德隆資本運(yùn)營(yíng)案分析(編輯修改稿)
2025-03-01 16:01 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 000多名下崗人員再就業(yè)難題，也使近萬(wàn)名農(nóng)牧民走上了脫貧致富之路。為社會(huì)公益和慈善事業(yè)捐款 70多次，在昭蘇地震中，德隆旗下的伊犁天一為災(zāi)區(qū)捐款 20萬(wàn)元，成為當(dāng)?shù)刈畲蟮囊还P賑災(zāi)款。 瞿學(xué)忠表示，中共十六屆三中全會(huì)為企業(yè)的發(fā)展提供了更為廣闊的空間，中國(guó)企業(yè)正處在一個(gè)快速改革與發(fā)展的時(shí)期，德隆致力于整合的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇 . 資本運(yùn)營(yíng)講座 中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將成為世界產(chǎn)業(yè)分工體系的一部分，德隆將積極參與國(guó)有企業(yè)改制，以市場(chǎng)手段推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整合，不斷發(fā)現(xiàn)和提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新價(jià)值，同時(shí)把自已放到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)施產(chǎn)業(yè)的全球化戰(zhàn)略。 屯河集團(tuán)、德隆畜牧、伊犁天一、和田果業(yè)、德盛棉業(yè)、三維礦業(yè)等德隆在新疆的 30余家企業(yè)代表也參加了此次盛會(huì)。 資本運(yùn)營(yíng)講座 然而 2023年 4月《新財(cái)富》總第 2期推出了一篇重磅報(bào)道，刊登了由郎咸平主筆的《 德隆系 類家族企業(yè)中國(guó)模式》，揭示了德隆最深沉也最隱秘的一面。文章從中國(guó)獨(dú)特的 類家族企業(yè) 斂財(cái)模式、 德隆系 的神奇歷程、早期的融資、頻繁投資轉(zhuǎn)讓及高比例配送股令股價(jià)飆升、股權(quán)轉(zhuǎn)移至自然人控制的公司和德隆系 金融帝國(guó) 等多個(gè)角度對(duì)德隆的操作模式進(jìn)行解析，德隆從此成為媒體報(bào)道中國(guó)證券資本市場(chǎng)的標(biāo)桿和參照物，德隆也終于顯山露水，成為各大財(cái)經(jīng)媒體的報(bào)道重點(diǎn)。郎咸平進(jìn)一步分析： 著名的 39。德隆系 39。在最近幾年里通過(guò)一些操作手段，所賺取的利潤(rùn)總額高達(dá)50億元。但大家最后才會(huì)發(fā)現(xiàn)，投入 39。德隆系 39。股票的錢是拿不回來(lái)的。 資本運(yùn)營(yíng)講座 2023年 3月 2日《商務(wù)周刊》提前在幾家門戶網(wǎng)站上發(fā)表一篇題為《德隆資金鏈繃緊》的文章，一種 關(guān)于市場(chǎng)能否承受德隆系崩盤的惡果 的猜想隱隱約約出現(xiàn)在輿論的預(yù)測(cè)當(dāng)中。 3月 5日《商務(wù)周刊》第 5期正式刊發(fā)《德隆資金鏈繃緊》， 德隆系已經(jīng)撐不了多長(zhǎng)時(shí)間了 。 德隆集團(tuán)已經(jīng)將大部分資金壓在了旗下的各只股票上，由于資金短缺，德隆近期在股市上的實(shí)際動(dòng)作已經(jīng)很少，不要寄希望于德隆會(huì)再度為這幾只股票護(hù)盤，現(xiàn)在他們都鉚足了勁往外跑 。湘火炬與合金投資向有關(guān)部門上報(bào)吸收合并方案以求最后一保，但未獲批準(zhǔn) 。德隆三劍客中除合金投資保持橫盤態(tài)勢(shì)外，新疆屯河和湘火炬 A都不幸加入到下跌股票的行列中。 資本運(yùn)營(yíng)講座 文章分析了德隆現(xiàn)金流的運(yùn)轉(zhuǎn)情況，指出其產(chǎn)業(yè)整合埋藏著很深的財(cái)務(wù)危機(jī)。自 2023年后，德隆控制的上市公司已經(jīng)不再能很方便地融資，其資金的壓力已經(jīng)很大。因苦于沒有資金支持，德隆在江浙一帶的融資回報(bào)率高達(dá) 15%23%，與其他公司 8%10%的融資回報(bào)率相差很大。另一版本的設(shè)法，德隆系資金鏈緊張的主要原因是上方勒令山東某城商行立即收回貸給德隆的 40億元巨資。 資本運(yùn)營(yíng)講座 2023年 6月被唐萬(wàn)新稱為德隆歷史上經(jīng)營(yíng)最好的時(shí)刻，沒有逾期欠賬款，銀行帳戶可支配現(xiàn)金約 11億元。危機(jī)的到來(lái)常常開始于無(wú)理性的冷酷。比賺錢更重要的是，唐萬(wàn)新對(duì)資本市場(chǎng)切身的體驗(yàn)，形成了德隆一直以來(lái)偏好高風(fēng)險(xiǎn)的籌資模式。 7月 4日，唐萬(wàn)新的母親被查出肝癌晚期。后腦溢血突發(fā)于 7月 24日去世。唐萬(wàn)新是有名的孝子，極度悲傷，工作不在狀態(tài)一直持續(xù)到 8月下旬。 9月中旬，唐萬(wàn)新赴新疆處理公務(wù)和射獵。在烏魯木齊期間被查出患有冠心病、腦血栓等多種疾病，并就地住院治療。 資本運(yùn)營(yíng)講座 9月 29日，在全國(guó)工商聯(lián)成立 50周年論壇上，唐萬(wàn)里意氣風(fēng)發(fā)： 再有 3到 5年，德隆將進(jìn)入世界 500強(qiáng) 。他表示：德隆是做產(chǎn)業(yè)的，而不是做企業(yè)的，產(chǎn)業(yè)諸侯將成為德隆入圍的路徑。唐萬(wàn)新對(duì)此所下注腳是：德隆借助中國(guó)資本市場(chǎng)的力量，對(duì)沒有形成壟斷的，尤其是在全球市場(chǎng)沒有形成高度壟斷的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行市場(chǎng)重組。 10月 27日，啤酒花董事長(zhǎng)艾克拉木 .艾沙由夫外逃，導(dǎo)致啤酒花股票崩盤。像一場(chǎng)瘟疫蔓延，不單啤酒花股票本身發(fā)生了 雪崩 ，與之有擔(dān)保關(guān)系的公司，包括友好集團(tuán)、天山股份、匯通水利、屯河投資、新疆眾和、天利高新、廣匯股份等也均出現(xiàn)了大幅的下跌，甚至整個(gè)新疆板塊都慘遭跌停的厄運(yùn)。 資本運(yùn)營(yíng)講座 唐萬(wàn)新行色匆匆趕回上海。他意識(shí)到德隆大難已經(jīng)降臨，這道坎能過(guò)去嗎？ 11月 1819日，德隆董事局和三個(gè)執(zhí)委在上海召開擴(kuò)大會(huì)議，緊急磋商即將爆發(fā)的危機(jī)。 2023年 10月 5日 2023年 1月 15日，德隆系各金融機(jī)構(gòu)均發(fā)生擠兌現(xiàn)象，資金頭寸全面告急，唐萬(wàn)新成了客戶經(jīng)理，白天主持召開 612個(gè)資金調(diào)度會(huì)議，晚上接待或宴請(qǐng)來(lái)自全國(guó)各地追債大軍，每天平均工作 15小時(shí)。 資本運(yùn)營(yíng)講座 2023年 4月 3日，德隆召開了有史以來(lái)最為沉重的一次會(huì)議。會(huì)議由唐萬(wàn)新、唐萬(wàn)川主持，到場(chǎng)的是德隆所有金融機(jī)構(gòu)一把手、友聯(lián)全體執(zhí)委和部分其他核心人員。唐萬(wàn)新在會(huì)上表態(tài)，這道坎過(guò)去了，德隆還會(huì)有更美好的未來(lái)，若過(guò)不去，大家再也沒有機(jī)會(huì)坐在一起開會(huì)了。當(dāng)天會(huì)議結(jié)論是，全力護(hù)盤，堅(jiān)決不能跌過(guò) 30%。 那時(shí)測(cè)算下來(lái)，要托住，還得 10個(gè)億。與會(huì)的機(jī)構(gòu)首腦們紛紛表態(tài)，努力籌錢。 當(dāng)晚，德隆為唐萬(wàn)新舉行慶賀 40周歲的小規(guī)模生日晚宴。 資本運(yùn)營(yíng)講座 4月 13日，前身為陜西信托投資公司的健橋證券，首先拋售合金投資股票，當(dāng)日合金投資股票跌停。第二天， 老三股全線下挫跌停，德隆危機(jī)全面爆發(fā)。 4月 18日，唐萬(wàn)新一行秘密來(lái)到北京，與美國(guó)機(jī)電基金代表就最為關(guān)心的德隆重組事宜進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的磋商，最終未果。 資本運(yùn)營(yíng)講座 8月 3日，唐萬(wàn)新正式被監(jiān)視居住于北京中苑賓館天聰閣。 8月 26日，德隆國(guó)際、新疆德隆、新疆屯河及華融分別作為合同的甲乙丙丁方簽定了一份《資產(chǎn)托管協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，德隆將其 2023年 8月 31日合法擁有的全部資產(chǎn)不可撤回地全權(quán)托管給華融，由華融全權(quán)行使德隆全部資產(chǎn)的管理和處置權(quán)利，但該協(xié)議所涵蓋的主要是德隆的實(shí)業(yè)資產(chǎn)，沒有涉及金融資產(chǎn)。 9月 1日，德隆將所有實(shí)業(yè)老總召集到北京，與華融在一起開會(huì)并討論重組事宜。 資本運(yùn)營(yíng)講座 9月 7日，唐萬(wàn)新主筆擬就了又一份方案，題為《用創(chuàng)新的市場(chǎng)化手段徹底解決德隆危機(jī)的整體方案》，方案中拋出了 8條償還德隆 300億債務(wù)的解決途徑：先將德隆的實(shí)業(yè)與金融分開，將德隆實(shí)業(yè)承擔(dān)銀行債務(wù) (約 37億 )后的余額質(zhì)押給資產(chǎn)管理公司，通過(guò)資產(chǎn)管理公司提供 30億過(guò)橋貸款，用于解決金融個(gè)人債務(wù)。然后，再用金融資產(chǎn)余額解決 25億，市場(chǎng)消化 (
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