【文章內(nèi)容簡介】 支付利息，并規(guī)定定期存款、儲蓄存款的利率上限（ Q號條例， Q條例是指美國聯(lián)邦儲備委員會按字母順序排列的一系列金融條例中的第 Q項(xiàng)規(guī)定。 Q條例成為管制存款利率的 代名詞） 。 該法案令美國金融業(yè)形成了銀行、證券分業(yè)經(jīng)營的模式， 從此分業(yè)經(jīng)營制度成為許多國家金融業(yè)的經(jīng)營模式。并且， 美國由此進(jìn)入了利率管制階段 。1933年證券法《 1933年證券法》（ 《 證券真實(shí)法 》 Truth in Securities Law）是第一部真實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者的聯(lián)邦立法， 也是美國第一部有效的公司融資監(jiān)管法，包含了州藍(lán)天法的許多特色?！?1933年證券法》首先明確了證券、證券交易主體及證券交易各行為的定義和范圍；確定了證券交易行為規(guī)則和準(zhǔn)則，尤其加強(qiáng)了新證券發(fā)行的管理；為了保護(hù)投資人利益，該法案 確立了信息披露制度 ， 建立了證券交易公開、公平、公正的 “三公 ”原則， 并法案中詳細(xì)列舉了發(fā)行人必須披露的具體內(nèi)容?！?1933年證券法》是世界各國證券市場監(jiān)管立法的典范，更為各國仿效和借鑒的對象，我國證券立法亦是如此。1934年證券交易法《 1934年證券交易法 》 （ SecuritiesExchangeActof1934），這是美國于 1934年頒布的管轄證券交易的法律。該法案主要規(guī)范了以下方面：對證券發(fā)行中多種侵害投資者權(quán)益和非法操縱市場行為進(jìn)行界定；要求交易所、經(jīng)紀(jì)人、證券經(jīng)銷商及在交易所掛牌交易證券必須注冊；要求所有相關(guān)機(jī)構(gòu)必須對經(jīng)營和財務(wù)信息進(jìn)行充分披露；同時要求公司的所有股東行使自己的權(quán)利，參加股東大會，選舉自己的董事。 同時，根據(jù)此法案， 美國成立了證券交易委員會 （直屬美國聯(lián)邦政府的獨(dú)立準(zhǔn)司法機(jī)構(gòu)），負(fù)責(zé)美國的證券監(jiān)督和管理工作，是美國證券行業(yè)的最高機(jī)構(gòu)。 證券交易委員會對交易所、從業(yè)機(jī)構(gòu)及上市公司的監(jiān)管權(quán)，并強(qiáng)制相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人嚴(yán)格執(zhí)行 1933年頒布的證券法。1935年銀行法《 1935年銀行法 》 賦予聯(lián)邦儲備委員會嚴(yán)格管理權(quán)限：加強(qiáng)聯(lián)邦儲備銀行對會員銀行的管理，以及聯(lián)邦儲備委員會對各聯(lián)邦儲備銀行的監(jiān)督；建立聯(lián)邦公開市場委員會，負(fù)責(zé)實(shí)施公開市場業(yè)務(wù)，增加美聯(lián)儲貨幣政策實(shí)施方法；建立咨詢委員會，加強(qiáng)美聯(lián)儲貨幣政策制定效率?！?1935年銀行法 》 以強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格管理為主 ，因此該法案主要加強(qiáng)了美國聯(lián)邦儲備體系的管理權(quán)力，提高了美聯(lián)儲的管理地位，聯(lián)合 《 1933年銀行法 》 ，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)的安全經(jīng)營， 由此，美國金融業(yè)進(jìn)入了嚴(yán)格管理階段 。改革特點(diǎn)與后果（ 1）特點(diǎn)：改革全面性；改革法律性；改革嚴(yán)厲性；改革外部性（ 2）后果：這次改革由于以加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)安全經(jīng)營為目的 ，因此，由于分業(yè)經(jīng)營制度及利率管制，導(dǎo)致 20世紀(jì) 60年代商業(yè)銀行出現(xiàn)了 “脫媒 ”現(xiàn)象，致使美國銀行系統(tǒng)國內(nèi)外競爭力下降。（二）八十年代金融自由化改革原因：（ 1）三十年代嚴(yán)格監(jiān)管， Q條例的限制（利率管制），導(dǎo)致銀行脫媒 商行要求改變這種不利局面；（ 2）國際上自由化趨勢加強(qiáng)，導(dǎo)致美國商業(yè)銀行國際競爭力下降，加大了商行要求改革的呼聲；（ 3）由于七十年代發(fā)達(dá)國家相繼出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)滯漲局面，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)理論發(fā)生變化：貨幣主義逐漸代替凱恩斯理論，成為西方經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)。因此，從 70年代初，以消除商業(yè)銀行 “脫媒 ”現(xiàn)象為始，美國開始了 以利率自由化改革為主，最終實(shí)現(xiàn)金融自由化的金融改革。 內(nèi)容： 80年代金融自由化改革經(jīng)歷了三個階段：（ 1） 70年代的金融改革：此時改革推進(jìn)了四方面的改革措施：① 逐步放松對利率的管制： 1970年 6月，美國國會授權(quán)美聯(lián)儲取消了 “Q條例 ”中關(guān)于 10萬美元以上存款利率最高限額的規(guī)定，同時繼續(xù)提高存款利率的上限，以此來緩和利率管制帶來的矛盾。② 允許非銀行金融機(jī)構(gòu)設(shè)立支票賬戶并允許對交易余額支付利率③ 允許開發(fā)可轉(zhuǎn)讓的活期存款賬戶及將儲蓄余額自動轉(zhuǎn)存的服務(wù)。④ 建立了貨幣市場基金。 由于此時改革并未形成法律制度，因此改革并未改變商業(yè)銀行的 “ 脫媒 ” 的不利局面。（ 2） 1980年 銀行法1980年 3月，美國國會通過了 《 存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法 》 (TheDepositoryInstitutionsDeregulationandMoaryControlActof1980， DIDMCA)，決定自 1980年 3月 31日起，分 6年逐步取消對定期存款利率的最高限，即取消 “Q條例 ”。批準(zhǔn)全美的商業(yè)銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)開立可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶和自動轉(zhuǎn)賬服務(wù)賬戶；擴(kuò)大儲蓄機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍，對所有存款機(jī)構(gòu)規(guī)定統(tǒng)一的法定準(zhǔn)備金要求；將聯(lián)邦存款保險公司 (FDIC)存款保險從每戶 4萬美元增加到 10萬美元。這打破了 20世紀(jì) 30年代以來對存款利率和貸款利率的一系列限制，使商業(yè)銀行在利率競爭上同其他金融機(jī)構(gòu)取得了一樣的地位，大大改善了商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境。 （ 3） 1982年 《 加恩 圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法 》 （ TheGarn.StGermainDepositoryInstitutionsActof1982）《 加恩 圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法 》 詳細(xì) 地制定了 廢 除和修正“Q條例 ”的步 驟 。 為擴(kuò) 大 銀 行 業(yè)資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營 能力， 還 列明了一些其他與利率市 場 化相關(guān)的改革，包括 進(jìn) 一步 擴(kuò) 大 儲蓄機(jī)構(gòu)的 經(jīng)營 范 圍 ，授 權(quán) 存款機(jī)構(gòu)開立 貨幣 市 場 存款 賬戶，允 許 FDIC和 聯(lián) 邦 儲 蓄與 貸 款保 險 公司 (FSLIC)在 緊 急情況下兼并有困 難 的 儲 蓄機(jī)構(gòu)和 銀 行。1983年 10月，美國存款機(jī)構(gòu)放松管制委 員 會取消了 31天以上的定期存款以及最小余 額為 2500美元以上的極短期存款利率上限；1986年 1月，取消了所有存款形式 對 最小余 額 的要求，同時 取消了支付性存款的利率限制；1986年 4月，取消了存折 儲 蓄 賬戶 的利率上限； 對 于 貸款利率，除住宅 貸 款、汽 車貸 款等極少數(shù)例外，也一律不加限制。至此， “Q條例 ”完全 終結(jié) ，利率市 場 化得以全面 實(shí)現(xiàn) 。 特點(diǎn)與后果：（ 1）特點(diǎn)：① 改革目 標(biāo) ：追求金融自由化 發(fā) 展，放松金融機(jī)構(gòu) 業(yè)務(wù)管理； ② 金融管理不配套（局部性）； ③ 改革自內(nèi)而外、自下而上（內(nèi)部性）（ 2）后果：金融改革 導(dǎo) 致 80年代末金融市 場 的 動蕩 ：眾多金融機(jī)構(gòu)的倒 閉 ，爆 發(fā) 了 銀 行危機(jī)、 儲貸 危機(jī) 為 此解決 問題 ， 頒 布了 《 1987年 銀 行 業(yè) 公平 競 爭法 》 、《 1989年金融機(jī)構(gòu)改革、恢復(fù)與加 強(qiáng) 法 》 ；建立 “ 聯(lián)邦儲蓄與貸款公司清理基金 ” ，由聯(lián)邦存款保險公司經(jīng)營，以解決儲蓄業(yè)的危機(jī)；加強(qiáng)聯(lián)邦儲備委員會的貨幣管理能力和權(quán)限，以 控制國民銀行的風(fēng)險 。 ?。ㄈ┚攀甏鹑诰C合化改革背景原因：盡管八十年代進(jìn)行了金融自由化改革，但是，影響美國金融機(jī)構(gòu)尤其銀行業(yè)區(qū)域發(fā)展和混業(yè)經(jīng)營的制度依然存在，限制了其商業(yè)銀行國際競爭力的提高。具體來說，主要包括： ① 美國金融法規(guī)的演變。 ② 激烈的國際金融競爭和歐洲、日本金融混業(yè)經(jīng)營的不斷發(fā)展。 ③美國經(jīng)濟(jì)金融長期快速發(fā)展從客觀上要求放松金融管制。內(nèi)容：① 1994年 《 州際銀行法 》 （ 《 里格 尼爾銀行跨州經(jīng)營與跨州設(shè)立分行效率法 》 ）這項(xiàng)法案的實(shí)施，標(biāo)志著單一銀行制在 1997年 7月 1日起在美國的消失 。② 1999年 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法 》 （ 另稱為《 GrammLeachBlileyAct》）這項(xiàng)法案的實(shí)施 標(biāo)志著美國金融機(jī)構(gòu)由此進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營時代 ，混業(yè)經(jīng)營制度最終代替了 《 1933年銀行法 》 后實(shí)施的分業(yè)經(jīng)營制度。九十年代的兩部法案的頒布，使美國金融業(yè)從此進(jìn)入全面自由化經(jīng)營時期， 金融機(jī)構(gòu)規(guī)模日益擴(kuò)大、業(yè)務(wù)種類日益增加，競爭力不斷提高。1994年 《 州際銀行法 》1994年 《 州際銀行法 》 又稱 《 里格 尼爾銀行跨州經(jīng)營與跨州設(shè)立分行效率法 》 （ TheRiegleNealInterstateBankingandBranchingEfficiencyActof1994），這部法案的頒布取消了 1927年的 《 麥克法登法 》 （ McFaddenAct）禁止銀行跨州經(jīng)營，銀行和儲貸協(xié)會只能在一個州開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的規(guī)定，允許商業(yè)銀行從 1997年 7月 1日起跨州經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。 這項(xiàng)法案的實(shí)施標(biāo)志著單一銀行制在美國的消失，也意味著美國最終取消了對銀行跨州經(jīng)營的區(qū)域管制，由此，美國商業(yè)銀行的收購、兼并業(yè)務(wù)高漲，并推動了商業(yè)銀行規(guī)模的擴(kuò)大。1999年 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法 》1999年 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法 》 (《 FinancialServicesModernizationActof1999》 ，另稱為《 GrammLeachBlileyAct》 )，法案允許銀行控股公司升格為金融控股公司，允許其從事具有金融性質(zhì)的任何業(yè)務(wù)，即銀行、證券和保險業(yè)務(wù)混業(yè)經(jīng)營 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法 》 放寬了銀行、保險和證券業(yè)的經(jīng)營權(quán)限，允許銀行或銀行控股公司出售任何金融產(chǎn)品和服務(wù)，完全填補(bǔ)了單一儲蓄制度的漏洞，改革了聯(lián)邦家庭貸款銀行體制，促進(jìn)社區(qū)銀行獲取信貸基金，防止銀行受州保險條例歧視，同時，限制金融機(jī)構(gòu)與第三方分享客