投資銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營管理與創(chuàng)新(編輯修改稿)
2025-02-26 12:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 協(xié)會） 由于新興公司的風(fēng)險(xiǎn)很大，因而投資銀行往往要求發(fā)行公司提供很高的私募發(fā)行報(bào)酬。 許多無法籌得貸款、更不可能公開發(fā)行股票的新興公司找到投資銀行，要求投資銀行通過私募發(fā)行設(shè)法為之融資。在私募發(fā)行過程中，投資銀行不僅新興公司征收一定的發(fā)行報(bào)酬，同時(shí)，如果投資銀行覺得該新興公司潛力巨大、管理科學(xué)、財(cái)務(wù)健康，還往往投資于該公司，成為其股東。? 風(fēng)險(xiǎn)投資流程風(fēng)險(xiǎn)控制工具的創(chuàng)造與交易 (Creation and Trading of Risk Control Instruments) 投資銀行是創(chuàng)造和交易新金融工具的重要金融機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)控制工具是創(chuàng)新金融工具中最重要的一種。 常見的風(fēng)險(xiǎn)控制工具有期貨、期權(quán)、利率掉期、貨幣掉期等，通常我們把這類風(fēng)險(xiǎn)控制工具也叫作金融衍生工具 (derivatives)。 利用風(fēng)險(xiǎn)控制工具能為投資銀行帶來巨大的好處： 首先，投資銀行可以作為經(jīng)紀(jì)商，代理客戶買賣這類金融工具，并向其收取一定的傭金，這與經(jīng)紀(jì)人為顧客買賣股票與債券獲取傭金的方式完全一樣。 其次，投資銀行也可以獲得一定的差價(jià)收入，因?yàn)橥顿Y銀行往往作為客戶的交易對手進(jìn)行衍生工具的買賣，接著它尋找另一客戶作相反的抵補(bǔ)交易，獲取差價(jià)收入。 第三，風(fēng)險(xiǎn)控制工具還可被用來保護(hù)投資銀行自身免受損失。咨詢服務(wù) (Advisory Service) 投資銀行作為業(yè)務(wù)廣泛的綜合金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，還為客戶提供有關(guān)資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、流動性管理、投資組合設(shè)計(jì)、估價(jià)等多種咨詢服務(wù)，為客戶排憂解難。 除了上面介紹的 8種業(yè)務(wù)活動之外，投資銀行還進(jìn)行資產(chǎn)證券化、信托業(yè)務(wù)、企業(yè)擴(kuò)張、企業(yè)收縮、研究分析、提供信息、幫助企業(yè)內(nèi)部籌資、票據(jù)交換等業(yè)務(wù)。二、投資銀行的業(yè)務(wù)與收入來源 根據(jù)提供收入的狀況，可以把投資銀行所有的業(yè)務(wù)活動歸為兩類：—— 創(chuàng)造收入的業(yè)務(wù)；—— 不創(chuàng)造收入的輔助性業(yè)務(wù)。 根據(jù)各種業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，可將投資銀行創(chuàng)造收入的業(yè)務(wù)分為：◇ 一級市場業(yè)務(wù)；◇ 二級市場業(yè)務(wù)；◇ 企業(yè)重組；◇ 金融工程；◇ 其他創(chuàng)造收入的業(yè)務(wù)活動。投資銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)造收入的業(yè)務(wù) 輔助性業(yè)務(wù)一級市場業(yè)務(wù)：為企業(yè)融資為市政機(jī)構(gòu)融資為財(cái)政部融資 (國債業(yè)務(wù))二級市場業(yè)務(wù)：充當(dāng)做市商充當(dāng)經(jīng)紀(jì)商充當(dāng)交易商企業(yè)重組：兼并與收購 (MA)企業(yè)擴(kuò)張企業(yè)收縮金融工程：資產(chǎn)證券化衍生工具業(yè)務(wù)其他創(chuàng)造收入的業(yè)務(wù)：咨詢服務(wù) /基金管理 /風(fēng) 險(xiǎn)資本 /商人銀行業(yè)務(wù) (利用自有資金投資 )/信托業(yè)務(wù)研究分析幫助企業(yè)從內(nèi)部籌資信息服務(wù) 五類創(chuàng)造業(yè)務(wù)的收入還可以分別再細(xì)分出具體的業(yè)務(wù)活動，而這些具體的業(yè)務(wù)活動還可再作細(xì)分。 輔助性業(yè)務(wù)雖然不創(chuàng)造收入 (或者很少創(chuàng)造收入 )，但它們是投資銀行成功經(jīng)營其他業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，因而也十分重要。表 56 美國三大投資銀行的收入結(jié)構(gòu)（ %）高盛 美林 摩根斯坦利年份 2023 2023 2023 2023 2023 2023傭金 主要交易與投 資 一 級 市 場業(yè)務(wù) 基金管理與服 務(wù) 凈 利息收入 其他 ?當(dāng)前美國主要投行收入結(jié)構(gòu) 2023年受次貸危機(jī)影響，美林證券總收入 ，其中傭金、一級市場業(yè)務(wù)、基金管理與服務(wù)、凈利息收入和股權(quán)投資收入合計(jì)，除去主要交易與投資和其他業(yè)務(wù)的 ，各項(xiàng)比例分別為 %,%,%,%和 %。 2023年完成收入 ，其中傭金，一級市場業(yè)務(wù)，基金管理與服務(wù)、凈利息收入、交易與投資、服務(wù)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入分別占總收入比例為 %,%,%,%,%, %,%。3. 高 盛公司 2023年總收入 ，其中傭金和一級市場業(yè)務(wù)，基金管理與服務(wù)、凈利息收入、交易與投資收入分別占總收入比例為%,%,%,%。 從總體趨勢看，傭金和一級市場業(yè)務(wù)收入比例正在下降，投資和交易收入比例正在上升，西方投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在脫離本源業(yè)務(wù)，向多元化發(fā)展。 第二節(jié) 投資銀行的業(yè)務(wù)管理 業(yè)務(wù)管理可以分為兩個(gè)階段，即 投資銀行在開展業(yè)務(wù)前所作的可行性研究和 在業(yè)務(wù)開展過程中的反饋機(jī)制的建立 。 一、業(yè)務(wù)前景分析 投資銀行開展業(yè)務(wù)的初期，或者是處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)折時(shí)期，要對所準(zhǔn)備從事的業(yè)務(wù)前景作詳細(xì)的分析。 業(yè)務(wù)前景分析的內(nèi)容包括：對所處市場環(huán)境的一般分析和某項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體分析。 一般分析① 商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)中的地位和作用如何？與投資銀行的業(yè)務(wù)是否允許有交叉？② 金
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