發(fā)起方式成立的股份有限公司，共有 5個發(fā)起人，其中發(fā)起人 B公司是以其所擁有部分資產(chǎn)和其 C子公司（ B公司擁有 C公司75％的股權(quán)， C公司為一家合資企業(yè)） 51%的股權(quán)出資 ,從而把 C公司納入了 A公司合并報表的合并范圍。 A公司和 C公司都從事同一行業(yè)并且在同一地區(qū)。 C公司凈利占 A公司合并后凈利潤的 50%，并且 C公司的外方股東不愿出讓其擁有的 25%的股權(quán)，現(xiàn) A公司準備上市募集資金。請問： ① A公司和其控股子公司 C公司是否存在同業(yè)競爭的問題，如果存在，有何解決辦法；② B公司一股獨大的狀況對 A公司上市有何影響？發(fā)審委對這種狀況有沒有不利于 A公司上市的思想傾向？ 答： A公司和其控股子公司 C公司不存在同業(yè)競爭問題； B公司一股獨大的狀況對 A公司上市不構(gòu)成重大障礙；發(fā)審委對這種狀況沒有不利于上市的思想傾向 。 問題 3：發(fā)行人 的控股子公司與其小股東從事相同的業(yè)務，是否構(gòu)成同業(yè)競爭？ 答： 5%以下的股東從事相同的業(yè)務，不構(gòu)成同業(yè)競爭。 規(guī)范 關(guān)聯(lián)交易 不能影響上市公司獨立性 交易價格應公允，不得因關(guān)聯(lián)交易而操縱利潤 關(guān)聯(lián)交易決策程序合規(guī) 涉及關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)問題？ 問題 1：解決 關(guān)聯(lián)交易的辦法有哪幾種？ 答：解決關(guān)聯(lián)交易的主要方式是同非關(guān)聯(lián)方進行采購和銷售的主要業(yè)務。也可以將關(guān)聯(lián)方通過合法合理的途徑非關(guān)聯(lián)化，則二者之間的交易不再屬于關(guān)聯(lián)交易。此外，關(guān)聯(lián)交易并不需要完全禁止，只要保證其交易發(fā)生合理且交易價格公允，所占比例符合相關(guān)規(guī)定即可 。 問題 2： 上市公司是否絕對不能購買控股股東的資產(chǎn)或相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品？ 答：不是絕對不能從控股股東處購買資產(chǎn)或技術(shù)，關(guān)鍵是要有充足的理由，并且定價要保證公允。 獨立經(jīng)營、規(guī)范運作 “五獨立問題” （四）改制涉及的其他問題 關(guān)于業(yè)績連續(xù)計算問題 問題 1：為 連續(xù)計算業(yè)績，整體變更過程中，不能按評估值調(diào)賬，否則作為新 設 問題 2：三 家國有企業(yè)在改制過程中主要操作是①成立國有資產(chǎn)經(jīng)營公司作為主發(fā)起人聯(lián)合其他發(fā)起人以發(fā)起方式設立；②剝離部分不良資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)；③剝離與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高的長期股權(quán)投資。請問，這是否為整體改制，成立前業(yè)
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