【文章內(nèi)容簡介】 您沒有做這道題！ 正確答案： 錯 知識點：企業(yè)資本成本作為項目折現(xiàn)率的條件 答案解析： 本題的主要考核點是確定投資項目的折現(xiàn)率時應(yīng)該考慮的風(fēng)險因素。企業(yè)在確定投資項目的折現(xiàn)率時，只考慮該項目的系統(tǒng)性風(fēng)險，而不考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險。 財務(wù)管理 第 15 頁 共 53 頁 經(jīng)計算有本年盈利的，提取盈余公積金的基數(shù)（ ） A. 累計盈利 B. 本年的稅后利潤 C. 抵減年初累計虧損后的本年凈利潤 D. 加計年初未分配利潤的本年凈利潤 您沒有做這道題 正確答案： C 知識點： 利潤分配的順序 答案解析： 按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。提取公積金的基數(shù)，不是累計盈利，也不一定是本年的稅后利潤。只有不存 在年初累計虧損時，才能按本年稅后凈利潤計算應(yīng)提取數(shù)。 固定股利支付率政策是指 ( ) A．先將投資所需的權(quán)益資本從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配 B．將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上并在較長時期內(nèi)不變，只有盈余顯著增長時才提高股利發(fā)放額 C．公司確定一個股利占盈余的比例，長期按此比例支付股利的政策 D．公司一般情況下支付一固定的數(shù)額較低的股利，盈余多的年份發(fā)放額外股利 您沒有做這道題 正確答案： C 知識點： 股利分配政策和內(nèi)部籌資 答案解析： 本題 A為剩余股利 政策的特征， B 為固定或穩(wěn)定增長股利政策的特征， C 為固定股利支付率政策的特征， D 為低正常股利加額外股利政策的特征。 造成股利波動較大，給投資者以公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利的股利分配政策是（ ）。 A．剩余股利政策 B．固定或持續(xù)增長的股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加額外股利政策 您沒有做這道題 正確答案： C 知識點： 股利分配政策和內(nèi)部籌資 答案解析： 本題的考點是四種股利分配政策的優(yōu)缺點的比較。采用固定股利支付率政策，當(dāng)公司實現(xiàn)較多盈余時，支付較多股利；而當(dāng)公司盈 余較少時，分配的股利也較少，從而易給投資者公司不穩(wěn)定的感覺。 財務(wù)管理 第 16 頁 共 53 頁 下列哪個項目不能用于分派股利（ ）。 您沒有做這道題 正確答案： B 知識點： 股利理論 答案解析： 按資本保全約束的規(guī)定，發(fā)放股利不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。 某企業(yè)要交納 33%的所得稅，法定公積金提取 10%，在沒有納稅調(diào)整和彌補(bǔ)虧損的情況下，企業(yè)可真正自主分配的部分占利潤總額的 ( ) A． 47% B． % C． 53% D ． 80% 您沒有做這道題 正確答案： B 知識點： 利潤分配的順序 答案解析： (1－ 33%)（ 1－ 10%） =% 根據(jù)股利相關(guān)論，影響股利分配的法律限制因素有 ( ) A．資本保全 B．企業(yè)積累 C．凈利潤 D．超額累積利潤 E．資本成本 您沒有做這道題！ 正確答案： A, B, C, D 知識點： 股利分配政策和內(nèi)部籌資 答案解析： 資本成本屬于影響股利分配的財務(wù)限制因素 ,不屬于法律限制因 素。 公司實施剩余股利政策，意味著 ( ) A．公司接受了股利無關(guān)理論 B．公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu) 財務(wù)管理 第 17 頁 共 53 頁 C．公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財務(wù)基本問題 D．兼顧了各類股東、債權(quán)人的利益 您沒有做這道題！ 正確答案： B, C 知識點： 股利分配政策和內(nèi)部籌資 答案解析： 剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項 C正確；采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低。所以選項 B 正確。 下列股利支付方式中，目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( ) 。 A B C D 您沒有做這道題！ 正確答案： B, C 知識點： 股利支付的方式 答案解析： 財產(chǎn)股利、負(fù)債股利目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止。 公司只要有累計盈余即可發(fā)放現(xiàn)金股利。 ( ) 對 錯 您沒有做這道題！ 正確答案： 錯 知識點 ： 利潤分配的順序 答案解析： 公司發(fā)放現(xiàn)金股利除了要有累計盈余外，還要有足夠的現(xiàn)金。 無論在何種股利理論下，投資者更注重股利的取得。 （ ） 對 錯 您沒有做這道題！ 正確答案： 錯 知識點： 股利理論 答案解析： 在股利無關(guān)論下，由于這種理論認(rèn)為股利分配并不影響公司價值，所以投資者對股利所得和資本利得并不偏好。 財務(wù)管理 第 18 頁 共 53 頁 發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對公司所有者權(quán)益的影響是完全相同的。 ( ) 對 錯 您沒有做這道題！ 正確答案： 錯 知識點：股票股利和股票分割 答案解析 ： 發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割都不會影響股東權(quán)益總額，但股票股利會影響股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，而股票分割不會影響股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。 處于成長中的公司多采取低股利政策；陷于經(jīng)營收縮的公司多采取高股利政策 。（ ） 對 錯 您沒有做這道題！ 正確答案：對 知識點： 股利分配政策和內(nèi)部籌資 答案解析： 處于成長中的公司投資機(jī)會較多，需要有強(qiáng)大的資金支持，因而少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資；而陷于經(jīng)營收縮的公司，缺乏良好的投資機(jī)會，保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是傾向于采用較高股利政策。 從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，資金成本屬于 ( )。 您沒有做這道題 正確答案： D 知識點：資本成本概述 答案解析： 資本成本是一種機(jī)會成本，指公司以現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的符合投資人期望的最小收益率，也稱為最低 可接受的收益率，是投資項目取舍的收益率。 某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費(fèi)率和股息年率分別為 5%和 9%，則優(yōu)先股成本為 ( )。 % % % % 您沒有做這道題 正確答案： A 知識點：個別資本成本 答案解析： K=9%/(15%)=% 財務(wù)管理 第 19 頁 共 53 頁 A企業(yè)負(fù)債的市場價值為 35000 萬元（與其面值一致） ,股東權(quán)益的市場價值為 65000 萬元。債務(wù)的平均利率為15%，β權(quán)益為 ,所 得稅率為 30%,市場的風(fēng)險溢價是 %,國債的利率為 3%。則加權(quán)平均資本成本為（ ）。 % % % % 您沒有做這道題 正確答案： C 知識點：個別資本成本 加權(quán)平均資本成本 答案解析： 權(quán)益資本成本 =3%+ %=% 負(fù)債的資本成本 =15% (130%)=% 加權(quán)平均資本成本 =% 65%+% 35%=% 已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為 2，固定成本為 5 萬元，利息費(fèi)用為 2 萬元，則已獲利息倍數(shù)為 ( )。 A． 2 B． C． D． 1 您沒有做這道題 正確答案： B 知識點：經(jīng)營杠桿系數(shù) 答案解析： DOL=(SVC)/(SVCF) 2=(SVC)/(SVC5) ∴邊際貢獻(xiàn) =SVC=10 ∴ EBIT=105=5；已獲利息倍數(shù) =5/2= 在個別資本成本的計算中，不用考慮籌資費(fèi)用影響因素的是 ( )。 您沒有做這道題 正確答案： C 知識點：個別資本成本 答案解 析： 保留盈余屬于企業(yè)內(nèi)部留用資金 ,不需要籌資費(fèi)用。 財務(wù)杠桿效益是指 ( ) 財務(wù)管理 第 20 頁 共 53 頁 您沒有做這道題 正確答案： C 知識點：經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險 答案解析： 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不論利潤多少，債券利息是不變的。于是，當(dāng)利潤增大時，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務(wù)對投資者收益的影響稱作財務(wù)杠桿。 某企業(yè)發(fā)行普通股 1000 萬股，每股面值１元，發(fā)行價格為每股５元，籌資費(fèi)率為４ %，每年股利固定為每股 元，則該普通股成本為（ ）。 % % % % 您沒有做這道題 正確答案： B 知識點：個別資本成本 答案解析： 普通股成本 =(1－ 4%) 5＝ % 保留盈余的資本成本，正確的說法是 ( )。 是一種機(jī)會成本 您沒有做這道題！ 正確答案： B, C, D 知識點：個別資本成本 答案解析： 保留盈余的成本是一種機(jī)會成本，它相當(dāng)于股東人投資于某種股票要求的收益率，但不必考慮籌資費(fèi)用。 加權(quán)平均資金成本的權(quán)數(shù)，可有以下幾種選擇 ( )。 您沒有做這道題！ 正確答案： B, C, E 知識點：加權(quán)平均資本成本 答案解析： 計算綜合資金成本時，是以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)，對個別資金成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。而計算個別資金占全部資金比重時，可以選擇 B、 C、 E 來計算。 B 的資料容易取得，但當(dāng)市場價格發(fā)生較大變動時，計算結(jié)果會與實際有較大的差距；市場價格權(quán)數(shù)能反映目前實際情況，但因證券市場價格變動頻繁，給計算帶來不便；目標(biāo)價值權(quán)數(shù)則適用于企業(yè)籌措新資金時使用。 財務(wù)管理 第 21 頁 共 53 頁 以下哪種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為存在最佳資本結(jié)構(gòu) ( )。 理論 您沒有做這道題！ 正確答案： A, B, D 知識點：資本結(jié)構(gòu)原理 答案解析： 凈收入理論（ A）認(rèn)為負(fù)債程度越高企業(yè)價值越大；傳統(tǒng)理論（ B）認(rèn)為加權(quán)資金成本由低到高的轉(zhuǎn)折點是最佳資本結(jié)構(gòu)； MM 理論（ D）認(rèn)為當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大，達(dá)到最佳結(jié)構(gòu)；凈營運(yùn)收入理論（ C）認(rèn)為企業(yè)加權(quán)平均成本與企業(yè)總價值都是固定不變的，認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。 下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有 ( )。 A..資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價 您沒有做這道題！ 正確答案： C, D 知識點：資本成本概述 答案解析： 資本成本是用來進(jìn)行籌資決策的，通常面向未來，所以其本質(zhì)不應(yīng)是過去實際付出的代價。市場經(jīng)濟(jì)條件下 ,決定企業(yè)資本成本水平的因素包括證券市場上證券流動性強(qiáng)弱及價格波動程度、整個社會資金供給和需求的情況、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、企業(yè)融資規(guī)模以及整個社會的通貨膨脹水平等，所以 企業(yè)不能說加權(quán)平均資本成本由資本市場和企業(yè)經(jīng)營者共同決定。 若預(yù)計其投資收益率將不穩(wěn)定變動 ,進(jìn)行留存收益成本估算的方法可以采用 ( )。 您沒有做這道題！ 正確答案： A, C, D 知識點：個別資本成本 答案解析： 股利增長模型法適宜于股票投資收益率將持續(xù)穩(wěn)定增長；而其他三種方法是依據(jù)某項投資風(fēng)險越大，要求的報酬率越高的原理來考慮股票資金成本率計算的。 總杠桿系數(shù)（ ） 。 財務(wù)管理 第 22 頁 共 53 頁 A指每股盈 余變動率相當(dāng)于銷售量變動率的倍數(shù) 您沒有做這道題！ 正確答案： A, B