【文章內(nèi)容簡介】 較和優(yōu)化，就沒有真正的可行性研究。 41 （十六）強調(diào)風險分析的重要性 鑒于在市場經(jīng)濟條件下所有投資項目都存在一定的風險 ， 在項目前期可行性研究階段 ， 預測 、 預報 、 預警項目的潛在風險尤為重要 。 在各部分進行局部風險分析的基礎(chǔ)上 ， 還專設(shè)投資風險分析部分 ， 以提示可行性研究人員和項目投資決策人員提高風險意識 ， 建立和健全風險決策機制 ， 并為項目全過程風險管理奠定基礎(chǔ) 。 42 （十七）企業(yè)投資項目強調(diào)從企業(yè)理財?shù)慕嵌冗M行財務分析 對于企業(yè)為投資主體的項目，就要求運用現(xiàn)代企業(yè)理財?shù)睦碚摵头椒ǎO(shè)計項目的財務方案，進行企業(yè)的資本預算管理和項目財務分析，按照現(xiàn)代企業(yè)財務制度的要求，設(shè)計投資項目財務評價的內(nèi)容與方法，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅體制及投資體制改革的要求，制定財務評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)選取方法。 43 銷售收入和成本費用估算的方法，并特別強調(diào)按照項目資本金制度及項目法人責任制的要求，從出資者的角度選擇財務盈利能力評價指標，分析項目的不確定性及財務風險。同時，要求改變過去將“項目”與“企業(yè)”分割的做法，財務分析的重點將轉(zhuǎn)變?yōu)閺钠髽I(yè)理財?shù)慕嵌?，如何設(shè)計理想的投資模式和財務方案，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化和股東權(quán)益最大化的目標，這就意味著投資項目財務分析的內(nèi)容和方法體系將發(fā)生重大調(diào)整。 44 （十八）企業(yè)投資項目應重視產(chǎn)業(yè)政策的評價分析 根據(jù)投資體制改革方案的要求，一方面要下放企業(yè)決策自主權(quán)，另一方面要規(guī)范企業(yè)的投資行為。各類企業(yè)都要嚴格遵守環(huán)境保護、國土資源、城市規(guī)劃、安全生產(chǎn)等法律法規(guī)，嚴格執(zhí)行產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準入標準，不得投資建設(shè)國家禁止發(fā)展的項目。因此，對于企業(yè)投資建設(shè)的項目，應加強產(chǎn)業(yè)政策的導向和管理，從產(chǎn)業(yè)政策的角度論證項目建設(shè)的必要性和可行性。 45 二、投資決策 在現(xiàn)代企業(yè)理財中的地位 ， 具有了獨立法人地位的企業(yè) ， 其生產(chǎn)經(jīng)營的目標只能是追求利潤的最大化和資本的有效運用 。 。在建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過程中，建立和完善與現(xiàn)代企業(yè)理財相適應的項目投資決策評價體系，是中國企業(yè)必須面對而且迫切需要解決的問題。 46 ，企業(yè)作為獨立的經(jīng)濟主體自主籌資、自主投資、自主經(jīng)營、自主管理，企業(yè)的投資行為不再是計劃經(jīng)濟體制下，按上級意圖安排資金的被動行為，企業(yè)投資是決定企業(yè)在未來市場中占有份額的重大問題，具有長遠的戰(zhàn)略意義。投資行為導向關(guān)系企業(yè)的命運，現(xiàn)代企業(yè)的一切活動都是在為投資目標而奮斗。注重科學投資行為內(nèi)在的巨大能量，是一個成熟的現(xiàn)代企業(yè)財務管理所應有的本質(zhì)特征。投資決策體現(xiàn)企業(yè)的根本利益，是現(xiàn)代企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略決策，是現(xiàn)代財務管理的核心。 47 三、現(xiàn)代企業(yè)投資決策的基本要求 ， 與深化企業(yè)改革轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制和推行現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相銜接； ， 提出可行性方案； ， 這就要求理財部門面向市場調(diào)查研究 ， 為投資決策提供充分依據(jù)； 。 投資規(guī)劃是企業(yè)投資行為的指導綱領(lǐng) ，包括企業(yè)的投資目標 、 總量 、 投資成本 、 效益 、 配套措施等 。 企業(yè)投資規(guī)劃的作用在于指導 、 調(diào)控投資行為按正確的軌道運作 ， 確保投資目標的實現(xiàn) 。 48 四、 現(xiàn)代投資決策應關(guān)注的主要問題 ? 項目是否支持公司戰(zhàn)略 ？ 是否與公司主要經(jīng)營方向和發(fā)展有關(guān) ？ ? 項目的戰(zhàn)略背景和內(nèi)容 ？ ? 提議的投資交給公司帶來何種競爭優(yōu)勢 ？ ? 是否進行了細致的市場調(diào)查 ？ ? 為什么在這個時間進行 ？ ? 目標市場如何確定 ？ ? 市場現(xiàn)狀及潛在市場情況 ？ ? 市場準入及進入門檻 ？ 49 ? 項目 （ 包括細節(jié) ） 是否完整清楚 ？ ? 有哪些替代方案 ？ 為什么不被采用 ？ ? 項目的技術(shù)風險如何 ？ 有什么措施來減小這些風險 ？ ? 有哪些非量化的因素需要考慮 ？ ? 公司對項目中的工藝和設(shè)備有什么經(jīng)驗 ？ 50 ? 有哪些現(xiàn)有和潛在的競爭對手 ？ ? 哪個競爭對手屬于 “ 同類最佳 ” ？ ? 與主要對手的優(yōu)勢 、 劣勢表現(xiàn) ？ ? 競爭對手的主要競爭策略 ？ ? 獲取競爭優(yōu)勢的對策 51 ? 財務收益率與 “ 次佳 ” 方案比較 ？ ? 收益率對關(guān)鍵變量的敏感性 ？ ? 回收期分析與項目周期相比 ， 結(jié)果是否可行 ？ ? 會計利潤 /收益率情況 ， 財務的可持續(xù)性 ？ 52 第二講 建設(shè)項目的前期工作 53 建設(shè)項目的前期工作的內(nèi)容 ? 政府投資項目 ? 政府核準的企業(yè)投資項目 ? 備案的企業(yè)投資項目 54 第三講 投資與財務、經(jīng)濟分析 55 一、 投資估算 （ 一 ） 投資估算的內(nèi)涵 投資估算是指在對項目的建設(shè)規(guī)模 、 技術(shù)方案 、 設(shè)備方案 、 工程方案及項目實施進度等進行研究并基本確定的基礎(chǔ)上 ， 估算項目投入總資金 ， 包括建設(shè)投資和流動資金 ， 及其分年資金需要額 。 取消了鋪底流動資金的概念 。 投資估算作為制定融資方案 ， 進行經(jīng)濟評價 ， 以及編制初步設(shè)計概算的依據(jù) 。 56 建設(shè)投資靜態(tài)部分 建設(shè)投資動態(tài)部分 建筑工程費 設(shè)備及工器具購置費 安裝工程費 工程建設(shè)其他費用 基本預備費 漲價預備費 建設(shè)期利息 57 (二 )建設(shè)投資估算內(nèi)容 建設(shè)投資由建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費、工程建設(shè)其他費用、基本預備費、漲價預備費、建設(shè)期利息構(gòu)成。 建設(shè)投資可分為靜態(tài)投資和動態(tài)投資兩部分。靜態(tài)投資部分由建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費、工程建設(shè)其他費用、基本預備費構(gòu)成；動態(tài)投資部分由漲價預備費和建設(shè)期利息構(gòu)成。 58 (三 )建設(shè)投資估算方法 1. 建設(shè)投資估算的依據(jù)與要求 2. (1)估算依據(jù)投資估算應做到方法科學 ， 依據(jù)充分 。主要依據(jù)有： ① 有關(guān)機構(gòu)頒發(fā)的建設(shè)工程造價費用構(gòu)成 、 估算指標 、 計算方法 ， 以及其他有關(guān)計算工程造價的文件； ② 有關(guān)機構(gòu)制定的工程建設(shè)其他費用的計算辦法和費用標準 ， 以及政府公布的物價指數(shù)； ③ 擬建項目各單項工程的建設(shè)內(nèi)容及工程量 。 (2)估算精度要求 59 投資估算應達到以下要求： ①工程內(nèi)容和費用構(gòu)成齊全，計算合理，不重復計算，不提高或者降低估算標準，不漏項不少算； ②若選用的指標與具體工程之間的標準或者條件有差異，應進行必要的換算或者調(diào)整； ③投資估算深度應能滿足控制初步設(shè)計概算的要求。編制單位工程綜合估算表、主要設(shè)備估算表、其他費用估算明細表。 60 二、投資項目經(jīng)濟評價方法 的歷史沿革 ? 建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù) (1993年版 ) ? 建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù) (1987年版 ) ? 建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù) (三版 ) 61 (一 )財務分析的概念和作用 (二 )財務分析應遵循的原則 (三 )財務盈利能力分析 投資決策分析 (四 )融資方案分析 融資決策分析 (五 )財務可持續(xù)發(fā)展分析 (六 )改擴建項目財務評價 財務分析的主要內(nèi)容 62 ? 投資決策 ? 資金作為企業(yè)的一種稀缺資源，其數(shù)量總是有限的，理財人員應當通過科學的投資決策將資金用到最有效的地方上去。財務理論研究的一個重大課題即是為企業(yè)進行投資決策提供概念和方法上的支持，從而最大程度地保證投資決策的科學性。投資決策所要考慮的一些基本問題包括：企業(yè)現(xiàn)在或?qū)碛卸嗌倏晒┻x擇的投資項目？這些項目